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云天化于近日发布2023年年度报告,会议就年度业绩进行解读与答疑。
一、公司财务总监、董事会秘书钟德红介绍2023年生产经营情况。
二、就投资者关切的问题进行交流互动:
问题1:请问公司对国内磷矿价格的展望,目前新建、筹建的磷矿产能是否会引起磷矿石供需关系的快速变化?
回复:近年来影响磷矿石价格的几个主要因素包括:磷肥等磷化工下游产业维持了较好的景气度;对“三磷”环保治理的政策日趋严格,对磷尾矿、磷石膏的无害化和综合处理的要求越来越高,新增产能的环保门槛提升;含磷新能源材料快速扩张,对磷资源的需求大量新增;磷矿的集中度和大企业保自给的政策,也降低了市场流通的磷矿占比。从统计数据来看,国内磷矿产量持续多年保持在1亿吨/年左右的水平,且维持供需紧平衡。
由于磷矿石的价格较高,国内企业筹建、新建磷矿的积极性也在提升。从这些筹建新建的磷矿来看,受到环保政策、国家磷资源高值高效开发政策、产业发展情况、各个矿山的成熟程度等诸多条件的影响,能否形成有效产能以及形成有效产能的时间有较大条件差异和不确定性,同时考虑到原有磷矿贫化(矿石品位降低)、退出的情况持续存在,我们预计国内磷矿石产能在较短时期内出现显著的增量进而改变供需格局的可能性较小。去年我国进口磷矿石在140万吨左右,整体占比很小,往往是沿海、沿江企业作为原料才具有相对经济性,考虑到磷矿石的价值和分布情况,国内大量进口磷矿石的难度较大。同时,随着含磷新能源材料产业的需求提升,预计国内磷矿石供需关系将在一定时间内维持紧平衡。
问题2:请介绍一下目前磷肥的市场情况,以及公司化肥国内和国际市场的布局情况,地域性冲突对磷肥国际市场产生怎样的影响?
回复:国内市场方面,当前是国内春耕用肥旺季,化肥市场处于购销两旺的局面。公司从去年四季度到目前均在全力布局国内磷肥市场,坚决执行国家化肥“保供稳价”要求,装置高负荷运转、市场积极布局、物流高效配合,超进度完成国内春耕用肥的供应任务。同时,公司坚持快流转、控库存的经营策略,保持了化肥产业链的高效周转和较低库存。
国际市场方面,目前国际磷肥市场较国内市场有一定的溢价。当前,逐步进入磷肥出口期,公司在圆满完成国内春季用肥保供任务的基础上,公司目前正积极布局国际市场,有效争取订单,做好国内旺季结束后向国际市场的有效转换。
近年来的国际地区性冲突,一方面是打乱了国际化肥市场的供应链体系,另一方面增强了各国对粮食安全的重视程度。从磷肥国际市场来看,因地域冲突影响航运安全的因素,可能导致北非主要磷肥出口国将部分市场重心从南亚转向南美,也间接增强了我国出口磷肥在南亚的竞争优势,但影响的深度及时间具有不确定性。
问题3:近年来,公司在费用控制、资产负债率优化方面取得了较大的成效,在这方面公司未来的工作方向和计划是怎样的?
回复:近几年,公司将费用控制作为挖掘内部潜力、提升内部管理的重要工作来抓,通过资金集中管控、优化机构人员、优化检修安排等多种措施,有效提升管理效率和费用控制能力,各项费用几年来得到有效降低。随着公司业绩和现金流创造能力的大幅提升,公司带息负债总额、资产负债率和资金成本得到了显著优化,其中带息负债规模从2017年历史高点的500个亿以上,下降到2023年末的200个亿以下,资产负债率也从92%下降到2023年末的58%左右,企业的财务结构得到了较好的改善。
公司将持续推进降本控费工作,提升公司的核心竞争力。在前期取得成效的基础上,公司全面开展对标先进企业的工作,从对标分析中寻找差距,形成工作方案,将继续采取管理结构优化、激励机制改革、提升信息化管理水平等多种措施,不断激发企业的“精健化”管理效能。
同时,公司在前期提升大型合成氨装置潜能的基础上,将进一步挖掘磷酸等大型装置的增产、降本、控耗潜能,不断提升公司的成本竞争优势。
问题4:今年公司继续提出10派10的较高分红方案,请问高分红的政策是否可以延续?
回复:公司《章程》中规定“公司将每一年度实现的净利润在弥补亏损、提取法定公积金后,按不低于每一年度可供分配利润的30%分配。”2023年度的分红预案为40%以上。
未来,在经营业绩维持较好水平,经营性现金流充足的基础上,公司将综合考虑资产负债率控制进度、是否有重大项目投资需求等因素,稳步实施积极的现金分红政策,有效回馈股东。
问题5:公司取得探矿权的镇雄磷矿资源量很大,请问公司对此资源的开发进度和后期的整体安排?
回复:公司参股公司聚磷新材,于今年初拍得镇雄碗厂磷矿普查探矿权。根据相关矿权的普查情况,资源储量丰富,品位具有较高的开采价值。目前,聚磷新材正积极开展磷矿的详勘工作,计划在2-3年内取得采矿权,同时公司正组织开展相关资源开发利用的产业规划研究;在采矿权取得后,将加快推进各项行政报批工作和相关项目建设工作,力争再用2-3年时间形成公司新的大规模磷矿-磷化工一体化产业基地。
问题6:公司对磷酸铁产业的投资计划如何安排?
回复:公司已经建成运营的10万吨/年磷酸铁项目,受到短期内市场价格大幅下跌、需求减弱、产品品质要求不断迭代等因素的影响,2023年未能实现盈利。目前,磷酸铁产品积极开拓市场,实施以销定产、柔性生产的策略,并对标行业头部先进企业,做好已建成项目的技术研发升级、品质调控和成本降低与优化的各项工作,提升产品在品质和成本上的市场竞争能力。后续的2×20万吨/年磷酸铁项目的规划,将根据市场、技术等综合因素进一步论证。
公司始终将磷系新能源材料作为磷化工转型升级的重要战略方向。近年来,加大了相关方向的研发和技术突破力度,不断增强生产技术积累,深化市场研判,探索产业合作模式。抓住新能源产业的发展、成熟和壮大的机遇,将公司磷资源—磷化工—磷系新能源材料的全产业链优势打造为公司新的重要的产业板块。
问题7:去年末国家出台了磷资源高值高效利用方案,请介绍公司对相关政策的理解,是否有落实相关政策的计划和措施?
回复:去年年末,国家八部委出台了《推进磷资源高效高值利用实施方案》,出台《实施方案》,旨在立足我国国情,加强全产业链统筹规划,引导磷化工产业加快转型升级,提升磷资源可持续保障能力和高效高值利用水平,实现高质量发展。《方案》提出四个方面的具体要求:在创新驱动方面,突破一批磷资源高效开发、清洁生产、综合利用等关键技术;在结构优化方面,磷铵、黄磷等传统产品产能利用率显著提升,高附加值含磷化学品等非农用产品在磷化工中的营收占比不断优化;在绿色发展方面,能效标杆水平以上的磷铵产能占比超过35%,新增磷石膏无害化处理率达到100%、综合利用率达到65%;在生态培育方面,形成3家左右具有产业主导力、全球竞争力的一流磷化工企业,建设3个左右特色突出的先进制造业集群。
《方案》有很具体的措施和指标要求,是我国磷化工未来一段时间发展的指导性文件,很多内容与公司长期思考和努力方向是契合的,坚定了我们做优做强磷产业的战略信心。公司第一时间组成了总经理为组长的工作组,深入研究《方案》内容,梳理战略规划和工作计划,查找差距,快速部署,力争将公司发展成为具有产业主导力、全球竞争力的一流磷化工企业。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 云天化正在积极布局国内磷肥市场，并全力完成国内春耕用肥的供应任务。这表明公司的产能正在被有效利用，且能够满足国内市场的需求。
- 公司参股的聚磷新材拍得镇雄碗厂磷矿探矿权，并计划在2-3年内取得采矿权，再利用2-3年时间形成新的大规模磷矿-磷化工一体化产业基地。这说明公司有明确的产能扩张计划，但产能释放进度有一定的时间跨度，存在一定的不确定性。

**国内和国外竞争情况：**
- 国内市场正处于春耕用肥旺季，公司通过高负荷运转和高效物流配合，保持了市场竞争力。
- 国际市场上，由于地区性冲突，北非主要磷肥出口国可能转移市场重心，这可能增强中国磷肥在南亚的竞争优势。但这种影响具有不确定性。

**行业景气情况：**
- 磷化工下游产业维持较好的景气度，含磷新能源材料的快速扩张增加了对磷资源的需求，磷矿石供需关系预计将维持紧平衡，这表明行业整体处于较为景气的状态。

**销售情况：**
- 国内销售情况良好，公司超进度完成春耕用肥供应任务。
- 国际销售方面，公司正在积极布局，争取订单，准备从国内市场转向国际市场。

**商业模式与竞争对手：**
- 公司采取的商业模式包括磷矿-磷化工一体化产业基地的建设，以及磷资源—磷化工—磷系新能源材料的全产业链优势打造。
- 竞争对手可能包括其他磷化工企业和新能源材料生产商，但具体的竞争对手信息未在调研记录中提及。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有提及坏账情况。

**研发投入和进度：**
- 公司已经建成运营的10万吨/年磷酸铁项目，但2023年未能实现盈利。公司正在积极开拓市场，并进行技术研发升级和成本优化。
- 后续的2×20万吨/年磷酸铁项目规划将根据市场和技术因素进一步论证，这表明公司在研发方面的投入是持续且审慎的。

**优势与风险点：**
- 优势包括磷化工全产业链布局、积极响应国家政策、有效的费用控制和资产负债率优化。
- 风险点包括产能释放的不确定性、磷矿石价格波动、国际市场变化的不确定性以及新能源材料市场的竞争压力。

**未来一年的业绩预期：**
- 考虑到公司的产能扩张计划、行业景气度以及有效的市场布局，预计未来一年公司的业绩有望保持稳定增长。然而，这也取决于磷矿石价格的稳定性、国际市场的变动以及新能源材料市场的发展情况。公司需要继续关注市场动态，灵活调整策略以应对潜在的风险。