人保资产,工银理财,国信证券,财通资管,鸿尚资产,银华基金,人保集团,方正富邦基金,朱雀基金

主要交流内容介绍:

一、公司简介及介绍2024年第一季度情况

节能风电成立于2006年,是中国节能环保集团有限公司控股的唯一的风电开发运营平台,于2014年9月在上海证券交易所主板挂牌上市。公司自成立以来一直专注于风力发电业务,是集风电项目开发、投资、建设、运营为一体的专业化风电公司。

(一)财务指标情况

2024年第一季度,公司实现营业收入13.25亿元,利润总额5.24亿元,归母利润4.32亿元。截至2024年3月末,公司总资产430亿元,净资产180亿元,归母净资产为172亿元。

(二)业务指标情况

截至2024年3月末,公司的累计装机容量达到573.256万千瓦,运营装机容量达到566.97万千瓦。

2024年第一季度发电量为32.67亿千瓦时,较上年同期增长6.39%。

(三)产业布局情况

公司继续全面推进项目开发工作,实现甘肃、河北两个区域项目容量突破百万大关;在湖南、黑龙江两省取得市场开发零的重大突破和战略布局,为公司高质量奋战“十四五”迈出了坚实的一步。同时,公司加大中东部及南方区域市场开发力度,在湖北、广西、河南、四川等已有项目区域继续拓展新项目开发。并借鉴澳洲白石项目建设运营经验,继续开拓澳大利亚市场,同时加强对欧洲及“一带一路”沿线等国家风电市场的跟踪研究及项目前期论证,不断扩大公司项目资源储备。

截至2023年末,公司在广东、广西、陕西、四川等不限电和限电较少区域已累计装机约210万千瓦,占公司累计装机比例的37.13%。并以此为基础对我国中东部和南部地区继续挖掘新的后续项目,争取获得更大市场份额。

(四)利润分配情况

公司自上市以来高度重视对广大股东的投资回馈,始终保持稳定的现金分红,坚持以高质量发展提升公司长期价值。近三年,公司累计现金分红金额约14.09亿元人民币,上市十年来,累计分红24.78亿元,平均股利支付率35.95%。

(五)ESG可持续发展

公司积极响应国资委和上交所关于上市公司可持续发展报告披露的要求,发布了节能风电首份《环境、社会及治理(ESG)报告》,基于公司的主营业务特性、发展战略以及利益相关方关注事项,2023年度公司共识别出19项ESG重要性议题,包括5项环境议题,8项社会议题以及6项治理议题,并在报告中进行重点披露,全面展示公司ESG绩效。

二、交流内容

问题1:公司未来发展规划?

答:公司目前尚未有可以公开的“十四五”发展规划目标。截至2023年12月31日,公司在建项目装机容量合计为121万千瓦,可预见的筹建项目装机容量合计达147万千瓦。2024年,公司将持续加大各区域公司在全国范围内风电项目开发力度,不断丰富项目开发手段,多措并举,积极探索并实施各种形式的“风电+”模式,重点攻坚,抢抓时机。同时,公司也将加大中东部及南方区域市场开发力度,在湖北、广西、河南、四川等已有项目的区域开发后续项目,在湖南、吉林等区域开展风电项目前期踏勘和测风工作,以点带面推动储备资源变现。

问题2:海外项目盈利情况介绍?

答:公司澳大利亚白石项目公司(WHITEROCKWINDFARMPTYLTD)2023年度归属于母公司所有者净利润3,185万元,较2022年度相比受电价及绿证价格回落影响下降明显,较疫情前相比基本恢复至正常水平。

问题3:弃风限电情况介绍?

答:2021年至2023年,公司因“弃风限电”所损失的潜在发电量分别为112,316万千瓦时、107,480万千瓦时、120,897万千瓦时,分别占当期全部可发电量(即境内实际发电量与“弃风限电”损失电量之和)的11.05%、8.26%、9.00%。

“弃风限电”是影响公司经营业绩最主要的因素,近年多集中发生在公司河北区域、新疆区域、甘肃区域、青海区域和内蒙区域的风电场,这些区域风能资源丰富,全区域性的风电场建设速度快、规模大,但用电负荷中心又不在这些地区,向国内用电负荷集中区输送电能的输变电通道建设速度及规模跟不上风电等绿色能源的建设速度及规模,导致“弃风限电”现象的产生。随着公司战略布局的调整,限电较少区域风电场的陆续投产,这一状况会得到逐步的改善。同时,这些限电区域由于绿色电力输送通道的加快建设和公司参与电力市场化交易销售电量的提高,也极大地改善了“弃风限电”较为严重的局面。

问题4:公司的应收账款情况?

答:截至2023年末,公司应收账款总额为64.78亿元,主要为应收电费款,其中应收可再生能源电价补贴占比在90%以上。

问题5:公司市场化交易电情况?

答:公司2023年上网电量为122.07亿千瓦时,同比增长2.23%,实现上网电量117.31亿千瓦时,同比增长2.30%,其中电力市场化交易的电量为50.96亿千瓦时,电力市场化交易电力占比43.44%,同比减少11个百分点。

问题6:公司未来分红规划是怎样的?

答:公司自上市以来高度重视对广大股东的投资回馈,始终保持稳定的现金分红,坚持以高质量发展提升公司长期价值。近三年,公司累计现金分红金额约14.09亿元人民币,上市十年来,累计分红24.78亿元,平均股利支付率35.95%。未来仍将在综合考虑盈利情况、资本支出计划等事项的基础上,合理安排分红。

问题7:集团内部有无业务协同?

答:公司积极拓展业务开发模式和渠道,整合内外部资源。强化“集团意识”,以综合解决方案为纽带,加强市场开发的协同协作,提高项目开发成功率。

问题8:央企市值考核方案制定情况?有哪些指标?怎样去落地执行?

答:公司目前尚未收到有关要求。节能风电将按照国务院国资委有关部署安排,继续强化上市公司市值管理,通过持续发布ESG报告,不断提高节能风电信息披露质量,引导广大投资者关心关注节能风电经营质量,及时运用市场化手段传递信心、稳定预期,助力节能风电高质量发展,回报广大股东及投资者。

问题9:公司风机折旧政策是什么?

答:公司发电及相关设备的折旧方法为年限平均法,折旧年限在5-25年,残值率5%,年折旧率为3.80%-19.00%。公司陆上风电场的风机折旧年限是20年,海上风电场的风机折旧年限为25年。

### 1. 提取产能信息并分析产能释放进度
截至2024年3月末，公司的累计装机容量达到573.256万千瓦，运营装机容量达到566.97万千瓦。2024年第一季度发电量为32.67亿千瓦时，较上年同期增长6.39%。这表明公司的产能正在逐步释放，并且运营效率在提升。

### 2. 总结公司未来新的增长点
公司未来增长点包括：
- 继续加大各区域风电项目开发力度。
- 探索并实施“风电+”模式。
- 加强中东部及南方区域市场开发。
- 借鉴澳洲白石项目建设运营经验，开拓国际市场。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
调研记录中未提及具体竞争对手和国产替代空间，但公司在国内外市场均有布局，且有海外项目盈利情况介绍，表明公司具有一定的国际竞争力。国内风电市场竞争可能较为激烈，但公司通过项目开发和“风电+”模式寻求差异化竞争。

### 4. 分析所在行业的景气情况
公司2024年第一季度发电量较上年同期增长6.39%，显示出行业需求稳定增长。同时，公司积极响应国家关于可持续发展的要求，这可能表明行业整体处于景气状态。

### 5. 分析公司的销售情况
公司2023年上网电量为122.07亿千瓦时，同比增长2.23%，市场化交易电量占比43.44%，同比减少11个百分点。这表明公司销售情况稳定，但市场化交易比例有所下降，可能需要关注市场化竞争加剧的风险。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
调研记录中未明确提及成本控制的具体措施，但公司通过加大项目开发力度和探索“风电+”模式，可能在寻求降低成本和提高效率。

### 7. 产品的定价能力如何
调研记录中未提及产品定价能力，但市场化交易电量占比的变化可能影响定价能力。

### 8. 分析他的商业模式
公司的商业模式包括风电项目开发、投资、建设和运营。同时，公司积极探索“风电+”模式和国际市场开拓，显示出公司在商业模式上的创新和多元化。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
调研记录中未提及坏账情况，但应收账款总额较大，主要为应收电费款，其中应收可再生能源电价补贴占比在90%以上，需要关注应收账款回收风险。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划等等
调研记录中未提及研发投入和进度的具体信息。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
公司的护城河可能体现在：
- 作为中国节能环保集团有限公司的风电开发运营平台。
- 在国内外市场的项目开发和运营经验。
- ESG可持续发展的积极响应和实践。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称以及依赖的原材料
调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

### 13. 题材有哪些
公司的题材可能包括：
- 新能源和可持续发展。
- 国内外风电项目开发。
- “风电+”模式的探索。
- 国际市场的开拓。

### 14. 分红情况以及将来的分红计划
公司近三年累计现金分红约14.09亿元，上市十年累计分红24.78亿元，平均股利支付率35.95%。公司未来分红计划将综合考虑盈利情况、资本支出计划等事项。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到公司在国内外市场的布局，以及对ESG可持续发展的积极响应，预计公司未来一年的业绩将保持稳定增长。但需关注市场化交易比例的变化、应收账款回收风险以及行业竞争态势等因素。