方正证券股份有限公司

问题 1: 目前建筑行业整体出现增速下滑,未来公司业绩增长来源主要来
自于哪些方面? 
答: 公司主营业务为光伏电站系统集成业务和建筑装配化全过程服务。今
年预计公司业绩增长来源主要在于光伏电站系统集成业务和建筑装配业务海
外市场的拓展。
问题 2: 目前结构件的主要竞争对手有哪些,介绍一下国际竞争对手,国
内竞争对手(国企央企、民企)。 
答: 公司主营业务为光伏电站系统集成业务和建筑装配化全过程服务。结
构件主要为 PC 构件销售和 ALC 板材的销售及施工安装。公司 PC 构件部品生产
只是建筑装配化全过程服务中供应链条上的一个环节,因产能有限,对市场占
用率较小,其销售收入占公司 2023 年度销售总额的 34.12%,随着公司总销售
收入的增长,其占比在逐渐下降。因 PC 构件有有效运输半径的局限性,公司
PC 构件销售市场主要在江苏省和上海市及周边地区,相应的竞争也基本局限
于这些地区的 PC 构件生产企业。目前,江苏省和上海市及周边地区 PC 构件生
产企业较多 ,相应竞争对手也较多。 ALC 板材为公司对外采购材料和商品出口
贸易。控股子公司 SIPO ALC 板材贸易在澳洲市场占有率排名靠前, 主要竞争
对手是 CSR Hebel, 2023 年海外销售收入同比增长 104.64%,公司正在努力扩
大海外出口贸易销售收入。
问题 3: 公司的技术领先优势主要体现在哪些方面? 
答: 公司长期以来一直重视技术积累及研发,目前公司研发工程师均拥有
多年从事光伏电站集成业务和建筑装配化各业务环节及应用技术领域的丰富
经验。 公司拥有各项专利 106 项, 在光伏电站集成业务和装配式建筑应用技术
和工法的研发方面具有一定的先发优势。
问题 4: 公司客户拓展模式?光伏业务增长持续性如何?未来来自于中新
旭德新能源(苏州)有限公司以外的收入是否能实现突破? 
答: 公司经过不断努力,现在已经将业务片区从原来的苏州地区拓展到全
国各地以及海外,光伏项目已遍布 15 个省市。公司通过不断开拓新地区市场
及海外业务市场的方式降低客户集中度,从而降低对单一客户的依赖程度及相
应的客户集中度风险。未来公司将继续秉持现有客户发展策略, 维护好优质老
客户的同时,不断开发新的优质客户。
随着全球对清洁能源的需求不断提升以及国家“双碳”政策的大力支持,
国内光伏电站的装机容量屡创新高,推动光伏系统集成行业快速发展。由于目
前光伏发电的占比距离“双碳”目标仍有一定差距,预计未来光伏电站的装机
容量仍将保持快速增长的趋势。行业快速发展的红利为公司深耕光伏电站系统
集成业务提供了广阔的市场空间。 公司从现有分布式光伏电站集成业务出发积
极尝试拓展集中式光伏集成业务、光伏电站投资、运营及海外光伏业务等。
公司光伏电站集成业务是公司 2022 年开拓的新业务,公司第一个光伏电
站业务项目为苏州新陆智能制造有限公司新建生产用房屋顶分布式光伏电站
项目,客户为苏州新陆智能制造有限公司。 2023 年新增光伏业务客户有中新绿
色能源(苏州)有限公司、苏州新区华盛工程塑胶有限公司、麦格威饰件科技
(苏州)有限公司、水发智慧能源(珠海)有限公司等。中新旭德是公司重要
客户之一,公司将持续保持与中新旭德的深入合作,同时会利用在光伏领域积
累的丰富经验和市场影响力,把握行业发展趋势,继续拓展市场,开发其他优
质客户。
问题 5: 客户目前区域分布情况?是否具备出海竞争的规划及能力? 
答: 分布式光伏电站系统集成业务的项目地点遍布江苏、浙江、福建、河
南、安徽、山东、河北、上海、重庆等 15 个省市;装配式建筑全过程服务业
务以长三角区域为主,在苏州及周边地区处于领先的市场地位。 控股子公司
SIPO ALC 板材贸易在澳洲市场占有率排名靠前, 2023 年海外销售收入同比增
长 104.64%,公司将依托澳洲子公司的管理经验,深耕澳洲市场的同时,择机
拓展其他海外市场。
问题 6: 公司未来是否有融资的需求,主要考虑的融资手段是什么? 
答: 公司一直处于高速发展中,融资需求一直存在。公司与多家金融机构
长期保持良好的合作,授信额度稳中有增,能够满足公司既有业务和新业务的
发展需求。同时,公司于 2024 年 4 月 3 日披露了向特定对象发行股票募集说
明书(草案),后续公司会择机申报,以满足公司的资金需求。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 文中没有明确提供具体的产能数据或产能释放进度信息，但提到了PC构件销售市场主要在江苏省和上海市及周边地区，说明公司在这些地区的产能布局较为集中。

2. **未来新的增长点**：
   - 光伏电站系统集成业务和建筑装配化全过程服务的海外市场拓展将是公司未来业绩增长的主要来源。

3. **国内和国外竞争情况**：
   - 国内竞争对手主要集中在江苏省和上海市及周边地区的PC构件生产企业，国外在澳洲市场的主要竞争对手是CSR Hebel。

4. **行业景气情况**：
   - 光伏电站系统集成行业快速发展，受全球清洁能源需求提升和国家“双碳”政策支持，预计装机容量将保持快速增长。

5. **销售情况**：
   - 公司业务已拓展至全国及海外，光伏项目遍布15个省市。2023年海外销售收入同比增长104.64%。

6. **成本控制**：
   - 文中未明确提及成本控制的具体措施，但提到公司与多家金融机构保持良好的合作关系，授信额度稳中有增，这可能意味着公司在资金成本控制方面有一定的优势。

7. **产品定价能力**：
   - 文中未明确提及产品的定价能力，但公司在光伏电站集成业务和装配式建筑应用技术方面具有先发优势，可能在一定程度上拥有定价权。

8. **商业模式**：
   - 公司通过光伏电站系统集成业务和建筑装配化全过程服务拓展市场，同时积极开发海外市场。

9. **坏账情况**：
   - 文中未提及坏账情况，但公司正在降低对单一客户的依赖，这可能有助于减少坏账风险。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司拥有106项专利，研发工程师具有丰富经验，显示公司在研发方面有持续投入。

11. **护城河**：
    - 公司的技术积累、专利数量以及在光伏电站集成业务和装配式建筑应用技术方面的先发优势构成了其护城河。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品包括PC构件和ALC板材，原材料依赖未在文中明确提及。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势在于技术积累和海外市场的拓展；劣势可能包括产能集中于特定地区和对单一客户的依赖；风险点包括行业竞争加剧和宏观经济波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 文中未提及分红情况或计划。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司在光伏电站系统集成业务和装配式建筑领域的技术优势，以及海外市场的拓展，预计未来一年业绩有望保持增长。但需注意行业竞争、原材料成本波动和宏观经济环境的影响。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。当前的经济环境可能会对公司的业绩预期产生影响，需要密切关注行业动态和宏观经济情况。