景顺长城

一、介绍公司基本情况及2024年第一季度经营情况

2024年一季度报告,公司营业收入为36,326.29万元,比上年同期上升17.87%;归属于上市公司股东的净利润为5,331.05万元,比上年同期上升69.19%。

二、重点关注问题问答

问题一:目前公司稼动率情况如何?下游产业链库存情况?公司二季度销售情况如何?

答:目前公司整体稼动率水平在八成左右,产业链库存水位比较低。公司二季度截止目前销售情况良好,预计二季度持续向好。

问题二:离型膜在三星、村田目前进展情况?

答:公司离型膜在韩日系大客户推进顺利。其中,日系客户村田处于小批量供货阶段,后续会逐步增量;韩系客户三星已经进入小批量供货阶段,下一步将逐步放量。

问题三:请介绍一下公司海外生产基地的情况?

答:马来西亚生产基地目前正在扩建,未来也会增加生产塑料载带类产品;菲律宾生产基地正在进行内部装修,预计今年三季度试生产。上述基地的相关产品产能将根据区域内客户订单量逐步增加。

问题四:公司纸质载带市场份额能否继续提升?

答:随着行业的恢复及下游客户的稼动率回升及扩产,公司纸质载带市场份额会稳定提升;同时随着公司海外生产基地的扩建及投产,公司在东南亚市场的市占率也会相应提升,整体市占率会进一步提升。

问题五:公司CPP流延膜扩产情况?

答:公司流延膜二期项目年产能3000吨,目前已经开始试生产,部分客户已经导入通过并取得订单开始供货。

问题六:电子元器件小型化对公司有什么影响?

答:在元器件小型化的趋势下,公司作为村田、三星等全球电子元器件头部公司的战略合作伙伴,多年来与客户密切合作,共同进步,积累了丰富的小型化电子元器件封装载带专业生产技术与能力;电子元器件日益小型化的趋势不仅需要用到更高端单价更高的电子封装载带,也将带动载带需求量进一步上升。

问题七:AIPC、AI手机、AI服务器等是否利好公司?

答:AI需求持续增长将有利于消费电子全面复苏,AI产品需要的电子元器件数量将大幅上升,上游材料的使用量也随之增加,有利于我公司提升销售量。公司会根据下游需求保持适度稳定扩产,持续配套服务好下游客户。问题八:请介绍一下离型膜的技术难点?离型膜的竞争格局?公司做离型膜的优势?

答:1、离型膜生产是整体的系统性工程,基膜生产和涂布技术的壁垒都很高,产品配方、净化环境管理、制程管控等各个环节的精细化要求都很严格,任何一个环节或技术参数不达标都将影响产品品质;

2、离型膜生产企业主要有日本东丽、琳得科、帝人、三井化学、韩国COSMO、我国台湾地区的南亚塑胶等;

3、公司有优质的客户资源和上下游的产业链优势。公司与客户长期合作建立的紧密关系能够第一时间了解客户对其所需膜材料的具体要求,客户能够为我公司产品验证测试提供积极的反馈与支持;公司团队具备的丰富产品开发和生产管理等经验也是做好该产品的坚实基础。

问题九:公司MLCC离型膜最大产能?现阶段中高端MLCC离型膜占比?

答:目前公司离型膜总设计年产能4亿平米。中高端离型膜占比70%左右。

注:会议过程中,公司参会人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。参与现场调研的投资者同时已按深圳证券交易所及公司《投资者来访接待管理制度》要求签署调研《承诺书》。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司整体稼动率在80%左右，表明产能利用较为充分。
   - 流延膜二期项目年产能3000吨，已开始试生产，部分客户已开始供货，说明产能正在逐步释放。

2. **新的增长点**：
   - 海外生产基地的扩建和投产，特别是在东南亚市场，将带来新的增长点。
   - 电子元器件小型化趋势，将增加对高端电子封装载带的需求。

3. **竞争情况与国产替代空间**：
   - 国内和国外竞争对手包括日本东丽、琳得科等，公司在技术、客户资源和产业链方面具有优势。
   - 国产替代空间较大，随着技术进步和产能扩张，有望进一步提升市场份额。

4. **行业景气情况**：
   - 行业正在恢复，下游客户的稼动率回升及扩产，预示着行业景气度提升。

5. **销售情况**：
   - 公司二季度销售情况良好，预计持续向好。
   - 海外生产基地的投产将有助于提升海外销售。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制的具体措施，但稼动率的提升和产能释放通常有助于降低单位成本。

7. **产品定价能力**：
   - 作为村田、三星等头部公司的战略合作伙伴，公司在产品定价上可能具有一定的议价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司与下游客户建立紧密合作关系，共同开发产品，提供定制化服务。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步查看公司的财务报表。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中提到与客户共同进步，积累了丰富的小型化电子元器件封装载带专业生产技术与能力，表明公司重视研发投入。

11. **护城河**：
    - 优质的客户资源、产业链优势、技术壁垒和团队经验是公司的护城河。

12. **产品名称与原材料**：
    - 产品包括离型膜、流延膜、电子封装载带等。
    - 原材料未在调研中明确提及。

13. **题材**：
    - AI需求增长、电子元器件小型化、海外市场扩张等是公司的题材。
    - 优势在于技术和客户资源，劣势可能在于原材料价格波动和国际市场的竞争。

14. **分红情况**：
    - 调研中未提及分红情况，需要查看公司的财务报告。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到行业恢复、产能释放、新增长点以及AI需求增长等因素，公司未来一年的业绩预期较为乐观，但需注意经济环境变化和市场竞争的影响。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。