圆方资本,华安财保资产,建银国际(控股),银杏资本,常春藤投资,太平洋资产,乾成资本,东海基金,中欧基金,惠州创新投资,摩根士丹利投资公司,盘京投资,兴银理财,Millennium,中信保诚基金,Barings,证券通投资,华宝基金,大摩,瓴仁私募,彞川资本,中信证券,山海资产投资,海通国际证券,前海开源基金,恒远资本,山东国惠基金,微宇投资,锦天成基金,立格资本投资,中邮创业基金,淡马锡富敦投资,友邦保险控股,阳光资产,中域资产,道仁投资,Templeton,平安银行,泽熙资产,人寿保险,景顺长城基金,颐和银丰,淳厚基金,大家资产,中信里昂证券,施罗德国际,东吴基金,天盟集团,DC investments,Point72Sam,拾贝投资,大成国际,明河投资,乾图私募,工银瑞信基金,中融鼎投资,abrdn plc.,澹易资产,恒德投资,云禧投资,兴业基金,泾溪投资,煜德投资,寻常投资,复霈投资,红土创新基金,太平基金,华富基金,Schroders,东北证券,灏霁,博时基金,招商信诺资产,天安人寿保险,海通证券,民生证券,聚鸣投资,金鹰基金,财信证券,天风资管,银河证券,Neuberger Berman Asia,大和资本,民生加银基金,国泰基金,华创证券,道合投资,天风证券,长江证券,浦银国际,海创投资,建信养老金,中银国际,银华基金,安信证券,中意资产,中金基金,前海联合基金,武汉光谷产投,赢舟基金,青创投,长城财富保险,惠升基金,光大,摩根,中国人民养老保险,中英人寿保险,兴业证券资产,马可波罗资管,泓澄投资,中再,兰馨亚洲投资,Polymer IPR,鹏华基金,汐泰投资,银河基金,泰康资产,My.AlphaBuy-side,Sirius,正心谷实业,海宸投资,中信建投证券,远信私募,淡水泉,河床投资,诺安基金,信达证券,上投摩根基金,南京毅达投资,润时私募,Blackrock,中移资本,源乐晟,山楂树资产,沣杨资产,沁源投资,晨星(亚洲),民生通惠资产,惠华基金,世诚投资,上汽颀臻,LMR Partners,华泰柏瑞基金,中信保诚资产,合远私募,东兴基金,勤辰咨询,重阳投资,AzimutLimited,中国国际金融,筌笠,Citi,泽兴私募,合众资产,兴途投资,弘盛资本,申万宏源,同犇投资,汇丰环球投资(英国),交银人寿保险,利幄私募,东阳资管,JefferiesHongKongHoldings,星展银行,淡马锡投资,青岛鸿竹资产,睿德信投资,新华资产,汉和资本,江信基金,西南证券,永赢基金,天弘基金,西藏东财基金,国海富兰克林基金,鑫然投资,财通证券,Power Sustainable,惠理海外投资,津联(天津)资产,礼正,兴证证券资产,博裕景泰,前海辰星,Torq Capital Management (HK),国金证券,广东佳润实业,长江养老保险,中金资,迪策投资,前海人寿保险,中平国瑀,弘尚资产,华能贵诚信托,明达资产,中华联合保险集团,中银理财,东鹰投资,日兴资产,中银资产,诺德基金,一丰私募,华信私募,泉观资本,韩国投资公司,瑞华投资,长安基金,银河投资,BofA,新加坡政府投资,浙江金控投资,OP,复胜资产,华商基金,宁银理财,友邦保险,Polymer,瀚川投资,广发基金,时代复兴,鑫元基金,中原证券,东方基金,兴业证券,中投,APS,Orchid Asia,Power Sustainable China Corporation,和谐健康保险,LMRPartnersLimited,和谐汇一,招商基金,尚正基金,亚太财产保险,名禹资产,禹田资本,华拓私募,睿郡资产,华鑫证券,国元证券,诚旸投资,华泰资管,紫阁,润晖投资香港,信达澳亚基金,财通资管,光大证券,新华基金,中国人寿资产,麦格理银行,宝盈基金,富达基金(香港),中国人保资产,中科沃土基金,沙钢集团,安信基金,磐厚动量,山西证券,Bright Valley,高盛公司,玖稳资产,禛瑛投资,涌德瑞烜,Polymer capital,煜诚投资,睿远基金,慎知资产,国投瑞银基金,中国对外经贸信托,博鸿投资,创金合信基金,汇华理财,东吴人寿保险,中银基金,富国基金,招银国际,由榕,普徕仕投资,MLP,轻盐创业投资,华安证券,相生资产,高毅资产,运舟私募,国寿安保基金,森林湖,Neuberger Berman,申万菱信基金,多和美投资,兴证全球基金,碧云资本,大成基金,景顺投资,光大保德信基金,鹏扬基金,正圆私募,域秀资产,富敦投资,中海基金,南方基金,静瑞私募,国际信托,南山人寿,国泰君安证券,韩华投资,中信建投资本,景林资产,恒安标准人寿,长城基金,国信证券,厦门海翼投资,浩成资产,汇丰晋信基金,摩根士丹利华鑫基金,天虫资本,广东立湾创业,安联保险,东吴证券,华夏未来资本,长盛基金,华泰证券,聆泽投资,嘉实基金,华西银峰投资,华夏久盈资产,方正证券,Fidelity",WT 资产,农银汇理基金,广发证券,中泰证券,盛松投资,智诚海威资产,SanfordBernstein,西部证券,华安基金,德邦证券,璟镕私募,复星财富,Point72,博道基金,建信基金,汇泉基金,中国光大控股,璟镕投资,浙江中环资产,瀚亚投资,MorganStanley,百年保险,重庆环保基金,海富通基金,瑞士百达资产,鹏格斯资产,敦和资产,澜起投资,国金基金,瑞信证券,遵道资产,富达利泰,盛钧投资,汇丰银行(中国),Point72 Hong Kong Limited,金臣投资,万家基金,国信钧翎,易方达基金,泉果基金,花旗银行(中国),华泰资产,Keystone,宁涌富私募,好买财富,平安基金,浙江永禧投资,安联智能,东方证券,高盛高华证券,群益证券,华夏基金,中国人寿养老保险,承周资产,广东温氏投资,平安资产,国联安基金,西部利得基金,杭银理财,Venture,光大证券资管,交银施罗德基金,中信建投基金,光大永明人寿保险,广东民营投资,石锋资产,希瓦私募,东海证券,富安达基金,华宝信托,彤源,平安养老保险,招商资管,东方资管,泓德基金,毅木资产,白犀私募,招银理财,仁桥资产,融通基金,UBS O'Connor LLC,工银安盛人寿保险,Tybourne Capital,领骥投资,九泰基金,圆信永丰基金,美国伟肯基金会,OAreteBuy-side,太平资产,万泰华瑞投资,媛博投资,富荣基金,青骊投资,陕西文化,冲积资产,鲍尔赛嘉,招商证券,国泰证券信托,Pinpoint,新余善思,上银基金,玖鹏资产,摩根大通,明亚基金,长信基金,RegalBeloitCorporation,汇添富基金,湖北铁路,青岛城投

一、会计机构负责人陈会永先生对2023年前三季度财务状况进行说明

从外部大环境来看,全球宏观经济依然低迷,欧美国家通货膨胀、地缘政治等外部因素的影响依然存在,造成消费者购买力下降;在美联储的不断加息下,造成美元融资成本的上升;虽外部环境带来的挑战不断,但经过前三季度积极的开源节流,在公司短、中、长期的战略指引下,公司在报告期内取得不错成绩。

公司前三个季度累计毛利率为11.80%,虽然相较去年同期略有下降,但从Q3单季度看,营业收入579亿相较去年同期的633亿,下降了53.9亿,毛利率13.76%相较去年同期13.08%增长0.68个百分点。主要的变动原因有以下三点:

1、由于消费电子传统的行业旺季在9月之后,重心更多是在第四季度,因此营收的比较需要Q3、Q4合起来看;

2、三季度按照客户要求策略备货,待四季度实现销售;

3、策略性减少一些低毛利率的产品。

在偿债能力方面,公司截至9月30日的资产负债率为61.15%,较年初的60.38%,增加了0.77%,主要是增加了现金安全水位导致有息负债增加。

在经营活动产生的现金流量净额方面,三季度累计为72.22亿,较去年同期的29.61亿增加143.88%,主要因更严谨的策略备料、存货销售以及回款增加,应收帐款周转天数由去年同期59.6天,降到53.6天,三季度存货余额同比2022年同期减少45亿。

公司前三季度销管研费用占营收比为6.51%,较去年同期的6.95%降低了0.44%,虽然公司受股权激励成本增加的影响,但整体费用率呈下降走势,主要因公司不断优化组织和系统流程,实现降本增效。

报告期内,公司财务费用为1.87亿元,较去年同期的4.11亿元,降低了2.24亿元,主要在于存款利息收入及汇率波动导致汇兑收益增加,同时也覆盖了利息支出的增加额。针对汇兑的部份,已实现及未实现的汇率评价,加上相关远期外汇避险操作,三季度累计汇兑产生的收益为5.13亿。

二、公司管理层与投资者互动交流

1、公司董事长、总经理王来春女士就投资人普遍关心的问题作统一说明

因为今天是周末,不希望耽误大家太多时间,加上与半年报交流的间隔较短,所以本次仅安排一个小时的会议时长。根据会议前与投资人的交流,有收集到一些大家关注的问题,我在提问环节之前,针对大家共同关心的问题先做简单说明。

首先,第三季度营收同比下滑的情况,我们认为是一个比较正常的现象,但针对大家的关心,我还是详细的梳理一下。营收主要受到以下四个方面因素影响,一是在决策过程中,策略性放弃一些通讯产业利润率相对低的OEM业务;二是可穿戴产品业务,因为未推出新产品以及客户管控库存的原因,第三季度表面看略有下降,但是我们前三季度分别有9%、26%的同比增长,所以整体上来看全年预计还是可以的;三是部分产品交易模式发生变化,原本SIP直接交客户,现在改为立讯直接内部交易,销售合并冲销;四是终端客户的MINILED产品销售状况不及预期,确实也有受到影响。上面四点量化金额大约是60.6亿,另外,客户今年930比往年严控自身库存,与往年提货标准相比较,受影响减少的销售额约是40亿。整体看是乐观的,因为大客户外的消费电子业务、汽车产业、通讯产业第三季度同比仍是呈明显的增长趋势。其次,是财务面的数据。基于美元融资利率上升,公司整体融资成本同比增加,同时五期股权激励时间线在今年重合,带来激励成本同比增加,加上公司基于谨慎原则对部分资产进行计提减值,一定程度上影响本报告期的利润,但是随着Capex由去年的高峰点逐渐下修,以及今年联营企业在利润上的贡献基本可以覆盖前三季度同比增加的成本,所以我个人感觉前三季度的整体表现是非常良好的,甚至超越我个人对于大环境、对公司判断的预期。

然后,从业务面来讲,整体如我们半年报交流的,在大客户外的消费电子、汽车、通讯等业务,还是如预期正常发挥。

以上是对于大家所关心的营收面、毛利面、财务面问题做的整体汇报,谢谢各位的关心。没想到大家对第三季度的营收同比下滑有担心,我还是要特别强调一下,事实上因为我们更多是关心如何更好的利用资金,为此选择放弃一些低毛利的产品线,同时客户基于重库存的考虑合理放缓提货速度,多方因素相加所带来同比下降,对这个情况我们是不担心的,毕竟客户的需求还是在那里,也并非是本质性的下降,大家也能看到我们整体上的表现,所以不用去想太多。

我非常高兴的跟大家讲,创业26.5年来,我觉得此时此刻最让我心安,跟我们的团队一起构建公司短、中、长期的团队组织建设目标以及内部治理优化方向等,让我能非常从容淡定地面对公司未来三五年的发展。当然,我们这么多年的成长也离不开投资人的关心与批评,谢谢各位对立讯的支持,欢迎大家多提建议。

2、首先恭喜公司团队,在这种大环境下还可以交出超预期的成绩单,就像您说的,最坏的情况已经过去,我们也认为明年科技产业应该会有很多创新,可否请您给我们展望下明年或者25年的增长动能会来自哪些方面?

答:首先大客户部分的增长有两个方面,一个是立臻这一部分,未来三、四年的增长都是非常可期的;另一个是零部件模组类,我们还有非常多的机会,如果说一个产品的垂直整合是5~6层,我们是为数不多可以把垂直整合做得更好的,无论是在Camera产品上面的垂直整合,或是在更多新的功能体系的整合,我们都是全球领先的厂商,对于这一块我之前的看法还是比较保守的,最近看到基于团队的优异表现和客户的创新需求,我们在模组以及精密组件上的增长,未来三、四年会比我原先预期的还要好。

在消费电子大客户以外,虽然大家看到今年市场整体不太好,但是以我们1~9月份的情况来看,大客户以外的国内外消费电子业务我们还增长了10~20%。所以未来在大客户以外的消费电子业务,我们还是如预期每年会超市场平均水平以两位数百分比增长。

汽车和通讯方面,我们毫无疑问未来3~5年是高速成长期,也就是超过我们公司平均预期,也超过行业标准的增长,而且是高质量的增长,这一点我们从不怀疑。

其他比如汇率部分的影响(我们都是用对冲的方式弱化),外币融资情况等,最坏就是今年的情况,股权激励成本今年也是最大分摊,几个股权激励的项目都集中在一起,明年就会少一点。

我们还有一些孵化的产品线,过去几年在培养期,只有付出没有太多利润贡献,之后几年这种培养型的大投入也在逐渐收缩,而这些产品线也都逐渐回暖,包括我们在常熟工厂的精密组件及医疗产品业务,或者其他我们没预期到的很多生意机会,明年的利润贡献可能都会比今年同期要高出数倍。

所以现在无论是在公司业务面的成长性,还是内部管理的成长性,都是向好趋势。因此对于未来三年的数字,我们是非常清晰的,对于三年以后的成长大方向我们也是非常乐观的。

3、在消费电子同业对行业复苏较有信心的背景下,公司如何看待复苏趋势?

答:我觉得并没有所谓复苏的说法,之前是大家对未来不确定,可能在库存上会更保守。现在大家觉得最坏的时候已经过去了,也就继续正常经营,这是我的看法。我们这产业的表现主要看两部分:一是服务的市场(客户),大家都是ToB的生意,客户的表现很大程度影响你的表现;二是企业自己在客户端的价值。所以,包括我们立讯在内,一个公司并不能代表整个行业,企业差异还是比较大的。

4、前三季度整体营收利润都是增长的,但是单三季度营收相对去年有所下降,想请王总讲一下我们三季度的情况以及对四季度的趋势;另外市场对于大客户今年的销量,国内国外有些分歧,您能大概从全球范围讲一下整个大客户手机的销售趋势吗?

答:三季度的营收下滑如我前面所讲,一个是有些产品我们跟客户的交易模式,比如SiP业务发生变化,这一共影响大概三十亿,但这一变化对我们的毛利是有正面帮助的;另外三季度看到客户在一些库存上的管控对我们营收影响近四五十亿,这部分在第四季度将是正常发挥的,所以我认为这对全年并没有影响。至于说立臻的助力,我认为会持续到未来三、四年;

从我们的角度看,大客户的产品无论是零件还是模组以及系统级产品,今年都非常稳定,没有受到任何削弱的影响,每个产品线都相对稳健,这是比较可喜的。

5、公司未来对于三大业务板块的资本开支有哪些展望?

答:在Capex方面,由于汽车、通讯业务的柔性度、共享度比较高,明年虽然通讯业务还会有一些投资,但总体不会有大比例波动。对于汽车产业而言,则会比以往有更多的投入,这主要是为将来作前置的准备。在消费电子板块,我们会重点考虑投入回收的效率,但由于除大客户以外的消费电子Capex投资我们可以在内部作资源的拉通与共享,在经历2022年Cpaex高峰后,未来将是处于受控和下降的状态。

6、请问公司对于未来全球范围手机竞争格局的看法以及公司的策略调整?

答:我认为手机行业经过这么多年的发展,现在基本上不会有特别明显的变化。无论是今年国内大品牌的成长,或者是其他品牌的发展,对立讯而言都是东边不亮西边亮。我也很高兴看到,我们北美客户像平板、电脑等终端消费产品在全球范围内受到经济影响时,手机依然保持坚挺,说明大客户在手机上,无论是创新程度或者是市场的认可度,都是比较好的。从手机各个品牌的发展来看,作为ToB的供应链,我们是乐见大家成长的,并没有什么需要特别顾虑的。

7、请问公司汽车业务在华为新车中的配套情况如何?

答:很抱歉我们不方便针对客户产品具体情况发表言论。但是,无论是对于鸿蒙智行系统在汽车行业的开拓,还是对于中国汽车品牌本身的发展,我都充满信心。在我看来,立讯属于在中国汽车多品类Tier1厂商中成长性最强的企业。

关于公司汽车产品的具体品类,之前交流会中已经跟大家进行过较为详细的沟通。正如我们之前所提到的,立讯的汽车产品品类在整车里的价值量布局接近3万元人民币,并且公司未来也会尽可能开辟更多新产品及产品线。从2023年1-9月的情况来看,公司汽车业务板块增长超过50%,在未来3-4年,我认为该板块也能够预见一个较为良好的增速。

长期以来,汽车行业的众多品牌客户都认可立讯、支持立讯,在汽车电子、连接器线束、无线充电等业务模块给予立讯的良好的合作机会,对此公司由衷感谢。公司会不断强化多元化汽车品类的前期布局,把握科技发展的新趋势;同时,公司也会根据自己的能力合理分配资源,应对市场的新需求。

8、公司对于未来毛利率的改善有哪些看法?

答:从目前产业发展的角度看,通讯产品的毛利会持续增长,在未来5年内暂时还看不到获利能力走向平稳的趋势。在汽车业务中,除了域控制器外,其他产品的毛利都优于公司平均水平。对于消费电子而言,由于我们大客户的生态相较产业整体而言存在差异,无法一概而论,但我们始终坚持比自己的昨天更优秀,比行业中的参与者更强,短期一个季度或者单一产品线的获利能力不是我们着重思考的,我们更看重公司整体ROE水平能否保持在20%以上。

9、请问公司对未来供应链地区分布以及竞争格局有何看法?

答:虽然部分产品的产能基于地缘政治的原因会有全球分布的需要,但不论产业链转移到什么地区,我们始终认为,在遵纪守法的前提下,只要自身足够优秀,能够在行业中展现出更具价值的一面,市场都会需要你。

10、请问公司在非大客户的消费电子部分,是否会参与其他可穿戴、手机、平板等产品的合作?

答:目前公司在消费电子的业务上,除了Display、电池以及一些主被动器件以外都能做。我们的业务覆盖结构件、精密零组件到功能模组,但是目前来讲,我们没有那么多的精力去开展这么多的业务。我们会更侧重于与公司资源、与公司财务指标表现能有较好匹配的业务。

11、请问公司在通讯业务中做了哪些策略调整,从而实现毛利率的改善?

答:在通讯产品中我们调整的比较多,因为OEM和ODM的毛利是不一样的,我们会逐步把OEM业务做舍弃,保留毛利较高的ODM业务

12、请问下公司在大客户可穿戴产品业务上的情况?

答:从客户的角度来讲,全球穿戴式产品基本上格局变化不大,而我们大客户在可穿戴产品上的表现,无论从质还是从量而言,都是遥遥领先的。大家所关注的提高使用体验的方式,也一定是客户端如何给市场带来更多价值的考量。我们相信未来可穿戴产品将随着功能的增