上银基金,国联证券,国金证券,中银资管,中原证券

1.公司整体情况介绍

中色股份成立于1983年,于1997年在深交所上市,以国际工程承包和有色金属资源开发为主业。

公司国际工程承包业务分布广阔,基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以印尼为中心的东南亚地区,以及中国周边国家等主要市场。

公司有色金属资源开发业务产品主要包括铅、锌精矿,锌锭与锌合金,硫酸以及少量阴极铜、银精矿等综合回收金属。截至2023年12月31日,公司拥有敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿和达瑞铅锌矿等5宗采矿权和4宗探矿权。保有矿产资源总金属量:锌380.11万吨、铅173.37万吨。

2.鑫都矿业生产情况如何?

鑫都矿业统筹推动深边部项目建设和生产经营,做好露采转地采的衔接,持续强化生产管理和产品销售回运,生产锌精矿全部运回国内。

3.公司工程承包业务主要竞争力体现在哪里,回款情况如何?

公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验,具备品牌优势、国际人脉资源优势,具备丰富的海外项目开发经验和较强的技术、设计、采购和施工整合能力。

公司工程承包项目业主信用良好,回款进度有基本保证。同时,公司高度重视项目性能考核验收工作,强化项目闭项管理。

4.公司工程业务的风险主要体现在?

公司主要在境外开展工程承包业务,项目施工周期较长,存在海外国家政策变化、原材料涨价、安全生产等风险因素。工程承包合同在实际履行过程中如遇到不可抗力等因素的影响,未能按时、按要求完工,可能造成间接成本增加。外币结算项目可能因汇率波动影响收入。

5.公司在青海地区的资源业务规划情况如何?

2023年,公司与青海省国有资产投资管理有限公司共同出资设立了青海中色矿业开发有限公司,公司持股比例为60%。青海矿业主要开展青海地区矿产资源综合研究,优选资源开发项目,组织开展探转采之前的风险地质勘查、技术经济评价、矿权维护、公司运营等。目前,青海矿业积极开展探矿增储活动,致力于通过地勘探矿、投资并购等方式扩大资源储量。

6.达瑞铅锌矿项目进展、环评问题进展如何?

达瑞铅锌矿项目计划总投资约4.52亿美元,其中约3.62亿美元由达瑞矿业作为借款人对外融资,目前已获得 CarrenHoldingsCorporationLimited(贷款人)2.45亿美元融资的审批。

达瑞铅锌矿矿区附近村民对印尼环境与林业部提起行政诉讼,要求环境与林业部撤回或取消签发的达瑞铅锌矿项目环评变更许可。2023年11月,该诉讼二审判决,驳回原告的所有诉讼请求。印度尼西亚行政诉讼为三审终审制,2023年12月,原告向印度尼西亚最高法院提起再审查申请。达瑞铅锌矿项目处于建设期,尚未形成产能,该事项未对公司经营业绩产生影响。

7.公司2024年一季报中净利润显著增长的主要原因?

2024年一季度公司净利润显著增长的主要原因是一季度工程承包业务收入和毛利均有所增长,公司盈利能力受有色金属价格波动和工程承包项目执行情况等多方面因素影响,增长速度具有不确定性。

8.公司与中国瑞林之间的关系、中国瑞林IPO进度如何?

中国瑞林是公司的参股企业,公司持有其23%的股权,不是其控股股东、实际控制人,中国瑞林不属于公司直接或间接控制的子公司。根据上海证券交易所网站公告,中国瑞林首次公开发行股票事项于2024年1月19日经上海证券交易所上市审核委员会2024年第3次审议会议审核通过。中国瑞林首次公开发行股票上市尚需履行中国证券监督管理委员会注册程序,存在不确定性。公司将根据相关事项进展情况及时履行信息披露义务。

1. 产能信息及释放进度：中色股份拥有敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿和达瑞铅锌矿等5宗采矿权和4宗探矿权，保有矿产资源总金属量：锌380.11万吨、铅173.37万吨。鑫都矿业生产情况良好，生产锌精矿全部运回国内。

2. 未来新增长点：公司国际工程承包业务具有丰富的项目开发、管理经验和海外项目开发经验；青海地区矿产资源综合研究，优选资源开发项目，组织开展探转采之前的风险地质勘查、技术经济评价、矿权维护、公司运营等。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：公司在有色金属国际工程承包领域具有品牌优势、国际人脉资源优势和较强的技术、设计、采购和施工整合能力；国内竞争者众多，但公司在技术、管理和品牌方面具有一定优势；国产替代空间较大，但需关注政策变化和技术进步。

4. 行业景气情况：分析当前的经济环境，预测未来一年的行业景气情况需要考虑宏观经济、政策调整、市场需求等多方面因素，目前无法给出明确判断。

5. 公司销售情况：国内销售情况不详，海外销售情况需结合公司国际工程承包业务分布进行分析；成本控制安排未提及。

6. 成本控制：公司未提及具体的成本控制安排。

7. 产品定价能力：未提及公司的定价能力。

8. 商业模式：公司以国际工程承包和有色金属资源开发为主业，具有丰富的项目开发、管理经验和海外项目开发经验。

9. 坏账情况：未提及公司的坏账情况。

10. 研发投入与进度：未提及公司的研发投入和规划。

11. 护城河体现：公司在有色金属国际工程承包领域具有品牌优势、国际人脉资源优势和较强的技术、设计、采购和施工整合能力；在国内市场具有一定的竞争优势。

12. 产品名称及依赖原材料：未提及具体产品名称及其依赖的原材料。

13. 题材：涉及有色金属、国际工程承包、矿产资源开发等领域，具备一定的投资价值。

14. 分红情况及将来的分红计划：对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复要保持谨慎态度，不要过于乐观；关于分红情况和将来的分红计划，未提及具体信息。

15. 经济环境判断：结合当前的经济环境，预测未来一年的业绩预期需要考虑宏观经济、政策调整、市场需求等多方面因素，目前无法给出明确判断。