华安证券

一、介绍公司基本情况及参观产品展示厅

二、调研活动问答内容

1、公司目前内销的策略是什么?

目前,公司国内销售主要以国内各大电商平台为依托进行自有品牌及代理品牌的运营销售,在天猫、淘宝、抖音、京东、拼多多、小红书等电商平台均开设了线上店铺。

公司目前出售多品牌且多品类产品,例如自有品牌有以功能性训犬类产品为主的库飞康飞,以冻干零食、猫砂等产品为主的匹卡噗(PIKAPOO),同时还代理销售多个品牌的产品。通过增加运营店铺数量,加大力度建设线上运营渠道等方式,利用相对成熟的线上运营模式及丰富的销售经验提高公司国内市场占有率,吸引更多的流量,从而快速建立品牌认知度,带动自有品牌的发展,以线上线下相结合的方式扩大国内市场销售。

2、目前公司有几个生产基地?

公司目前已投产的生产基地共有4个,在温州平阳拥有两个生产基地,配备了宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多个生产线;在柬埔寨有两个生产基地,分别是以宠物食品为主的柬埔寨爱淘和以宠物用品为主的柬埔寨莱德。另外还有孟加拉和国内的工厂正在建设当中。

3、公司在海外设厂的原因是什么?

公司在柬埔寨及孟加拉设立工厂的主要原因为:

1)地理位置。柬埔寨及孟加拉均属于一带一路国家,是贸易和互联互通的战略要地,具有区位优势。

2)政治因素。柬埔寨及孟加拉跟中美两个国家的关系都较为友好。

3)关税。柬埔寨不在美国加增关税的名单内,可以帮助公司规避由于中美贸易摩擦导致的关税问题。

4)劳动力优势。柬埔寨及孟加拉劳动力资源丰富且成本较低,能够有效降低用工成本。

5)原材料优势。对于公司的主营产品而言,孟加拉具有原材料丰富且价格较为低廉的优势,能够有效降低生产成本。

综上,公司的全球化产业布局有利于形成稳定的产能和良好的交付能力,并避免国际贸易政策变化的风险。

4、分产品来看营业收入的话,从2022年开始,牵引用具在营收的占比有所下滑的原因是什么?

公司主要以欧美国家的客户为主,近几年欧美国家处于经济低迷期,消费者更倾向于满足日常必须的食品类消费,对于用品的选择则倾向于保守。宠物零食作为宠物日常消耗品,属于高频次消费的刚需产品,消费者的采购恢复速度更快,且有良好的增长。而牵引用具作为具有时尚属性的产品,且产品具有良好的耐用性,海外消费者在当下的经济环境中,对于该类产品购买频次有所减少,出现采购需求疲软,但随着客户库存的消化和公司的持续创新,目前客户下订单的节奏已趋于正常并处于上升态势。

5、2024年Q2和Q3的订单情况如何?

2024年海外订单持续恢复,公司预计今年第二季度和第三季度仍能保持一个较好的发展趋势,具体情况以公司后续披露的定期报告为准。

注:以上所有交流内容均未涉及公司未公开披露的信息。

1. 产能信息分析：
公司目前有4个生产基地，分别位于温州平阳、柬埔寨和孟加拉国。其中，温州平阳有两个生产基地，柬埔寨有两个生产基地，孟加拉国和国内的工厂正在建设中。公司主要生产宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多个产品。

产能释放进度：由于调研记录中没有具体提到产能释放的进度，我们无法准确判断产能释放的情况。但从公司的发展战略来看，公司计划通过增加运营店铺数量、加大力度建设线上运营渠道等方式提高国内市场占有率，扩大国内市场销售。这表明公司正在努力提升产能以满足市场需求。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点可能在以下几个方面：
- 品牌知名度的提升，吸引更多消费者购买公司的产品；
- 通过不断创新，开发新产品以满足消费者多样化的需求；
- 拓展海外市场，提高国际市场份额；
- 提高生产效率和降低成本，提高产品竞争力。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
- 国内竞争情况：公司在国内市场上与多个品牌竞争，如天猫、淘宝、抖音等电商平台上的自有品牌和代理品牌。为了提高市场占有率，公司需要不断优化产品质量和服务，提高消费者满意度。
- 国外竞争情况：公司在海外市场上主要与欧美国家的客户竞争。随着全球经济一体化的发展，国外市场竞争日益激烈。公司需要关注国际市场动态，及时调整产品策略和营销策略，提高国际竞争力。此外，国产替代的空间较大，如果国内企业能够提高产品质量和服务水平，有望在一定程度上替代部分海外品牌。

4. 行业景气情况分析：
宠物行业的景气程度受到多种因素的影响，如经济发展水平、人们收入水平的提高、人们对宠物的关爱程度等。近年来，随着人们生活水平的提高和对宠物的关爱程度加深，宠物行业整体呈现良好的发展态势。然而，宠物行业也面临一定的挑战，如原材料价格波动、法规政策变化等。因此，公司需要密切关注行业动态，及时调整战略方向。

5. 公司销售情况分析：
根据调研记录，公司在国内市场的销售策略主要是通过各大电商平台进行自有品牌及代理品牌的运营销售。此外，公司还在积极拓展海外市场。虽然没有具体提到2022年开始牵引用具营收占比下滑的原因，但可以推测这可能与消费者购买习惯的变化有关。总体来说，公司在国内市场和海外市场的销售表现良好，有利于公司未来业绩的提升。

6. 公司成本控制分析：
公司通过多生产基地的布局、优化供应链管理、提高生产效率等方式降低成本，以提高产品的竞争力。此外，公司还需要关注原材料价格的变化，合理安排采购计划，降低原材料成本对公司业绩的影响。

7. 产品定价能力分析：
公司的定价能力取决于多个因素，如产品成本、竞争对手的价格、市场需求等。公司需要根据市场情况和竞争对手的定价策略，制定合理的产品定价策略，以提高产品利润率和市场竞争力。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过线上线下相结合的方式扩大国内市场销售，同时在海外设立生产基地以降低生产成本和规避贸易政策风险。此外，公司还通过多品牌和多品类产品来满足不同消费者的需求。总体来说，公司的商业模式具有一定的竞争优势。

9. 坏账情况分析：
由于调研记录中没有具体提到坏账情况，我们无法准确判断公司的坏账风险。但作为一家成熟的企业，公司应该已经建立了完善的应收账款管理和信用风险控制体系，以降低坏账风险。

10. 研发投入和进度分析：
公司需要不断进行产品研发和技术创新，以保持产品的竞争力。调研记录中没有提到具体的研发投入和进度数据，我们无法准确评估公司的创新能力和研发实力。然而，从公司的发展战略来看，公司一直在加大研发投入和技术创新力度，以推动产品升级和市场拓展。

11. 公司护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：
- 品牌知名度和美誉度；
- 多元化的产品线；
- 稳定的生产基地；
- 良好的供应链管理；
- 丰富的销售渠道；
- 不断创新的产品和技术；
- 严格的质量控制体系；
- 完善的知识产权保护体系。

12. 提取调研中的产品名称以及依赖的原材料：
产品名称：宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具等；
依赖的原材料：肉类、植物类、塑料、金属等。