金鹰基金管理有限公司

一、请介绍一下2023年度主营业务毛利率情况?
2023年,公司主营业务毛利率为45.20%,较2022年下降3.45个百分点,主要系:一方面整体刀具在产能爬坡阶段各项固定成本金额较大,毛利率较低,另一方面整体刀具收入占比上升,对综合毛利率的影响增大。

二、请介绍一下公司2024年第一季度业绩情况?
根据公司2024年第一季度报告,报告期内,公司实现营业收入17,022.22万元,与去年同期相比上升13.24%;实现归属于母公司所有者的净利润1,719.08万元,与去年同期相比下降28.69%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,648.08万元,与去年同期相比下降26.06%。

三、请介绍一下公司近年来研发投入情况?
2020年至2023年,公司研发费用分别为1,975.24万元、2,491.08万元、4,155.66万元,6,087.08万元,整体呈上升趋势。
2023年,公司研发费用为6,087.08万元,较上年同期增长46.48%;研发投入占营业收入比例为7.66%,同比增加0.75个百分点,主要系公司持续加大研发投入,研发人员规模扩大、薪酬及直接材料支出增加,实施股权激励股份支付费用及折旧摊销费用增加所致。

四、请介绍一下公司的研发优势?
公司一贯秉承“集中优势、单品突破”的研发战略,不断加大研发投入,持续引进高端研发人才和先进研发设备,始终聚焦于硬质合金数控刀具核心技术和工艺的研发创新。一方面,公司经过十余年的技术积累和人才培养,打造了一支老中青梯度合理、学科门类齐全、专业技能扎实的研发人才队伍,截至2023年12月31日,公司研发技术人员142人,占公司总人数的13.65%,覆盖了基体材料、槽型结构、精密成形、表面涂层四大研发领域。另一方面,公司建立了模拟真实应用场景的切削试验室,配备了数控车床、加工中心、刀具跳动检测、磨损测量等先进加工检测设备,能够在新产品开发过程中对产品切削性能快速做出准确的评价,提升研发效率。
截至2023年12月31日,公司拥有授权专利60项,其中发明专利27项。依托公司研发优势,公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平,进入了由欧美和日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场。

五、请介绍一下公司市场拓展情况?
公司为开拓市场多措并举,推动在产品宣传、渠道完善、产品服务、销售队伍建设的转型升级。公司积极参加国内各大展会、参与行业协会举办的学术交流活动、承办2023汽轮机行业先进制造技术交流会、在DMP大湾区工博会中作为第五届中国国际数控刀具节总冠名并成功举办“华锐之夜”,通过行业主流期刊等多种渠道使公司的产品得以宣传。公司坚持以客户需求为导向,以快速响应客户需求为目标,在成熟的经销体系基础上,进一步加大了直销团队的建设力度与直销客户的开发力度,公司技术开发能力及技术服务能力不断提升,与国内一些重点行业重点客户达成了初步合作。此外,公司在境外销售方面持续发力,加大外贸业务团队规模,参加越南胡志明国际机床及金属加工展览会和俄罗斯机床及金属加工展,持续拓宽市场渠道,增强品牌知名度,进一步拓展海外业务。

六、请问未来几年刀具企业的成长空间主要来自哪些方面?
近年来,伴随我国产业结构的调整升级,数控机床市场渗透率不断提升,刀具消费占机床消费比例持续增长,我国数控刀具消费规模仍存在较大提升空间。同时,国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上,研究成果和开发生产能力得到了大幅提升,在把控刀具性能的能力不断增强的同时,部分国内知名的刀具生产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的切削加工解决方案。国产刀具向高端市场延伸,凭借产品性价比优势,已逐步实现对高端进口刀具产品的替代,加速了数控刀具的国产化。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. 产能信息及产能释放进度：
   - 主营业务毛利率下降，部分原因是整体刀具在产能爬坡阶段，固定成本较大，导致毛利率较低。
   - 产能释放进度可能处于初期阶段，因为提到了“产能爬坡阶段”。

2. 未来新的增长点：
   - 研发投入的增加，特别是在硬质合金数控刀具核心技术和工艺上的创新。
   - 市场拓展，包括国内外的销售网络建设和品牌知名度提升。

3. 国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间：
   - 国内数控刀具市场渗透率提升，消费规模有增长空间。
   - 国产刀具企业通过技术创新，提升产品性能，逐步实现对高端进口刀具的替代。

4. 行业景气情况：
   - 产业结构调整升级，数控机床市场渗透率提升，表明行业景气度在上升。

5. 销售情况：
   - 国内销售通过参加展会、学术交流活动等方式进行市场拓展。
   - 海外销售通过参加国际展览会和增加外贸业务团队规模来增强。

6. 成本控制：
   - 研发投入增加，但具体成本控制措施未在调研记录中提及。

7. 产品定价能力：
   - 未明确提及，但研发优势和市场拓展可能增强了公司的定价能力。

8. 商业模式：
   - 通过技术创新和市场拓展来推动销售增长。

9. 坏账情况：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. 研发投入和进度、规划：
    - 研发费用逐年增加，研发人员规模扩大，拥有多项授权专利。

11. 护城河：
    - 技术积累、高端研发人才、先进研发设备、专利技术等构成公司的护城河。

12. 产品名称及依赖的原材料：
    - 调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. 题材及优劣势、风险点：
    - 优势：研发投入、技术积累、市场拓展。
    - 劣势：毛利率下降，可能存在成本控制问题。
    - 风险点：市场竞争、技术更新速度、宏观经济环境变化。

14. 分红情况及计划：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

15. 未来一年业绩预期：
    - 考虑到研发投入的增加、市场拓展的努力以及行业景气度的提升，公司未来一年的业绩预期可能较为乐观，但需注意毛利率下降和成本控制问题。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。同时，应结合当前的经济环境和行业趋势，对公司未来一年的业绩进行综合判断。