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一、2023年度及2024年第一季度经营业绩介绍

2023年度,国内经济处于温和复苏阶段,TPU市场需求逐步恢复。公司充分发挥差异化技术创新优势,开发和推广高性能聚氨酯新材料产品,实现了超越行业增速的快速增长。2023年公司实现销量8万吨,同比增长25%。由于上游原材料价格下降以及市场竞争加剧,TPU的市场售价同比下降,报告期内公司实现营业收入14.75亿元,与上年基本持平;实现归母净利润0.88亿元,同比下降21.04%;扣除非经常性损益的净利润0.81亿元,同比下降6.33%。

2024年第一季度,公司的聚氨酯新材料产品销量增长迅速,同比增长33.66%;实现营业收入3.86亿元,同比增长21.47%;由于产品平均销售价格下降9.16%,报告期实现净利润1,232.80万元,同比下降47.91%。

二、问答环节

1、请分析一下2023年利润下滑的原因?

答:从营业端来看,2023年的毛利同比是增长的,较上年增加684万。利润下滑,主要是受费用影响较大:其中,销售费用增加了296万,一方面23年公司加大了宣传推广力度,包括对河南即将投产新产品的宣传,参加行业展会次数显著增加,宣传费用增加,另一方面,河南子公司组建了销售团队,销售人员增加,薪酬费用相应增加;管理费用增加了665万,主要是由于生产经营规模扩大,仓储费用增加以及人员增加,薪酬费用增加;现金管理收益减少了592万,主要是23年公司对在建项目进行了大量的资金投入,闲置资金减少,相应的现金管理收益减少;另外,研发费用增加250万,主要是公司的研发投入进一步增加。

2、24年一季度收入增长,但利润下滑的原因是什么?

答:24年一季度,公司产品销量增长迅速,同比增长33.66%,营业收入同比增加21.47%。利润下滑主要是受到毛利率影响。公司23年一季度至四季度毛利率分别为18.15%、14.87%、14.24%、9.26%。24年一季度毛利率为11.56%。23年四季度,公司毛利率处于历史低位,24年一季度环比改善。随着下游消费逐步复苏,加之河南投产后上游单体材料自供,毛利率有望进一步修复。

3、河南项目的进展情况如何?

答:截至目前,项目主装置和单体建筑已基本建设完毕,正在进行项目建设的收尾工作。近期公司将全力以赴完成项目的收尾,做好设备调试及投料试生产工作,在保证产品质量的前提下,尽早产出符合标准的合格产品。

4、发泡型TPU2024年的销量预期?

答:公司的发泡型TPU近年来销量增长迅速,截至目前,公司已经拥有8000吨的发泡TPU产能,是公司未来重点开发的领域。生产发泡型TPU的核心原材料之一是HDI,即河南项目的主要产品。公司HDI产品的产业化突破,将有效降低发泡型TPU的成本,促进其快速推广。

5、请介绍福建鞋材项目的规模及进展规划?

答:福建发泡TPU项目目前处于规划阶段,后续可关注公司的公告情况。

6、请问,公司刚完成定增不久,今天又提请以简易程序发行股票的授权,请问是基于什么考虑?

答:根据相关规定,简易程序发行的决议必须在年度股东大会审议通过。为了充分利用每年唯一一次的机会,给公司更多的选择,公司考虑先提请股东大会进行授权,后续会根据业务需求及公司资金情况来决策。

7、2024年一季度应收账款大幅增加的原因是什么?

答:主要是公司一般在年末都会进行应收账款进行集中催收,比较基数较低;另外,公司积极开发新市场,为了加强合作,给予了客户一定的账期支持。

8、河南项目产品的下游客户开发进度怎样?

答:前期,销售团队已经对目标客户进行了密集走访和跟进,包括国内外知名的涂料厂商、漆类厂商、染料厂商、芳纶厂商、聚脲厂商等,整体市场反响良好。近期,公司销售团队在进一步细化营销方案,打通最后一公里。同时,公司也在持续进行宣传推广,近期公司销售团队已前往荷兰参加聚氨酯展会、将前往美国参加国际涂料展,进一步开拓海外市场。前期的市场开发和储备为项目投产后的销售工作打下了坚实基础,公司有信心在项目投产后快速实现产品销售,并占据一定的市场份额。

在本次接待过程中,公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流,严格遵守相关制度,没有出现重大信息泄露现象。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. 产能信息及产能释放进度：
   - 2023年公司实现销量8万吨，同比增长25%。
   - 河南项目主装置和单体建筑已基本建设完毕，正在进行收尾工作，预计不久将开始试生产。

2. 未来新的增长点：
   - 发泡型TPU产品，公司已经拥有8000吨的发泡TPU产能，是未来重点开发领域。

3. 竞争情况及国产替代空间：
   - 国内和国外竞争情况未在调研中明确提及，但公司正在积极开发新市场，包括海外市场如荷兰和美国。
   - 国产替代的空间可能与河南项目的产品HDI产业化突破有关，有望降低成本，促进快速推广。

4. 行业景气情况：
   - 2023年国内经济温和复苏，TPU市场需求逐步恢复。

5. 销售情况：
   - 2023年公司实现销量8万吨，同比增长25%。
   - 2024年第一季度销量同比增长33.66%，营业收入同比增长21.47%。

6. 成本控制：
   - 河南项目投产后，上游单体材料自供，有望降低成本。

7. 产品定价能力：
   - 调研中未明确提及，但毛利率的变化可能影响定价能力。

8. 商业模式：
   - 公司通过差异化技术创新，开发和推广高性能聚氨酯新材料产品。

9. 坏账情况：
   - 2024年一季度应收账款大幅增加，但未提及坏账具体情况。

10. 研发投入和进度：
    - 2023年研发费用增加250万，研发投入进一步增加。

11. 护城河：
    - 公司的护城河可能体现在其差异化技术创新优势和新材料产品开发上。

12. 产品名称及依赖的原材料：
    - 主要产品为聚氨酯新材料，核心原材料之一是HDI。

13. 题材及优劣势、风险点：
    - 优势：技术创新，快速增长的销量，新项目投产。
    - 劣势：毛利率下降，净利润下降。
    - 风险点：市场竞争加剧，原材料价格波动，新产品推广效果。

14. 分红情况及计划：
    - 调研中未提及分红情况。

15. 未来一年业绩预期：
    - 考虑到经济复苏、新项目的投产以及公司在国内外市场的积极推广，预计未来一年业绩有望改善，但需关注毛利率变化、市场竞争和成本控制等因素。

在分析时，应保持谨慎态度，特别是对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复。当前的经济环境和公司的具体业务发展将是判断未来业绩的关键因素。