汇安基金,国联证券,三鑫基金,中金财富证券,张建荣,中信建投

一、投资者关系活动概况

公司董事会秘书杨而立向投资者详细介绍了公司2023年度及2024年第一季度财务状况及公司经营战略方向,并表示公司正处于业务发展转型关键期,目前聚焦发力分布式光伏、储能电站及储充一体化场站的投资和开发,已经形成一定资产规模,在开发建设初期管理费用、成本开支有较大提升,下阶段将通过项目股权合作等方式,实现部分分布式光伏等项目的出表,为公司提供稳定可持续的经营利润,形成新能源资产开发、投资、建设、出表的可循环商业模式,公司有信心在2024年保持较好的利润增长。

二、投资者互动主要内容

1、公司光储充业务主要分布在哪些地区市场?选择这些市场的原因,以及未来市场拓展的规划?

答复:目前公司光储充电站主要在长三角、大湾区等区域的核心城市,比如上海、苏州、杭州、深圳、广州等地。这部分地区新能源车保有量高,用户众多,公司主要投资快充和超充,提升充电基础设施质量。同时,这些城市地区电价峰谷价差大,能够提升光储充电站的整体收益率。

未来,公司会根据业务发展需要,结合各地政府对新能源基础设施更新建设的需求,选择条件成熟的地区开展投资。

2、以公司视角来看,目前国内工商业光伏配储项目需求情况?

答复:目前从整体而言,集中式电站配储需求较大,工商业配储规模较小且大部分工商业项目会通过自发自用的方式进行消纳。电网侧储能主要依靠电网调度和共享租赁等方式获取收益,工商业储能主要通过峰谷价差实现更好的盈利性。目前公司储能电站项目开发情况如下:2024年一季度,新增独立储能备案项目1.8GW/3.6GWh,新增独立储能开工0.95GW/1.9GWh;新增工商业储能备案项目5.5MW/11MWh,新增工商业储能开发项目3MW/6MWh。

3、公司对算力业务的规划?

答复:第一,继续提升算力经营效率,做好在上海、苏州已投运算力中心的客户储备和租赁业务,同时后续会在更多核心城市布局新的算力点,快速发挥算力资源业务价值;第二,针对性布局算力中心的绿电应用,为算力中心提供绿色能源解决方案,发挥能源企业核心价值;第三,深入算力核心应用端,拓展相关模型、技术、算力在能源、制造等垂类领域的应用,用智算模型提升整个公司竞争力,为能科后续发展铺好道路。长期来看,公司以算力中心为节点,把AI生态融入各产业,尤其是能源行业的应用,将公司打造成能源+算力领域支撑者和引领者。

4、公司分红政策的可持续性?

答复:根据公司公布的2023年度权益分派方案,公司拟以公司股本总数扣除回购股份后的股本1,581,450,548股为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币1.3元(含税),预计派发现金股利人民币205,588,571.24元(含税),连续4年累计现金分红合计约10.4亿元。同时,公司2023年度已实施的股份回购金额为500,470,271.76元。公司在分红和回购方面的举措,彰显了公司对业务发展的信心,后续也会在合理平衡好资金安排的基础上,积极回馈广大投资者。

5、公司整体未来规划和展望?

答复:不同于传统电力企业,协鑫能科除了保持各业态的发电业务,为公司提供稳定可持续的经营收入和利润之外,也聚焦于新能源资产投资,综合能源服务和负荷端应用等领域,扩大新的利润增长点。新能源项目滚动投资开发方面,已经形成了投资、建设、并网、出表的可循环模式;光储充一体化和算力业务方面,已在全国主要城市落成项目,后续加大投资力度;在综合能源服务方面,公司绿电绿证、碳交易、虚拟电厂、需求侧响应等业务发展迅速。未来公司资产结构逐步优化,应用端和服务端收入利润比重逐步增加,向领先的新型能源服务企业迈进。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 公司正在投资和开发分布式光伏、储能电站及储充一体化场站，已经形成一定资产规模。这表明公司正在积极扩大其产能，并在新能源领域进行投资以实现产能的逐步释放。

2. **新的增长点**：
   - 新的增长点包括分布式光伏、储能电站、储充一体化场站的投资和开发，以及算力业务的提升和拓展。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体的国内外竞争情况和竞争对手信息，但公司在光储充电站领域的投资主要集中在新能源车保有量高的地区，这可能意味着公司在国内市场上具有一定的竞争优势。国产替代的空间可能取决于公司产品的性能、成本以及政策支持。

4. **行业景气情况**：
   - 公司聚焦的分布式光伏和储能电站领域，由于新能源车的普及和新能源政策的支持，可以预见行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 调研中未提供具体的销售数据，但公司在长三角、大湾区等区域的核心城市有光储充电站的布局，表明公司在国内有较为明确的销售市场。

6. **成本控制**：
   - 公司在开发建设初期管理费用、成本开支有较大提升，但计划通过项目股权合作等方式实现部分项目的出表，这可能有助于控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品的定价能力，但公司在光储充电站的投资和运营中，可能会根据电价峰谷价差来调整定价策略。

8. **商业模式**：
   - 公司的商业模式包括新能源资产开发、投资、建设、出表的可循环模式，以及算力中心的布局和运营。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但公司计划通过股权合作等方式实现项目的出表，这可能有助于降低财务风险。

10. **研发投入与进度**：
    - 调研中未提供具体的研究与开发信息，但公司在算力业务方面的规划表明，公司可能会持续投入研发以提升竞争力。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其新能源资产的投资和开发能力，以及在光储充电站和算力业务方面的布局。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研中未提及具体的产品名称，但公司业务涉及分布式光伏、储能电站、储充一体化场站等，原材料可能包括光伏组件、电池等。

13. **题材优势、劣势、风险点**：
    - 优势可能包括新能源领域的投资和布局，以及算力业务的发展潜力。劣势可能包括初期较高的成本开支和管理费用。风险点可能包括市场竞争、政策变化、技术进步等。

14. **分红情况与计划**：
    - 公司已经实施了连续4年的现金分红，显示出对股东回报的重视。未来的分红计划将基于公司的财务状况和资金安排。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期可能会受到新能源政策、市场需求、竞争态势等多种因素的影响。对于调研中提到的内容，投资者应保持谨慎态度，关注公司的具体实施进展和市场反应。