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一、管理层介绍上半年主要财务指标及经营情况

二、管理层与投资者互动问答

Q:海外MNC客户订单情况和收入展望?

A:上半年公司来自大型跨国制药企业的订单2.30亿元,同比增长13.11%,由于订单获取到项目交付直至收入确认有时间差,上半年收入有部分来自前期订单,同理上半年订单有部分会在下半年确认。受美国加息周期的影响,海外医药企业投融资规模有较大的收缩,从目前的情况看,稍有缓解。鉴于公司能力提高及和MNC客户合作的加深,我们对与MNC的业务合作保持乐观态度。

Q:目前国内外客户的需求如何?海外早期的研发需求是否有逐步改善迹象?

A:公司的国内客户群体主要是biotech公司,他们今年的融资相对困难,普遍在收缩管线、控制开支,今年国内业务增长是低于我们年初预期的。海外业务方面,随着美国加息周期进入尾声,行业整体的融资环境在改善,比较积极的信号是今年上半年我们临床早期项目有一定增长,我们对海外客户需求恢复保持谨慎乐观。

Q:上半年公司GMP项目55个,API项目35个,请问这些项目是如何获取的?GMP项目的客户都是公司直接和终端客户签订的吗?这里面有没有外包单(和海外负责生产API的CDMO签订的)?目前商业化订单的情况?

A:公司化学能力较强,在应对复杂、不确定因素较多的早期项目中积累了较高的客户声誉,上述项目大部分都是从早期延伸下来的,少部分是从外部直接导入的。大部分GMP项目在临床阶段都是终端直接下单,到了商业化阶段,终端可能将API生产委托给欧美CDMO,欧美CDMO将重要片段交给药石来提供。公司商业化订单整体较为稳定,但会受到单个客户下单时间点的影响,在周期内会有一些波动,商业化订单是公司主要拓展方向。

Q:浙江晖石目前的产能利用情况。

A:今年上半年晖石工厂的生产量、生产批次、产能利用率较去年都有了一定的提升,但由于目前行业竞争较为激烈,价格端承压,晖石上半年整体产出较去年同期小幅增长。

Q:新分子药物发展情况及前景展望?

A:在PROTAC药物研发服务方面,公司建立了从研发、API和制剂开发以及GMP生产一体化能力,在设计方面,已经设计了几代linker、warhead,涵盖主流偶联化学官能团,近期在LinkedIn分享了我们最新的案例,市场反馈良好,对应到后端的、更高量级项目也陆续在产出。ADC方面,目前主要集中在前端的研发,如新颖linker和毒素的研究,后端的主要瓶颈在高活车间,目前在建设中。在寡核苷酸领域,已经能提供的产品种类超过了100种。在多肽药物领域,非天然氨基酸库的储备取得进展。依托公司在化学小分子领域多年积累的技术优势与独特资源,我们对这部分新业务发展前景看好。

Q:未来几年的资本开支计划?

A:公司切入CDMO领域时间是收购晖石工厂后,2021、2022年是公司的密集投入期,CAPEX占收入的比重在30%以上,相应的折旧也有增长。今年开始,CAPEX占收入比重已降低至30%以下,后续必要的产能仍然会建设,但会保持审慎态度,未来三年都将保持这样的节奏。

Q:分子砌块的市场竞争力?销售内卷情况下公司有哪些举措?

A:公司从事高端分子砌块的设计、研发,主要服务小分子创新药研发领域,该业务与市场的创新需求紧密相关。上半年,我们持续研发满足市场需求和引导市场需求的自研前沿产品,针对市场供给端竞争激烈的情况,我们继续加大美国当地库存种类,产品数量较去年同期增加50%以上;通过学术会议、LinkedIn、公众号等形式,不断增加药石品牌影响力;积极拓展渠道,目前已进入3家大型跨国制药企业的直采平台,成为其核心供应商;同时,公司以药物化学实际需求出发,对产品网站进行了升级改版,更新SAR工具手册,以方便药物化学家使用。

Q:分子砌块毛利率有提升,是否体现了公司产品的竞争力?

A:上半年分子砌块毛利率稳中有升,主要原因是公司上半年持续加大分子砌块设计方面的创新,在一些热门领域形成了较好的议价能力,另外在渠道方面取得进展,成为3家大型跨国药企的核心供应商。总体来讲,无论是创新还是渠道拓展,都会帮助公司有更好的增长空间和溢价能力,预计毛利率会保持稳定。

Q:下半年折旧项、利息支出项上相较上半年会有改善吗?

A:下半年影响利润的项目预计和上半年差不多,可转债利息、新增产能产生的折旧还会存在。公司在人效提升方面在做优化,同时在工艺开发端、供应链端也在做一些降本措施,希望能在一定程度上抵消前述影响。

Q:CDMO毛利率下滑的原因,预计什么时候看到拐点?

A:毛利率下滑的主要原因是市场竞争激烈,现阶段报价下降幅度较高,公司的竞争策略是以技术创新来构筑自身的差异化的成本优势,通过工艺开发、供应链端等持续改善措施,以期稳定毛利率水平。

Q:未来三年维度,分子砌块和CDMO的复合增速情况?

A:短期受到一些因素的制约,其中受创新药研发需求的影响较大,存在一定的不确定性;长期看,创新药产业仍会保持增长趋势。