兴业证券,浙商证券,中金公司,中泰证券,天风证券,长江证券,民生证券,中信证券,中信建投,西部证券,国信证券,通过远程网络方式参与公司2022年度业绩说明会的投资者,华安证券,平安证券,安信证券,财通证券

一、公司副董事长兼总经理李笠先生介绍公司2022年整体情况和发展战略

尊敬的各位投资者大家下午好!非常感谢大家百忙之中参加润泽科技2022年度业绩说明会,我代表润泽科技,衷心感谢各位投资者对公司的长期关注和大力支持!今天,我们通过视频直播方式与广大投资者进行深入交流,真诚地希望各位投资者能够畅所欲言,对公司的发展多提宝贵意见。

首先,请允许我简单介绍一下公司2022年的整体情况。

去年对公司而言是里程碑式的一年,我们完成了三件大事:第一件,成功登陆资本市场完成重组上市;第二件,募集完成47亿配套资金,为公司业务扩张备好了充足的弹药粮草;第三件,公司主业发展良好,2022年加快了全国数据中心的建设力度,推动了机柜快速完成上架。廊坊A区约7万架机柜已完成建设,今年将全部正式交付投运,同时启动B区建设;长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈的数据中心,即将完成一期工程调试和建设,也将于今年陆续正式交付投运。从今年开始,公司迈入了从1个到全国多个园区级数据中心齐头并进贡献收入的新阶段。去年公司财务表现良好,实现收入27.15亿元,同比增长32.61%;实现归母净利润11.98亿元,同比增长65.98%;截至去年年底,公司总资产达160.08亿元,同比增长48.67%。

其次,我来介绍下公司的6个主要特点:

第一个,布局比较超前,锁定了丰富的核心资源公司完成布局的时间较早,我们在“双碳”“东数西算”等政策出台前就取得了土地、电力、能耗等核心指标。于2010年投建廊坊数据中心,2019年开始进行其余区域的布局。截至去年年底,公司已经完成了京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西北地区等五大区域、六大节点的全国性布局。总体规划布局了56栋数据中心,29万架机柜。公司前瞻性布局锁定的这些丰富核心资源,具有显著的区位优势,和很强的稀缺性优势。

第二个,我们是园区级数据中心的行业引领者

自2009年成立之初,公司就锚定了园区级数据中心的发展战略。我们在全国六大节点的布局规模,都远高于超大规模数据中心。除了规模外,公司的园区级数据中心还配套综合管廊、变电站等设施,可以迅速地满足客户扩容性需求和快速部署需求。

我们相信,随着IDC行业标准不断规范,规模化、集约化、绿色化的园区级数据中心将成为主流发展方向,因此,公司前瞻性布局的园区级数据中心非常契合行业的发展趋势。

第三个,这个行业的信任门槛很高,我们用优质的服务和客户建立了很深厚的信任关系

相比于客户不可估量的数据价值,重金投入的服务器支出,客户在我们这儿的服务器托管成本相对较低。因此,客户需要“值得信任”的IDC运营商作为长期合作伙伴。我们与电信运营商和终端客户从少量机柜开始合作,到现在合作上万架机柜,彼此之间建立了很深厚的“高信任”关系,这个高信任门槛是IDC行业非常重要的一道护城河。

第四个,我们的“自投、自建、自持、自运维”模式非常吸引客户

公司自成立以来一直坚持“自投、自建、自持、自运维”的运营模式,这个模式不会受到租赁到期、出租方违约或者无场地扩容等因素的影响,保证了大型终端客户对于IDC运营商机房的长期性、稳定性、可靠性的要求,所以这个运营模式也是我们非常重要的一个竞争力。

第五个,我们的数据中心在不断地进化

在主体建筑方面,我们的数据中心建设时都采用了T3+以上的等级标准,为将来升级预留了较大的承重空间;在设备选型方面,主要大型设备都是全球头部设备供应商的旗舰机型,具备高可复用特点;在技术储备方面,公司已开始批量交付高功率液冷机柜。与此同时,公司团队在规划设计、建设实施、运维管理、技术研发等各个方面都具备持续提升和优化的能力,并通过实践与数据的反馈实现良性循环,保证了数据中心的不断迭代进化。所以说,公司具备快速向智算中心、超算中心转型的自主进化能力。

第六个,数据行业对网络安全非常看重,而我们公司恰巧在这方面很有优势

我们都知道,党的十八大以来,网络安全已经上升到了国家战略的高度。而公司成立以来就非常重视信息安全、网络安全工作,从未发生过由于网络安全原因导致的各类事故。股权架构方面,公司实际控制人持有较高的控股比例,保证了公司控制权的稳定性,同时,央企、国企背景的股东积极参股投资公司,支持公司的网络安全建设。业务方面,公司通过与电信运营商合作,加强对终端客户的合规性筛查,承接国家信息中心、国家市场监督管理总局等国家部委客户数据,督促公司对网络安全和数据安全等相关标准保持高度重视。所以说,公司具备较强的网络安全优势,深受股东和客户信赖。

再次,介绍一下公司接下来3到5年的发展战略:

第一点,夯实基本面

我们将结合市场和客户需求,有序推进现有全国6个园区级数据中心的建设和交付,实现业绩稳步增长,确保现金流充沛足够,逐步对低功率机柜进行改造,增加高功率机柜的供应量。

第二点,探索低碳创新之路,打造绿色算力中心

目前,公司已经开始批量交付液冷机柜,将加快推进高密机柜和液冷机柜应用,快速实现整栋液冷数据中心投运。同时,公司将积极探索节能降耗创新路径,通过加大绿色改造力度、精细化运维、参与绿电交易等综合解决方案,在安全稳定可靠的前提下逐渐降低园区整体PUE,积极打造绿色低碳算力中心。

第三点,积极拥抱技术革命浪潮,引领算力中心的转型升级随着云计算、大数据、人工智能等基础技术的不断进步,算力需求再次提升。公司将积极贯彻“研发创新驱动发展”的理念,技术研发紧跟行业发展趋势和市场需求,向智算中心和超算中心快速演进,形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心,引领算力中心转型升级。

第四点,继续加大运维团队孵化投入,实现对外输出的服务能力

我们认为,随着各类创新技术、创新应用的不断衍生,数据中心将不断向智算中心、超算中心快速演进,运维管理服务的需求也将不断提升。一直以来,公司坚持加大运维团队培训投入,推进运维管理的标准化、精细化、智能化,并持续迭代优化以满足客户不断升级的多样化需求。我们高度重视运维人才的培养,目前已经拥有约800人的自运维团队。公司在满足自身运维服务需求的同时,未来将根据市场需求和客户要求,逐步向行业输出优质的综合运维服务。

二、投资者较为关注的问题

(一)目前AI对行业是否有明显的拉动作用;下游客户在AI这一块的投入情况,有没有加速的趋势;在ChatGPT浪潮下,公司对IDC行业的看法以及公司的相应布局;字节AI需求是否感受到明显拉动?

答:自去年11月ChatGPT发布以来,人工智能引发的科技变革举世瞩目。伴随海内外互联网、云计算巨头相继发布多模态大模型,引发新一轮科技军备竞赛,AI技术掀起新的发展高潮,数据中心行业作为数字经济底座资产,受AI科技发展必将影响深远。

随着应用侧的不断演进,模型训练及推理对新型智能算力的需求正在迅速提升。公司已经感受到了业务需求的加速,需求侧除了来自互联网和云厂商,还来自产业端数字化转型、科研院所以及一些AI模型应用。近两个月,感受到行业测试需求在增多。模型方面,目前以字节、华为、京东、微软、谷歌、腾讯、阿里、百度等为代表的互联网及云计算厂商正积极进行AI大模型及应用开发,用于办公、搜索、医疗、零售、电力、金融、交通等更广泛的领域。数据方面,浮点运算的数值通常与参数数量成比例,腾讯混元大模型参数达万亿,阿里通义千问大模型参数甚至突破十万亿。

面对算法和模型领域的突破、数据攀升,含计算、存储、网络在内的人工智能基础设施作为人工智能的“大脑”需要尽可能快速、精准地处理大量数据或执行复杂指令,这都对数据中心的算力提出更高要求。高密度、高并发的算力需求对数据中心行业提出新的挑战,高算力带来的高密度基础设施服务能力成为行业着力发展方向。为更好地服务数字经济的发展,润泽科技将紧跟行业发展趋势和市场需求,持续研发包括液冷数据中心、基于机器人及AI的智能化管理系统等在内的新兴技术,新技术的大规模应用将大大提高润泽科技的服务能力。

公司已经开始批量交付液冷机柜,正在交付的以10kw左右的高密机柜为主,以及20kw以上的液冷机柜。公司将加快推进高密机柜和液冷机柜应用,快速实现整栋液冷数据中心正式投运,向智算中心和超算中心快速演进,形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心。

(二)2022年和2023年Q1净利率维持在40%以上的核心原因?往后看,净利率是否还有进一步提升的空间?公司新机柜快速投放,是否会影响公司整体毛利率?Q1的毛利率环比上升主要因素分析?是否可维持环比上升的趋势?其他地区的IDC毛利率会否相对廊坊降低?

答:总体而言,公司毛利率较高的原因主要有以下三点:1、公司拥有明显区位优势,公司选址原则是“价值副中心服务价值核心”,公司数据中心在一线城市的卫星城,土地、电力、人力和运营成本都低于一线城市;2、公司采取“自投、自建、自持、自运维”的模式,通过全国集采优势,投建成本会降低。3、公司拥有超大规模园区级数据中心,同时通过地下综合管廊已将廊坊A区12栋数据中心7万个机柜连接起来,相当于1栋数据中心7万个机柜,最大化提高利用率,从而提高综合上架率。上架率提高将有效保证综合毛利率,单栋数据中心达到盈亏平衡点后,上架率对综合毛利率影响很大。

2022年和2023年Q1公司毛利率、净利率较高以及2023年Q1毛利率环比上升的主要原因为上架率提升,高功率机柜供应比例提升,以及Q1PUE相对较低。未来公司也将加快推进高密机柜和液冷机柜应用。新数据中心交付伊始会形成一定的折旧,短期对毛利率产生影响。但是随着上架率的迅速提升,以及公司加大高密和液冷机柜的供应,毛利率将很快回到正常水平。各区域毛利率与机柜单价、电价、设计功率、具体上架节奏、爬坡期长短等因素相关。

粤港澳大湾区IDC机柜价格都还可以,但电价略高一点;长三角竞争激烈一点,但供需格局向好,价格处于回升过程中。(三)公司后期在外延方面的考虑。

答:一直以来,数据中心行业并购是常见的现象,润泽科技一直以内生方式实现布局和规模扩张,截至目前,我们已经基本完成了在全国的布局,随着我们自建布局的建设和交付,后续公司将结合行业发展、市场需求以及自身业务等情况进行审慎研判,不排除会在合适的时间、合适的区域选择合适的标的,通过外延的方式实现项目落地,拓展公司布局的可能性。但是我们对标的资产的要求较高,尤其是对项目的选址、投建标准、设备选型等均有较高的要求。

(四)公司在年报中提到,随着“双碳”战略和“东数西算”工程实施,液冷技术、绿色数据中心是新的发展方向,请问公司在液冷数据中心方面是否有相关技术储备和建设经验;公司在液冷机柜的布局,预计会投放多少20KW以上的机柜;未来液冷机房的规划是怎样的;大厂对液冷的态度;液冷数据中心对于公司的盈利能力的影响。

答:首先,液冷是个成熟技术,但IDC应用需要实践的积累和大量的运行数据,才能达到最优效果,而我们公司液冷机柜起步较早、积累了大量的运行数据,经验丰富。2020年开始和客户一起合作设计液冷方案,2021年底开始交付实验性液冷机柜,在技术方案的可行性和安全性均得到充分论证和不断优化后,2023年1月初开始批量交付液冷机柜。

其次,公司液冷机柜技术行业领先,具有高效协同算力、高质量数据传输、超大规模体量、新型绿色典范的技术创新特点。今年3月,公司廊坊A7数据中心成功上榜2022年国家新型数据中心典型案例名单,A7液冷机柜最低20KW,目前已交付的最高可达50KW。与传统风冷技术相比,数据中心创新运用的业内先进的液冷制冷技术,能效大幅提升。与此同时,液冷机柜相关的知识产权正在申请过程中。

发展目标方面,公司今年的目标为快速实现整栋液冷数据中心投运,未来公司将加大供应整栋液冷数据中心的比例。

(五)2023年运营商资本开支明显向产业数字化领域倾斜,在运营商大力发展算网业务的过程中,公司在此过程中是否会受益?高功率液冷机柜的布局情况,功率数、机柜数量、液冷技术、下游主要应用于什么场景,是否是AI?高功率机柜后续的规划,非廊坊地区是否也有整栋的高功率液冷机柜布局?为满足AI服务器高功