东方红基金,中泰证券

1、公司TPU产品下游应用领域及发展空间与状态是怎样的?答:公司专注于热塑性聚氨酯弹性体(TPU)的研发、生产和销售,产品广泛应用于3C电子、医疗护理、汽车制造、运动休闲、工业装备、绿色能源、家居生活、3D打印等领域。公司通过自主创新,逐步掌握了行业先进的技术和工艺,实现部分进口替代,并在部分细分领域建立了明显的竞争优势。2、原材料价格上涨,对公司的影响是怎样的?答:公司会依据原材料的价格和下游市场情况,适时调整TPU产品的销售价格。公司的TPU产品分为通用型和特种型,其中,通用型TPU的利润空间相对较低,对原材料价格波动较为敏感,售价易受原材料价格变动的影响,能保持较稳定的毛利率。而特种型TPU为公司针对客户的个性化需求提供,技术附加值高,售价相对较高且比较稳定。3、公司加大研发投入可降解塑料,背后有什么逻辑?PBS与TPU的下游市场是否存在重叠?答:基于对可生物降解材料行业长期发展的看好,也基于公司掌握了PBS产品较为成熟的生产技术,公司战略布局PBS领域并逐步进行市场推广和批量化生产。PBS与TPU不是同种材料,产品性能差异较大,所以下游应用领域也有差别。PBS的市场对于公司来说属于TPU之外的增量市场,将为公司带来新的利润增长点。4、20万吨项目的产能建设进度是怎么安排的?通用型和特种型TPU各占多少?答:20万吨弹性体一体化项目分两个阶段建设,第一阶段和第二阶段分别为10万吨,产能根据市场情况分阶段逐步释放。通用型TPU和特种型TPU的生产规模将根据下游市场需求进行安排。5、请介绍一下河南项目的主要产品?是全部用于生产TPU吗?答:河南项目的建设内容为年产12万吨特种异氰酸酯一体化及配套公辅工程。本项目拟生产的特种异氰酸酯,具有不黄变、易储存的优点,以其为原料生产的聚氨酯制品具有更高的弹性、耐磨性,在隐形车衣、不黄变氨纶、高性能TPU等领域都有广泛应用。通过建设特种异氰酸酯产能,一方面公司可以实现特种TPU部分核心原材料的自供,从而降低生产成本,有利于特种TPU产品的进一步开发和市场推广,提升盈利水平;另一方面用于对外销售,延伸了公司的产业链,拓展了公司的业务范围,带来新的利润增长点。6、河南聚氨酯新材料产业园项目投资15亿元,目前的建设进度怎么样?河南项目的建设周期是多长时间?答:该项目正在按照项目建设计划有序开展中,美瑞科技已于2021年12月竞得了项目用地,项目于2022年3月通过了河南省相关政府部门的“两高”项目会商联审,正在办理其他项目建设所必须的安评、环评、能评等手续。项目建设周期预计为18个月。在本次接待过程中,公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流,严格遵守相关制度,没有出现重大信息泄露现象。