中信资管,中泰证券,中邮基金

董事会秘书张洪宇先生感谢中泰证券、中邮基金、中邮资管对公司的关注。各方就公司经营情况进行了交流,主要交流问题如下:

Q1:请介绍公司业务和产品。

A:公司是以全激光产业链布局的智能制造解决方案与服务提供商,公司产品包括四类,①应用服务类,其中主要营收来源于SMT类产品,属非标定制产品;②智能装备类包括公司智能检测设备、新能源电池生产线和3C自动化设备;③航空零部件类主要包括数控加工航空零部件、增材制造航空零部件、航空导管类产品以及工装类产品;④激光器类分为非标定制产品及标准批量产品。

公司2023年营业收入10.73亿元,归属净利润5,681.58万元。

Q2:请介绍通宇航空目前在手订单情况。

A:通宇航空目前在手订单充足,预计今年产值与2023年保持相同水平,今年下半年预计会有批量的新增订单。

Q3:请介绍公司的民机业务发展情况,是否取得了商飞的认证。

A:通宇民机业务占比较小,目前正在申请资质扩项和商飞认证,但由于民航适航认证周期较长,因此整体推进的周期也会较长。

Q4:请问通宇3D打印业务订单情况。

A:通宇3D打印业务订单充足,今年产值预计6000-7000万元,明年增速预计不低于40%,主要客户在成都及周边地区。

Q5:请问公司3D打印设备有多少台,是从哪采购的,能否满足目前订单的生产?

A:通宇航空目前有大中小型金属3D打印设备20多台,国产设备和进口设备都有,从去年以来公司增加的都是大型设备。目前3D打印产品的订单饱和,公司一边在培养团队,一边在陆续增加新设备投入,目前看来熟练的技术和管理人员是该项业务发展非常重要的因素。

Q6:请问3D打印业务除了航空领域还有其他的客户吗?

A:目前主要订单来源于航空领域,公司正在积极拓展航天、导弹等新领域客户。目前市场需求旺盛,现有订单已经让公司产能达到饱和。

Q7:请介绍激光器业务发展情况。

A:公司收购海富光子,填补了公司在激光器领域的空白,形成完整的激光全产业链布局,其重点研发方向服务于国家重大需求。目前,该公司营收占比较小,处于亏损状态,预计今年经营状况将有明显好转。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 通宇航空目前在手订单充足，预计今年产值与2023年保持相同水平，说明产能释放进度平稳。
   - 3D打印业务订单饱和，公司正在培养团队并增加新设备投入，表明产能正在逐步释放以满足市场需求。

2. **新的增长点**：
   - 3D打印业务预计增速不低于40%，且正在拓展航天、导弹等新领域客户，这将是公司新的增长点。
   - 海富光子的收购将有助于形成完整的激光全产业链布局，为公司带来新的增长动力。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体的国内外竞争情况，但提到公司有国产设备和进口设备，这可能意味着公司在国产替代方面有一定的空间。

4. **行业景气情况**：
   - 市场需求旺盛，现有订单已经让公司产能达到饱和，这表明行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，3D打印业务主要客户在成都及周边地区。
   - 海外销售情况未提及。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制的具体措施，但公司正在培养团队，这可能是控制人力成本的一种方式。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司是智能制造解决方案与服务提供商，拥有全激光产业链布局，提供非标定制产品及标准批量产品，商业模式较为多元化。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 海富光子的研发方向服务于国家重大需求，但目前处于亏损状态，预计今年经营状况将有明显好转，这表明研发投入正在逐步转化为成果。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在全激光产业链布局、智能制造解决方案以及服务提供商的地位。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品包括SMT类产品、智能检测设备、新能源电池生产线、3C自动化设备、数控加工航空零部件、增材制造航空零部件、航空导管类产品、工装类产品、激光器等。
    - 依赖的原材料未明确提及。

13. **题材**：
    - 题材可能包括智能制造、3D打印、航空零部件、新能源等。
    - 优势：多元化的产品线和全产业链布局。
    - 劣势：部分业务如海富光子目前处于亏损状态。
    - 风险点：民航适航认证周期长可能影响民机业务的发展。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况及计划。

**综合分析**：
结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期可能较为乐观，特别是在3D打印业务和激光全产业链布局方面。然而，需要关注海富光子的亏损状态以及民机业务的认证进度，这些因素可能会影响公司的长期发展。对于调研中提到的增长点和计划，应保持谨慎态度，直到有具体的实施证据。