民生证券

一、公司基本情况介绍

公司一直专注于钢结构和汽车车轮双主业的稳健经营,其中钢结构业务主要面向石化钢构、大型工业厂房、公共建筑及高层建筑等,汽车车轮产品包括钢制车轮和锻造铝轮,经过多年发展,公司的钢结构业务已经发展成为华南区域最具竞争力的钢结构制造商,公司也是国内商用车市场最大的钢制轮毂生产商之一,最大的钢轮出口商。公司的漳州华安工厂是国内行业最先进的高端装配式钢结构生产基地之一,也是国内外众多大型钢结构工程业务的指定制造商。

二、交流环节

1、公司钢结构业务的下游客户主要有哪些?

目前公司钢结构业务主要以石油炼化和大型厂房为主,公司跟日本JGC、日本千代田、日本三菱、中国台湾中鼎、美国福陆、法国德希尼布、意大利泰克尼蒙特、美国 CB&I、澳大利亚沃利帕森、中石化SEI、中石油寰球等几十家大型国际EPC公司的长期项目合作,在石油化工、能源电厂行业的设备钢结构制造领域已经树立起了NCC的市场信誉和品牌。

2、公司出口业务占比较大,主要出口业务分布在哪个国家?

公司是国内商用车钢轮最大的出口商,车轮业务约三分之二的营业收入来自于出口市场,服务100多个国家和地区的客户。公司早已布局投资越南公司迈出“走出去”的第一步,目前越南基地运营良好,未来公司仍将加大力度持续开拓海外市场。

3、公司钢结构业务在海外市场的竞争优势是什么?

在原材料方面中国钢材在国际市场上竞争优势明显,其次公司拥有完整的资质和体系认证可提供满足欧标、美标、日标等要求的产品、全过程可追溯的品质管理体系和信息管理系统、拥有自主的专业技术和强大的研发设计和项目管理团队、拥有国际一流的工厂和钢构加工生产线及丰富的大型工程项目经验、工程业绩以及NCC品牌信誉。

4、公司的锻造铝轮发展情况?

公司的锻造铝轮符合汽车市场轻量化、低碳节能的发展趋势,2023年度锻造铝轮销售规模及产品毛利率有较大提升,随着产能逐步释放,盈利能力在不断提升。

5、公司业务未来发展是如何规划?

公司始终坚持专注于车轮和钢结构业务的经营,无论是燃油车还是新能源车,汽车轮毂是刚性需求,虽然国内现在的商用车钢轮市场进入充分竞争时期,但随着行业集中度进一步提升,未来车轮的盈利能力可以进一步改善。公司在钢结构方面的战略定位是聚焦于区域市场和细分领域打造“小而精”的钢结构提供商,打造国内综合实力最强的石化钢结构制造商。

### 1. 产能信息及释放进度
- **产能信息**：漳州华安工厂是国内行业最先进的高端装配式钢结构生产基地之一，公司是国内外众多大型钢结构工程业务的指定制造商。
- **产能释放进度**：锻造铝轮产能逐步释放，2023年度销售规模及产品毛利率有较大提升，盈利能力在不断提升。

### 2. 新增长点
- **锻造铝轮**：符合汽车市场轻量化、低碳节能的发展趋势，销售规模及毛利率有较大提升。
- **海外市场**：公司加大力度持续开拓海外市场，越南基地运营良好。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- **国内竞争**：商用车钢轮市场进入充分竞争时期，行业集中度提升，盈利能力有望改善。
- **国外竞争**：中国钢材在国际市场上竞争优势明显，公司有完整的资质和体系认证，可提供满足国际标准的产品。
- **国产替代**：公司在锻造铝轮领域的产能释放和产品毛利率提升，可能在一定程度上替代进口产品。

### 4. 行业景气情况
- 行业竞争激烈，但随着行业集中度提升，盈利能力有望改善。

### 5. 销售情况
- **国内销售**：公司是国内商用车市场最大的钢制轮毂生产商之一。
- **海外销售**：车轮业务约三分之二的营业收入来自于出口市场，服务100多个国家和地区的客户。

### 6. 成本控制
- 未明确提及成本控制的具体措施，但提到公司在原材料方面具有国际市场竞争优势。

### 7. 产品定价能力
- 未明确提及定价能力，但公司在海外市场具有竞争优势，可能具备一定的定价能力。

### 8. 商业模式
- **双主业**：专注于钢结构和汽车车轮业务。
- **高端制造**：漳州华安工厂是高端装配式钢结构生产基地。
- **国际合作**：与多家国际EPC公司合作，拥有国际一流的工厂和生产线。

### 9. 坏账情况
- 调研中未提及坏账情况。

### 10. 研发投入和进度
- 公司拥有自主的专业技术和强大的研发设计和项目管理团队，但未提及具体的投入和进度。

### 11. 护城河
- **技术优势**：拥有自主的专业技术和研发设计能力。
- **品牌信誉**：NCC品牌在石油化工、能源电厂行业的设备钢结构制造领域树立了市场信誉。

### 12. 产品名称及原材料
- **产品**：钢结构、钢制车轮、锻造铝轮。
- **原材料**：中国钢材。

### 13. 题材
- **优势**：技术优势、品牌信誉、国际合作。
- **劣势**：未提及成本控制和定价能力。
- **风险点**：行业竞争激烈，需关注行业集中度提升情况。

### 14. 分红情况及计划
- 调研中未提及分红情况及计划。

### 结合当前经济环境的业绩预期
- 考虑到公司在锻造铝轮和海外市场的增长点，以及在钢结构领域的竞争优势，预计未来一年业绩有提升空间。但需注意行业竞争态势和国际市场的变化，以及公司成本控制和研发投入的具体实施情况。