东吴证券,新华资产,国联基金,太平洋证券,博时基金,聚鸣投资

1、 公司现有正负极材料产能及产能利用率?
回复: 公司负极产能 49.5 万吨/年,正极产能 6.3 万吨/年。目前,公司产能利用率
处于较高水平,具体经营情况请关注公司后续披露的定期报告和相关公告。 此外, 公
司在印尼投资建设的年产 8 万吨新能源锂电池负极材料一体化项目(一期)正在积极
建设中,预计今年下半年建成投产。
2、 如何看待近期下游客户招标负极材料涨价?
回复: 下游电池厂商对负极材料的涨价是正常的商业行为,能够促使负极材料价
格回归到相对合理盈利空间,部分缓解负极材料企业的经营压力,也有利于促进行业
健康有序的发展。但负极材料行业仍面临竞争激烈的现状, 技术创新和降本增效是企
业提升自身竞争力的重要举措。
3、负极行业很多新进入者,是否意味进入壁垒降低,负极产品差异化缩小?
回复: 贝特瑞在研发方面长期保持高投入, 研发实力强劲,具有全品类优势,能
给客户提供定制化和差异化产品与服务。 负极行业是有技术门槛的, 我们更倾向于将
产品同质化理解为标准化,随着新能源产业蓬勃发展,负极产业更趋向于工业化大规
模生产的概念,产品有走向标准化的趋势。
4、 正极业务长期策略或目标是什么?
回复: 公司正极业务主要定位是做精做强, 经营重点不在市场占有率,而是提升
经营质量上,更好地服务核心客户需求。未来,高镍三元预计有更多新的应用场景。
5、公司自有石墨化产能?
回复:目前公司石墨化自给率仍处在较低水平, 山西瑞君和云南贝特瑞产能预计
于今年陆续释放, 石墨化自给率将大幅提升。未来会根据市场需求逐步增加石墨化产
能布局,长期目标是达到 50%。
6、印尼项目建厂优势?
回复:相比欧美及非洲等地区,印尼政局相对稳定,各项生产要素与国内相比差
异较小,不仅在成本及税收方面有优势,在原材料和运输方面也具有保障。
7、公司负极有何降本举措?
回复:公司将持续推动降本提效和精益管理,围绕原料采购、核心工序、工艺革
新等方面全方位落实降本提效,推动重大技术革新和降本专项, 做好存货管控,提升
营运效率。
8、公司的库存策略?
回复: 库存管理策略根据市场变化而有所不同, 但整体上,公司对存货实施精细
管控,通过生产管理和供应链改革来压缩库存, 控制经营风险。
9、 公司后续的客户战略?
回复: 公司的大客户战略将会持续,将产品更多的通过品质、服务等导入客户,
均衡客户结构,提升第二、第三客户的比例。
贝特瑞新材料集团股份有限公

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 负极材料产能为49.5万吨/年，正极材料产能为6.3万吨/年，产能利用率较高。
   - 公司在印尼的8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）正在建设中，预计下半年建成投产，这表明公司正在积极扩大产能。

2. **未来新的增长点**：
   - 高镍三元材料预计将有更多新的应用场景，这可能是公司未来的增长点。

3. **国内外竞争情况**：
   - 负极材料行业竞争激烈，但公司通过技术创新和降本增效提升竞争力。
   - 国产替代空间可能存在，但需要更多信息来判断。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未明确提及行业景气度，但下游电池厂商对负极材料的涨价可能表明行业需求稳定或增长。

5. **销售情况**：
   - 调研中未提供具体销售数据，但公司提到均衡客户结构，提升第二、第三客户的比例，这可能表明公司在销售策略上寻求多元化。

6. **成本控制**：
   - 公司计划通过原料采购、核心工序、工艺革新等方面全方位降本提效。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及定价能力，但下游电池厂商对负极材料的涨价可能表明公司有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司主要定位是做精做强，重点提升经营质量，服务核心客户需求。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在研发方面长期保持高投入，具有全品类优势和定制化产品服务能力。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其研发实力、全品类优势、定制化服务以及持续的技术创新。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 调研中未提及具体产品名称，原材料依赖可能包括石墨等。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：技术创新、全品类优势、定制化服务。
    - 劣势：可能面临原材料成本波动和行业竞争激烈的风险。
    - 风险点：新进入者可能降低行业进入壁垒，影响产品差异化。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
公司目前产能利用率高，正在积极扩大产能，特别是在印尼的项目。公司注重技术创新和降本增效，有全品类优势和定制化服务能力，但面临行业竞争激烈和原材料成本波动的风险。考虑到公司的研发投入和技术创新，以及下游电池厂商对负极材料的涨价，可以预期公司在短期内可能保持稳定的业绩增长。然而，对于公司未来的具体业绩预期，需要结合更多的市场和行业数据进行综合判断。对于调研中提到的计划和策略，需要保持谨慎态度，因为它们可能还未具体实施。