西南证券,国海证券

1、公司汽车业务基本情况介绍。

公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售,产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统,换档驻车控制系统,汽车排气系统,汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。在新能源汽车上,产品主要应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块。此外,公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。

2、公司汽车业务有哪些优势?

公司的优势主要有:①优质的客户资源;②丰富的技术积累,公司为客户提供紧固件连接件等设计方案,解决客户难点;③品质管控能力;④稳定充足的产能供应能力;⑤更好的客户服务;⑥金属件和塑料件相结合,符合汽车轻量化需求。

3、汽车业务未来的增量有哪些?

①汽车零部件出口的拓展,海外市场是公司的战略重点之一,基于公司与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商多年良好的合作关系,为海外市场拓展提供了良好的基础;

②国内汽车零部件业务增长动力主要有以下方面:A、新客户开发,包括蔚来、比亚迪、汇川、星宇等重点客户;B、产品品类扩张,单车价值量增长;C、行业集中度提升。

4、公司汽车紧固件产品价值量在传统燃油车和新能源车上有无变化?

新能源纯电汽车和燃油车相比,减少了涡轮增压器系统方面的紧固件,但新增电控电驱、电池包、换电系统等方面的紧固件,同时由于新能源汽车的智能化,在车灯、座椅等内外饰方面的紧固件用量增加。另外随着国内主机厂的崛起,中高端紧固件有国产化需求,综合来看,公司紧固件产品在新能源汽车上的单车价值量比燃油车有所增加。

5、近年来公司毛利率下降的原因?

①2023年上半年汽车行业增速放缓,一定程度上削弱了公司规模效应;②自2021年下半年开始大宗物料的上涨,导致产品成本增加;③无锡超捷项目已于23年投产,固定折旧摊销增加,对公司业绩有一定影响。

6、公司今年业绩回升的主要原因?

公司加大对汽车零部件出口市场的拓展和国内新客户开发,新项目逐步实现量产,营业收入同比增长,使得归属于上市公司股东的净利润同比增长;公司募集资金投资项目产能逐步释放,规模效应初步显现,盈利能力增强;成都新月原有航空业务逐步修复,商业航天业务铆接产线投产,预计下半年开始产生效应。

7、介绍下商业航天业务的情况?

商业航天业务领域广阔,公司已设立专门商业航天业务团队,目前业务主要为商业火箭箭体结构件制造,包括壳段、整流罩、发动机阀门等,在今年5月已完成产线建设,目前已有部分订单投入生产。后续会根据市场情况建设燃料贮箱产线。

8、单发火箭公司产品价值量?

目前市场上主流尺寸的一枚商业火箭成本中结构件占比在25%左右,目前公司可做的壳段、整流罩、阀门等结构件产品价值量约为1,500万左右,后续完成燃料贮箱产线后,单枚火箭结构件价值量约为2,500-3,000万。

9、公司在商业航天业务领域的优势?

①人才优势,公司有专门商业航天业务团队,其中部分核心技术人员、生产制造人员、业务人员在该领域深耕多年,经验丰富;②资金优势,可以依靠上市公司的资金优势根据市场情况进行设备购买、产线建设。

10、可回收火箭对公司有无影响?

目前国内商业航天火箭可回收技术尚不成熟,现阶段主要是利用国内工业基础实现可盈利商业航天火箭市场。即便未来商业火箭可回收,预计也是部分零部件可回收且该部分可回收零部件需要进行修复修理。但可回收火箭是未来的趋势,公司也会同步布局。

11、人形机器人目前进展情况如何?

公司一直在研究开发关于人形机器人相关紧固连接件产品,同时积极开拓市场、开发客户。目前已给客户送样,样品测试合格,但尚未取得批量订单,该业务在公司营收端占比较低,对公司业绩未构成重大影响。

1. 产能信息：公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统，换档驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。在新能源汽车上，产品主要应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块。此外，公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。从调研记录来看，公司的产能供应能力稳定充足。

2. 未来增长点：公司的优势主要有：1优质的客户资源；2丰富的技术积累，公司为客户提供紧固件连接件等设计方案，解决客户难点；3品质管控能力；4稳定充足的产能供应能力；5更好的客户服务；6金属件和塑料件相结合，符合汽车轻量化需求。未来汽车零部件出口的拓展，海外市场是公司的战略重点之一，基于公司与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商多年良好的合作关系，为海外市场拓展提供了良好的基础；国内汽车零部件业务增长动力主要有以下方面：A、新客户开发，包括蔚来、比亚迪、汇川、星宇等重点客户；B、产品品类扩张，单车价值量增长；C、行业集中度提升。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：目前市场上主流尺寸的一枚商业火箭成本中结构件占比在25%左右，目前公司可做的壳段、整流罩、阀门等结构件产品价值量约为1,500万左右，后续完成燃料贮箱产线后，单枚火箭结构件价值量约为2,500-3,000万。公司在商业航天业务领域具有人才优势和资金优势。

4. 行业景气情况：从调研记录来看，近年来汽车行业的增速放缓，一定程度上削弱了公司规模效应；自2021年下半年开始大宗物料的上涨，导致产品成本增加；无锡超捷项目已于2023年投产，固定折旧摊销增加，对公司业绩有一定影响。综合来看，当前汽车行业的景气情况不容乐观。

5. 公司的销售情况：公司加大对汽车零部件出口市场的拓展和国内新客户开发，新项目逐步实现量产，营业收入同比增长，使得归属于上市公司股东的净利润同比增长；公司募集资金投资项目产能逐步释放，规模效应初步显现，盈利能力增强；成都新月原有航空业务逐步修复，商业航天业务铆接产线投产，预计下半年开始产生效应。总体来说，公司的销售情况有所改善。

6. 公司的成本控制是如何安排的：公司的优势主要有稳定的产能供应能力和品质管控能力。此外，公司在大宗物料上涨的情况下，通过优化采购策略和提高生产效率来降低成本。

7. 产品的定价能力：从调研记录来看，公司的产品在新能源汽车上的单车价值量比燃油车有所增加，说明公司的定价能力较强。

8. 商业模式：公司的优势主要有优质的客户资源、丰富的技术积累、品质管控能力、稳定的产能供应能力和更好的客户服务。此外，公司在新能源汽车上的应用也为公司带来了新的增长点。

9. 坏账情况：调研记录中并未提及公司的坏账情况。

10. 研发投入和进度：公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，且在新能源汽车上的应用也为公司带来了新的增长点。此外，公司还在研究开发关于人形机器人相关紧固连接件产品。从这些信息来看，公司的研发投入和进度是积极的。

11. 护城河体现在哪里：公司的优质客户资源、丰富的技术积累、品质管控能力、稳定的产能供应能力和更好的客户服务等方面构成了公司的护城河。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：产品主要包括高强度精密紧固件、异形连接件等紧固件产品和电池托盘、底盘与车身、电控逆变器等新能源汽车相关零部件。此外，公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。

13. 题材有哪些：题材包括新能源汽车、商业航天、人工智能(人形机器人)等。

14. 优势、劣势风险点：优势包括稳定的客户资源、丰富的技术积累、品质管控能力、稳定的产能供应能力和更好的客户服务；劣势包括汽车行业的景气状况不佳；风险点包括原材料价格波动、市场竞争加剧等。