华泰证券

一、公司主营业务简单介绍

1、工业余热锅炉

公司设计制造的工业特种余热锅炉作为回收工业生产过程中的余热、废热的重要组成部分,为节能环保产品,主要应用于钢铁、有色金属、焦化、化工等行业,公司是国内研发、制造特种余热锅炉的骨干企业,工业余热锅炉国内市场占有率一直保持前列。

2、大型及特种材质压力容器

公司生产的大型及特种材质压力容器,主要用于煤化工、石油化工、炼油、精细化工等领域。主要产品包括:换热器、分离器、反应釜、储罐、塔器、过滤器、蒸发器等。公司在大型及特种材质压力容器制造领域积累了丰富的经验。

3、核安全设备

公司从1998年起开始核电设备的制造,目前在民用核能领域累积了丰富的制造和管理经验,并完成多个项目的国际、国内首件(台)制造任务,设备供应堆型包括但不限于二代+堆型、三代堆型(华龙一号、国和一号、AP1000、VVER、EPR)、四代堆型(高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆)以及热核聚变堆(ITER)等国内外主要核电机型。

4、环保业务

公司全资子公司张家港市格锐环境工程有限公司主业为固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务;控股公司广州拉斯卡工程技术有限公司在废弃物预处理、废弃物处理处置、废弃物处理能量回收利用、烟气治理系统及资源循环利用技术方面均有技术优势。

5、光伏电站运营

公司全资子公司张家港海陆新能源有限公司持有地面分布式、屋顶分布式、地面集中式等类型电站共约156MW,分布在山东、河北、江西、江苏等地,电站发电量稳定,现金流量和运营情况良好。

二、公司回购事项

公司回购注销减少注册资本事项已经董事会审议通过,尚需经股东大会审议通过。审议通过之后将于12个月之内进行回购并在回购完成后注销。

三、公司未来战略规划

公司将在保证产品质量的同时不断追求产品创新,提高公司市场竞争力。公司一方面将继续加大技术创新和管理力度,另一方面加强管理与成本控制,优化资源配置,从而提高公司的盈利能力。

一、产能信息及释放进度
根据调研记录，海陆重工的主营业务包括工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器、核安全设备、环保业务和光伏电站运营。公司是国内研发、制造特种余热锅炉的骨干企业，工业余热锅炉国内市场占有率一直保持前列。此外，公司在大型及特种材质压力容器制造领域积累了丰富的经验。在核安全设备方面，公司累积了丰富的制造和管理经验，并完成多个项目的国际、国内首件(台)制造任务。在环保业务方面，公司主业为固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务；控股公司广州拉斯卡工程技术有限公司在废弃物预处理、废弃物处理处置、废弃物处理能量回收利用、烟气治理系统及资源循环利用技术方面均有技术优势。在光伏电站运营方面，公司全资子公司张家港海陆新能源有限公司持有地面分布式、屋顶分布式、地面集中式等类型电站共约156MW。

二、未来新增长点
根据调研记录，海陆重工未来新的增长点可能在于技术创新和管理力度的提升，以及管理与成本控制的优化。通过加大技术创新和管理力度，提高产品质量和市场竞争力；同时加强管理与成本控制，优化资源配置，从而提高公司的盈利能力。

三、国内外竞争情况及国产替代空间
根据调研记录，海陆重工在国内市场占有率一直保持前列，具有较强的竞争优势。然而，未来一年内国内和国外相同产业竞争情况可能较为激烈，竞争对手可能包括国内外的其他特种设备制造商。此外，随着国产替代的发展，海陆重工可能面临一定的替代空间。

四、行业景气情况
根据调研记录，海陆重工所处的行业涉及多个领域，包括钢铁、有色金属、焦化、化工等。这些行业的景气情况对海陆重工的业绩有一定影响。当前经济环境下，行业整体呈现复苏态势，但仍存在不确定性因素，如原材料价格波动、政策调整等。因此，海陆重工未来一年的业绩预期需要综合考虑行业整体景气情况以及相关不确定因素的影响。

五、销售情况
根据调研记录，海陆重工在国内市场占有率较高，拥有稳定的客户群体。此外，公司在海外市场也有一定的销售规模。然而，具体销售情况并未在调研记录中提及。因此，无法评估公司的销售情况以及国内和海外市场的销售占比。

六、成本控制安排
根据调研记录，海陆重工将在保证产品质量的同时不断追求产品创新，提高公司市场竞争力。同时加强管理与成本控制，优化资源配置，从而提高公司的盈利能力。具体的成本控制安排未在调研记录中提及。

七、产品定价能力
根据调研记录，海陆重工的产品涉及多个领域，包括工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器等。具体产品的定价能力未在调研记录中提及。

八、商业模式分析
根据调研记录，海陆重工的商业模式主要包括研发、生产和销售特种设备及相关环保业务。公司在技术创新和管理力度方面投入较大，以提高产品质量和市场竞争力。此外，公司还通过全资子公司开展环保业务和光伏电站运营业务。整体来看，公司的商业模式具有一定的竞争优势和发展潜力。

九、坏账情况分析
根据调研记录，海陆重工的坏账情况未被提及。因此无法判断公司的坏账风险程度。

十、研发投入和规划
根据调研记录，海陆重工在特种设备领域具有较强的研发实力和技术优势。公司在技术创新和管理力度方面投入较大，以提高产品质量和市场竞争力。此外，公司还通过全资子公司开展环保业务和光伏电站运营业务。整体来看，公司的技术研发投入和规划符合其战略规划和发展需求。

十一、护城河体现
根据调研记录，海陆重工在特种设备领域具有较强的技术优势和市场地位