广发基金

公司采取互动问答形式,主要交流内容如下:

问题1:国内天然气顺价机制理顺,气价调整对公司的影响?

回复:天然气上下游价格联动机制的逐步建立和理顺,将有助于上游资源方及下游用气方形成更加通畅的价格有效传导机制。无论对上游资源方的资源开发积极性以及其开发成本的稳定传导,还是对进口LNG进行国内顺价的顺畅性进而保障国内天然气充分供应等方面都将发挥较好的促进作用。因此天然气顺价机制理顺对公司能源服务业务、清洁能源业务均将产生积极影响。

问题2:请介绍下河南中能公司的相关情况?

回复:河南中能及其关联企业主要从事天然气辅助排采及低压低效天然气井增产服务,业务涵盖西北、川渝、贵州等区域,其通过自研自产相关设备为中石油、中石化、中海油提供混输增压、循环气举、制氮气举、放空气回收回注、移动LNG等能源作业及运营服务,目前在运营超过80口天然气井(近60个作业平台)。

未来河南中能将积极依托公司的资本、资源、数字化优势及下游协同能力,结合其在能服技术、设备制造、运营经验、市场口碑等方面的优势,通过“设备+技术+投资+数字化运营”模式,强化其在天然气辅助排采及低压低效井综合治理等方面的核心竞争力,助力公司持续打造具有价值创造力的清洁能源服务商。

问题3:公司布局井下能服的战略层面考量是?

回复:2022年公司快速切入能源作业服务之井口天然气回收利用配套服务,并实现了较好的企业效益和社会效益。同时公司关注到:伴随着我国政策对国内自产天然气产能的支持,部分气源压力衰减及效率下降的气井将得到进一步的开发,井下作业服务主要方案为对天然气气井的全生命周期综合治理,包括但不限于开展增压混输、循环气举、制氮气举、放空气回收等相关“救井”“复产”工作,有利于促进天然气回收有效利用,将迎来广阔的发展空间。基于此,公司积极延伸至井下辅助排采服务领域(如增压混输、循环气举、射流泵等),在技术工艺、核心装备、安全运营、标准化服务、快速响应等方面形成服务闭环,打通天然气井下到井上、排采到回收利用等全生命周期服务链条,构建竞争壁垒,稳步提升能源作业服务业务规模。

问题4:今年以来能源作业服务的经营情况?

回复:能源作业服务模式下,公司通过能源作业及运营服务方式,为上游资源方提供低压低效天然气井增产服务及天然气回收利用配套服务,并收取增产服务费或通过能源购销价差方式结算“服务费”。作业与运营结合的方式全流程地解决了上游资源方针对天然气零散资源的收集、销售难题,确保了天然气资源“颗粒归仓”,积极实现的“安稳长满优”较高运营水平进一步构筑了公司能源作业服务业务的全链条壁垒,并实现了较为稳定的经营回报。

2023年第一季度公司能源作业服务业务继续发挥“稳定器”作用,井口天然气回收利用配套服务作业量达9万吨,单吨服务收益保持稳定,业务盈利能力较好。随着原有能源作业服务项目产能的技改提升及新的能源作业服务项目的投建运营,预计未来两到三年内在产能方面将实现较大幅度增长。

随着我国天然气开发速度的加快,天然气气井数量及相关资源量将持续提升,与此对应的能源作业服务行业发展前景十分广阔。

问题5:今年LNG、LPG都出现价格下降情况,在这样的经营环境中,公司和往年相比,有无不一样的应对策略?

回复:今年以来,国际天然气供需结构性错配问题明显缓解,推动天然气价格较2022年大幅回落,海气相对陆气的定价也跟随逐步优化,国内顺价问题较2022年得到显著缓解,顺价空间打开趋势较为明确,但依然阶段性存在价差不利波动的情况。在严峻的外部形势下,公司凭借构建的海陆资源池优势,紧贴终端、优化配置,同时在能源服务与特种气体方面延伸发展,并积极推动降本增效,确保各项业务的稳定经营。

目前公司清洁能源业务已形成并不断夯实突出的国际、国内顺价能力。近些年来,虽然国际LNG价格、CP指数出现了较大的周期性波动,但公司LNG、LPG总销气量对应的吨毛差也保持相对稳定,顺价能力得到充分体现和验证。

问题6:公司布局气体领域的战略层面考量是?

回复:首先,公司深耕天然气、石油气等清洁能源产业30多年,在工商业用户服务方面累积了深厚的基础和经验。通过多年探索和布局,在公司构建的海气一体化核心资产链条基础上,向上从清洁能源业务向能源服务业务布局,向下从工业天然气向工业气体方向拓展,公司积极开拓和践行差异化自主创新发展道路。

气体方面,首先是氦气,随着陆气LNG的布局,公司获得约100万吨自主掌握的陆气LNG,利用LNG生产过程中BOG气体对天然气伴生氦气的自然提浓作用,收集LNG生产过程伴生的氦气,经过净化去除杂质提纯获得高纯度氦气,向下游直接终端用户及气体中间商销售(2022年实现18万方的销售规模)。其次是氢气,公司通过气体属性快速切入赛道,目前氢气方面拥有约2万方/小时的产能规模,为客户长期提供氢气产品(氢气的来源之一为天然气重整制氢,这与LNG业务密切相关)。综上可见氦气、氢气与主业密切相关。在资源获取、成本保障性和可控性等方面优势明显。

问题7:公司在氦气业务的进展情况?

回复:目前公司在氦气方面致力于扩大氦的产销量,助力氦资源的国产化,帮助国家解决氦资源卡脖子问题。

一方面,公司以现有36万方/年BOG提氦项目为切入点,进一步提升BOG提氦的产能规模;另一方面在提氦技术和氦气资源方面,公司积极整合国内外先进的管道气提氦技术与工艺,特点是膜技术,尝试进入管道气提氦领域,减少对BOG粗氦资源的依赖;同时,利用自身LNG国际市场的协同优势,积极布局氦槽资产并推进液氦进口,多元化布局氦气资源。

问题8:公司氢气业务的进展情况?

回复:目前我国已成为世界上最大的氢气生产国,上游传统制氢技术较为成熟,氢气下游应用较为广泛,发展空间巨大。

氢气兼具气体属性和能源属性,在中短期内,公司将侧重于气体属性的布局,利用天然气重整制氢、甲醇制氢、焦炉煤气制氢、氯碱尾气副产氢提纯、PDH副产氢提纯等技术与工艺,通过现场制氢或管道输氢,为下游半导体用户、工业用户、化工用户、冶金用户、轻工业用户、航空航天用户等提供(高纯度)氢气。

在长期,公司将侧重于氢气能源属性的布局,即:可再生能源电解水制氢相关技术(如ALK、PEM、AEM等)与装备制造能力的研发与储备,输氢模式方面(如液氢、氨化、管道输氢等)的技术选择与布局,以及基于氢能利用场景(如加氢站、制氢加氢一体站)的示范性项目建设。公司目前继续推进广州市南沙区首座制氢加氢一体综合能源站项目建设、开发珠三角区域潜在终端客户,并启动电解水制氢相关的技术储备工作。此外,公司参与投资设立氢能产业基金,将与氢业务领域的专业机构建立深度合作关系,强化公司在氢能产业方面的前瞻判断、信息获取、资源对接、落地布局,加快公司氢能板块产业化项目落地。

问题9:公司账面现金流充裕,未来的资金投向主要有哪些?

回复:在“一主两翼”的战略牵引下,未来公司会进一步投入清洁能源业务的核心资产,同步围绕“两翼”业务进行资本开支,在能源服务方面开展新建投资,在工业气体方面多举措延伸发展。公司也会考虑业务发展节奏,并匹配资本开支情况,兼顾处理好公司短期利益与长远发展的关系,结合现金流状况,统筹制定合理的股东回报规划。