南方基金,光大证券

1、问:目前市场上对永磁电机所需求的产品类型呈现高低端两极分化的趋势,公司对这块市场的业务增速怎么看?

答:永磁电机有着结构简单、运行可靠、高效节能等优点。目前,永磁电机无论在材料上还是在技术运用上得到突破后,在各行各业增长趋势明显。相信在节能碳排放要求,在设备以旧换新等政策的加持下,永磁电机市场需求增速会加快。

公司的子公司新四达是在国内较早从事永磁电机以及永磁滚筒研发运用的企业,在永磁电机、电动滚筒的设计制造上有着深厚的技术积累。从煤矿市场来看,永磁电机对于提高煤矿生产效率和降低能耗以及降低设备维修和基建投入具有重要意义,这几年煤矿领域永磁电机使用越来越普遍。随着永磁电机性价比的提升,越来越多的使用单位在新建项目和设备替换的时候把永磁电机作为首选。

2、问:公司防爆开关类产品营收总体比较稳定,公司预计几年内这块业务是否会有巨大的波动?

答:防爆开关类产品业务的情况整体与煤矿的景气程度相关,如果景气程度上升,对公司的产品需求也会随之上升,反之,如景气度下降,煤矿的投入改造会受限,对公司的产品需求也会随之下降,但由于公司的产品系列与服务均非常全面,且防爆开关是矿井安全生产的必要组成设备。在煤矿景气度下降时,其对于使用设备的替换或维修需求依旧存在,预计对公司的业务整体影响不大。此外,煤炭作为我国第一大战略能源,随着煤电保价等措施越来越成熟,使得煤炭大幅波动和周期性不那么明显,预计整体防爆开关业务还是会保持相对稳定。

3、问:公司认为在煤矿防爆开关做到龙头地位的主要原因是什么?

答:从创立起算,公司在该领域深耕已有三十余年,无论是在产品系列的全面性、技术的领先性还是在客户认可度方面都有比较大的优势。

4、问:公司采用业务发展商模式的原因,未来是否会改变?

答:煤矿防爆开关的销售一般来说周期长、采购流程复杂,对于销售人员的个人素质要求较高,公司培养合格销售人员的成本高,且公司主要客户遍布全国主要煤炭地区,需要大量驻外销售人员,无形中将增加员工的补贴支出,另外大量员工常驻外地,会大幅增加公司各方面管理成本和管理难度,而在业务发展商模式下,公司通常与业务发展商约定业务发展费只有在产品销售成功后,业务发展商才可以根据其协助公司完成销售业绩情况,计算其应得业务费用,因此业务发展商模式能使公司能更好地发挥销售费用效用。

此外业务发展商在其负责的区域已耕耘多年,在其协助下,公司可以更及时、更充分地获取客户的采购信息,与客户进行产品交流、方案设计,业务发展商在售前、售中、售后、货款催收等各个环节均为客户和公司提供了及时、便捷的服务。所以从目前行业情况来看,大部分企业也是采用业务发展商或者代理商模式。

5、问:公司防爆开关业务用在新建矿井和老矿井大概是多少比例?

答:近几年国内煤炭生产中心正在向资源和开采条件更加优越的地区集中,进行整合优化、淘汰落后产能,煤矿整体数量呈下降趋势,新增煤矿数量有限。智能矿山建设后,传统矿井改造投入,整体的产量和效率都得到较大提升。初步估算目前公司防爆开关90%左右在原有矿井使用。原有矿井对防爆开关的需求量在每年改造更新预算中占比相对稳定。

6、问:公司在永磁电机、电动滚筒这方面的规划如何。

答:公司会重点支持永磁电机、电动滚筒产品的研发与市场推广。随着国家对节能减排的重视,对大规模设备更新政策推动,永磁传动设备在传动领域的比重将逐渐提升。此外公司通过对子公司新四达的整合,已在降本增效、市场整合等方面取得初步成效。未来,公司将加大对该领域的支持力度,在永磁电机领域,尤其在矿用防爆永磁电机继续加大研发投入,加大产品的研发、试验、取证速度。永磁电机运用领域广泛,随着永磁电机性价比的提升,随着国家政策支持落地,未来永磁电机发展的空间巨大。力争通过几年努力,将永磁电机业务量做到一定规模,争取能超越防爆开关体量。

### 1. 提取产能信息并分析产能释放进度
调研记录中没有直接提及具体的产能数据或产能释放进度。但是从公司对永磁电机和电动滚筒产品的研发与市场推广的重视程度来看，公司正在积极推进相关产品的产能建设和市场拓展。

### 2. 总结公司未来新的增长点
公司未来的增长点主要在永磁电机和电动滚筒产品上。随着国家对节能减排的重视和大规模设备更新政策的推动，永磁传动设备在传动领域的比重将逐渐提升，为公司带来新的增长机会。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
调研记录中未提供具体的竞争对手信息和国产替代空间的详细数据。但可以推测，随着永磁电机性价比的提升和国家政策的支持，公司在国内市场有较大的发展空间。至于国外市场，需要进一步的信息来评估竞争情况和国产替代的潜力。

### 4. 分析所在行业的景气情况
防爆开关类产品业务与煤矿的景气程度相关。煤炭作为中国第一大战略能源，预计行业景气度相对稳定，防爆开关业务也会保持稳定。

### 5. 分析公司的销售情况
公司防爆开关90%左右在原有矿井使用，原有矿井对防爆开关的需求量在每年改造更新预算中占比相对稳定。永磁电机的销售情况未在调研中具体提及。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
公司通过对子公司新四达的整合，在降本增效、市场整合等方面取得初步成效。具体的成本控制措施未在调研中详细说明。

### 7. 产品的定价能力如何
调研记录中未提及产品的定价能力。

### 8. 分析他的商业模式
公司采用业务发展商模式，与业务发展商约定业务发展费只有在产品销售成功后才支付，这有助于公司更有效地利用销售费用，同时业务发展商提供售前、售中、售后的全面服务。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
调研记录中未提及坏账情况。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划等等
公司将重点支持永磁电机、电动滚筒产品的研发与市场推广，并计划加大研发投入，加快产品的研发、试验、取证速度。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
公司的护城河主要体现在其在防爆开关领域的深耕经验、产品系列的全面性、技术的领先性以及客户认可度。

### 12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料
产品名称包括永磁电机和电动滚筒。依赖的原材料未在调研中提及。

### 13. 题材有哪些
公司的题材包括节能减排、智能矿山建设、设备更新政策等。

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
调研记录中未提及分红情况和分红计划。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到国家对节能减排的重视和对大规模设备更新政策的推动，以及公司在防爆开关领域的稳定业务和永磁电机领域的积极研发投入，预计公司未来一年的业绩将保持稳定增长。然而，由于缺乏具体的财务数据和市场分析，这一预期需要谨慎对待，并结合实际市场情况和公司的具体表现进行调整。