浙商证券,中银基金

互动环节

1、公司近期接单情况如何?

答:从近期的接单情况看,公司接单仍延续前期形势,总体趋势向好。

2、公司当前接单不错的原因是什么?

答:主要原因:一是服装行业在2023年持续去库存,使得当前库存水平处于相对低位,加之行业在逐渐复苏;二是随着下游品牌服装企业采购趋势的变化,对供应商的要求越来越高,公司较为完善的营销网络以及不断推进数智化转型升级为快速响应客户提供了保障,市场份额持续提升;此外,公司近几年国际化战略的实施也取得了一定的成效。

3、公司拉链业务的市占率能达到多少?

答:由于服饰辅料属于纺织服装的分支行业,行业统计数据较为缺乏,根据纺织服装行业有关数据推算,公司拉链产品的市场份额仍较小。

4、相比YKK,公司的竞争优势有哪些?

答:两家公司各有所长。YKK的优势主要在于品牌知名度和国际化运营能力,而公司是“产品+服务”的经营理念,注重在为客户供应优质产品的同时提供“一站全程”的服务。另外,公司拉链在产品品类的多样性、时尚性、创新能力以及产品的配套能力等方面都形成了较强的竞争优势。随着小批量、多批次下单模式的逐渐形成,公司除了提升服务意识之外,还通过智能制造战略的实施和柔性制造体系的打造来提升生产效率,多方面的举措形成了公司较强的快反能力。

5、越南工业园今年经营情况会如何?

答:公司越南工业园已于2024年3月20日开业,当前已正常接单、生产、交付等。投产第一年,越南工业园的产能利用率不会高;加之固定资产折旧,预计2024年面临一定的亏损压力,但公司看好越南工业园的未来发展前景。

6、公司国内外业务占比情况如何?

答:公司国内外业务是直接按照产品交付地来区分的,并未穿透到品牌终端;以此口径,公司国内业务权重较大,占比70%左右。

7、公司未来三到五年的增长目标是怎样的?

答:公司希望通过五至十年的努力,成为全球知名服饰辅料专业供应商。以此为目标,公司将会持续推进全球化、智能制造等核心战略,提升品牌客户的满意度及认可度,以实现公司的稳健增长。

8、未来公司是否能继续保持高分红?

答:公司一直坚持“可持续发展”和“和谐共赢”的理念,每年在综合考虑年度盈利状况、未来发展需求和股东意愿等因素的前提下,合理制定年度利润分配方案,积极回馈公司股东。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 调研中提到越南工业园已于2024年3月20日开业，当前已正常接单、生产、交付等。但投产第一年产能利用率不会高，预计面临一定的亏损压力。这表明公司正在逐步释放产能，但初期可能面临一些挑战。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 国际化战略的实施和数智化转型升级是公司未来增长的重要驱动力。公司通过提升服务意识和智能制造战略，增强了快反能力。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研中未明确提及竞争对手和国产替代的具体空间，但提到公司在小批量、多批次下单模式下具有优势，这可能意味着在细分市场中有国产替代的潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 服装行业在2023年持续去库存，库存水平处于相对低位，行业逐渐复苏，这表明行业景气度正在改善。

5. **公司销售情况**：
   - 国内业务占比约70%，销售情况总体趋势向好，市场份额持续提升。

6. **成本控制**：
   - 调研中未具体提及成本控制措施，但通过智能制造和柔性制造体系的打造，可以推测公司在努力提高生产效率，降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及定价能力，但从公司注重“产品+服务”的经营理念来看，可能具备一定的定价权。

8. **商业模式**：
   - 公司的商业模式是“产品+服务”，注重提供优质产品的同时提供全程服务，并通过数智化和智能制造提升响应速度和生产效率。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未具体提及研发投入和进度，但提到了数智化转型升级和智能制造战略，可以推测公司在研发方面有一定的投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其“产品+服务”的经营理念、数智化转型升级、智能制造以及国际化战略等方面。

12. **产品名称与依赖的原材料**：
    - 调研中提到了“拉链产品”，但未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材与优劣势、风险点**：
    - 优势：国际化战略、数智化转型升级、智能制造、全程服务。
    - 劣势：越南工业园初期可能面临亏损压力。
    - 风险点：行业竞争、国际贸易环境变化、原材料价格波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 公司坚持合理制定年度利润分配方案，积极回馈股东，但具体的分红比例和计划未在调研中提及。

**综合判断**：
考虑到当前的经济环境和公司的情况，未来一年的业绩预期需要谨慎乐观。虽然公司在多个方面展现出增长潜力，但也存在一些不确定性，如越南工业园的初期亏损压力。建议投资者密切关注公司的财务报告和市场动态，以获取更准确的业绩预期。