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第一部分:公司已于2024年8月28日晚间在巨潮资讯网披露2024年半年度报告,会上公司管理层对业务进行概述,并对2024年半年度业绩进行解读。

2024年上半年,在全球环境复杂多变的背景下,顺丰控股交付了强劲业绩。得益于前瞻性战略布局、直营/综合物流/独立第三方的商业模式打造的差异化服务持续彰显经营韧性和护城河。

物流行业面对客户降本增效需求的背景下,在国内市场,公司通过高品质服务和同行进一步拉开差距,并提高性价比,不断突破更多业务场景,提升在各大行业的物流服务市场占有率;在国际市场中,抓住结构性机遇,助力企业出海和跨境生活消费,第二增长曲线迎来更大增长空间。同时,公司持续提升精益管理水平,多网融通进入常态化阶段,深化营运模式变革,经营环节降本增效取得显著成效,成本结构不断优化,为前端业务拓展创造更多空间。值得一提的是,顺应市场需求快速变化的趋势下,公司开始重塑管理机制,激发组织活力,提升全员经营意识及市场竞争力。

在今年整个物流行业客户升级的多样化物流诉求下,顺丰凭借差异化能力持续提升客户粘性,做大业务规模:

(1)针对电商平台提高对服务质量要求,公司拥有最丰富的产品矩阵助力平台跨界拓展业务,并依托高密度收派网络实现及时揽派;

(2)客户要求降低物流成本,公司持续提升产品的高性价比,叠加延伸更多的增值服务;

(3)企业向供应链要效益,公司不仅限于仓配一体服务或者成品物流,而是服务覆盖供应链全环节,包括采购、生产、流通、零售及售后物流,通过最专业的技术方案重塑和优化客户的供应链布局,从而实现显著的降本增效;

(4)对于新质生产力的高物流要求,公司具备行业标杆的高服务品质,在国家邮政局快递服务满意度调研中,已连续15年获得快递服务公众满意度第一;

(5)全球供应链重塑、中国企业产能/品牌出海趋势下,公司拥有亚洲最大货运机队和亚洲唯一专业航空货运枢纽,空海运货代处于全球领先地位,和国际同行相比具有相对成本优势,目前《财富》中国500强企业中已有超45%的企业使用顺丰国际服务。

一、业务概览

(一)时效件以服务品质铸就性价比

公司时效服务持续引领行业,以服务品质铸就性价比,上半年实现件量增速高于国内GDP增速。

分品类看,消费及工业制造相关的品类寄递成为主要增长驱动力,其中消费类作为第一大品类,件量占比提升5个百分点。公司服务能力不断升级,长距离时效持续精进,上半年特快产品的全程时长提速1.6小时;短距离在同城半日达的基础上,升级推出更有性价比的跨城半日达、深港半日达产品,实现“大同城”件量快速增长。

随着各类新兴电商平台崛起,公司凭借快速响应上门服务、高密度的收派网络和独立第三方定位,配合平台服务体验高要求,持续赢得直播电商、内容电商、视频电商等平台退货业务,保持退货件高增长。

(二)经济件以细分产品扩大规模效应

公司在电商赛道专注中高端市场,坚持差异化竞争策略,于2023年6月完成了丰网业务出售,若不含丰网业务,上半年经济件稳健增长,件量增速达20%,同时依托有效成本管控和业务量的规模效应,票均成本改善。

经济件主力产品电商标快继续延续“聚焦核心市场做大规模”的业务策略,围绕核心电商区域及专业市场提供高品质服务,并依托丰富产品矩阵为主流电商平台的线上商超业务提供仓配一体服务。

同时,向外看,市场盈利性良好的更轻品类货物,拓展细分产品电商微小件,面向重量较轻的小饰品、小配件等;向内看,公司充分利用边际资源,结合大数据分析将有空仓资源的环节串联路由,针对个别流向提供填舱产品,并成本加成实现精准定价,做到事前-事中-事后全程产品监测。

(三)大件以降本增效驱动成长飞轮

大件凭借精益管理实现降本增效,从而提供更有竞争力的价格,持续拓宽业务场景,推动货量规模扩大,驱动成长飞轮的同时进一步结合模式调优实现降本增效。

场景拓宽方面,不断推动规模扩大:顺丰和顺心货量增速均达24%,市场份额不断扩大,货量相对市占率持续提升。

降本支持场景拓宽方面:做强中高端航空大件,包括高精密材料保税区之间发运、医疗检测样本运输、以及锂电、银浆等特货品的突破;做深各个细分行业,沉淀专业物流解决方案,上半年在汽车行业创收同比增长超40%,通信高科技行业创收同比增长超20%;加强拓展偏下沉的工业大件市场,上半年工业区大件货量增速超30%。

公司不断加强各环节降本增效,通过自动化设备投入、场地资源管控,实现中转效能提升11%;通过推进网络融通、更大车型、线路优化等,大件干线装载率提升5个百分点;通过优化派件作业模式,配备收派工具等,实现收派效能提升13%;最终实现上半年单公斤成本同比下降。

(四)同城业务以高质量收入牵引净利翻倍

在收入端:同城上半年收入增长19%,业务结构持续优化,同时加码下沉市场网络建设,县域收入规模同比增长51%,为县域差异化的本地生活场景提供更便捷的即配服务。

在成本端:推进各环节运营数字化和决策智能化,实现不同行业、场景和复杂配送网络中订单与骑手之间的最优匹配,并通过强大的网络规划能力和运营能力提升骑手人效和收入。

得益于收入高质量增长,公司进一步强化规模经济及网络效应,科技及精益管理驱动运营提质增效,上半年同城盈利显著改善,毛利润提升,净利润翻倍,超过2023年全年水平。

(五)供应链及国际业务以出海为锚突破多场景

公司紧抓企业出海、全球供应链转移、跨境旅游消费等发展机遇,基于亚洲本土市场,充分发挥相对成本优势,加密国际航线、完善清关资源,升级海外末端网络,强化关键核心节点资源,为客户提供国际产品组合拳。

助力企业出海方面,公司可为客户提供端到端国际供应链服务,上半年已在多个国家、多个行业、多项场景中实现了从0到1的业务突破,成功在亚洲区域中标跨境供应链项目超40个,包括某新能源材料企业设备搬仓、某韩国电商平台跨境仓配一体等;2023年至今,《财富》中国500强企业中已有超45%的企业使用顺丰国际服务。

服务跨境生活消费方面,以水果生鲜为突破点,提供一站式跨境生鲜解决方案,实现东南亚水果48小时内从产地国空运直邮至国内消费者,打破传统陆海运链条长、水果催熟口感差等弊端,并将模式推广复制至多个国家;此外,公司也在掌握核心资源满足跨境电商平台、独立站等多样化需求的同时,凭借极致时效,提供高性价比的快递服务,助力平台提升复购率。

(六)助力中国企业产能/品牌出海

中国企业产能出海、品牌出海正发展为新趋势,而顺丰拥有广泛的客户基础,具备相对成本优势和卓越的运营效率,能提供更高性价比的服务。

助力产能出海方面,以与中国某领先新能源车企合作为例:早在2013年公司已与该客户合作快递业务,后续逐步拓展至售后备件运输、线边仓托管,并进一步延展至供应链上游的采购物流和生产物流等综合物流服务,上半年该客户贡献的收入同比增长约170%。在国际业务方面,去年底首次成功合作大型动力锂电池空运出口,今年协助客户完成了从新加坡、日本等地空运进口大型精密设备,随着客户海外工厂陆续投产,未来还将拓展更多海外供应链业务,包括从国内港口到泰国的运输方案、海外本土入厂物流服务等。

助力品牌出海方面,以与中国某知名咖啡连锁品牌合作为例:在国内公司承接了该客户约六成的物流业务,包括为其提供食品原料温控仓、门店配送、逆向物流等服务,并在即时物流配送方面以科技赋能为其打造全渠道的订单分发和物流规划。随着客户近年开始布局东南亚市场,公司从0到1为其量身定制供应链出海及本地服务的全套解决方案,统筹供应商将货物从国内运至保税仓、进出口清关、运至当地海外仓及门店配送的全环节。上半年,公司已成功助力其在新加坡的超30家门店运营,对于订单需求的快速响应和高品质服务让客户满意度保持99%以上,未来伴随客户开店计划,预期将会在更多东南亚国家开展合作,类似的经验也推广至其他中国茶饮品牌出海。

(七)鄂州枢纽以资源壁垒助推货量提升

截至2024年6月底,顺丰已于鄂州枢纽累计开通55条国内和13条国际货运航线,鄂州枢纽作为亚洲最大航空货运枢纽,触达全国的同时也正加速链接全球。

凭借航空货运实力及鄂州枢纽独特资源壁垒,公司货量有望实现分阶段稳步提升:

1) 1.0阶段为服务能力提升拉动业务增量,国内基于轴幅式模式,时效稳定性提升,航空次晨达覆盖更多流向,上半年次晨产品件量同比增长6%。国际随着航线加密、多品类快速通关,今年6月在鄂州枢纽的国际货运吞吐量较去年12月增长超50%;

2) 2.0阶段为牵引客户入仓,为客户仓配一体服务,目前已有超30家客户入驻,覆盖了3C高科技、快消、医药、汽车等行业。其中,某国际头部光学企业计划在鄂枢打造全球标杆眼镜加工仓配中心,实现从消费者下单到镜片生产发货全流程运营;

3) 3.0阶段为吸引产业链上下游、优质航司/货代入驻枢纽周边,通过产业集群扩大规模效应。目前已签约的产业包括智慧医药供应链、化工供应链等,其中某航空公司计划建设大型生鲜港,结合鄂枢仓储及顺丰货运航空优势,实现生鲜从进口、加工到转运的一站式运营。

(八)多网融通以网络协同驱动提质降本

公司自2021年推进四网融通,2023年拓展融通范围升级为多网融通。如今是推行的第四年,多网融通已步入常态化运营阶段。

1) 运力融通:例如,干线线路合并、拉直、提频;大件加盟模式顺心充分利用直营网络陆运空仓资源;多温运输方面,使用具备“冷冻+冷藏+常温”三温功能的车辆,实现冷运货物和普通常温快件同车运输。

2) 中转融通:例如,大小件场地联动,业务旺季让更多大件进入专业化的大件中转场操作,周末、节假日等业务淡季则将部分大件场地临时关停,集中利用小件场地;场地规划方面,集团统一部署场地资源,大小件场地同园区同库位。

3) 末端融通:例如,建设能同时处理小件和大件功能的综合网点,部分网点进一步叠加食品及医药冷运处理功能;收派环节,大件收派员可协助小件短途接驳,协助医药派送15kg+温控箱。

随着网络协同不断深化,多网融通在历年取得显著提质降本的基础上,依然实现上半年降本,全年预计降本效果不低于去年。

(九)运力环节以精益管控推动降本增效

除多网融通外,今年公司持续优化各环节运营流程。在运力环节,通过对车效、人效的精益管理及路由灵活规划,推动上半年单票运力成本同比下降。

提升车效方面,通过招标采购策略调整、推广支线标准价等管控运力价格,提升自营车、年标供应商等价格稳定运力资源的占比。

优化人效方面,结合司机工作地点、强度、班次等,迭代算法模型进行司机智慧排班,并推行薪酬改革,多劳多得,提升效益。

路由规划方面,打破传统按行政区域为基础的快件流转模式,以“距离最优耗时最短”为原则优化转运方式;同时基于场地整合,加强货物集约发运,拉直线路减少中转次数。

(十)中转环节以盘活及创新促降本提效

在中转环节,通过盘活中转场资源及工艺创新,上半年实现小件中转产能利用率提升约6个百分点,小件中转效能提升10%。

公司推动中转场从成本中心向经营中心转变,充分发挥中转场功能并提升资源利用率。客户可直接将货物送至场地节省时间及成本,中转场也针对闲置时间段给业务区优惠结算价,引导更多货量摊薄固定成本;在场地空间维度,则探讨立体扩容的可能性,实现场地内真正的上仓下中转。

创新工艺设计方面,今年公司不断尝试在干线环节利用容器集装的转运中心,通过投入AGV设备全程自动化分拣;根据客户货源结构,适配不同工艺水平,比如针对某酒水客户易碎品调优分拣模式和设备;并不断升级自动化设备,应用自动化建包、供件等,提升整个中转流转的作业效率。

(十一)小哥管理多举措激发创收活力

在激发组织活力方面,一线小哥永远是顺丰最重要的资产,同时一线小哥是拓展市场和服务客户核心力量。公司非常注重小哥满意度和权益保障,并结合各类机制和工具,多举措激发小哥创收活力。

通过创收分和小队长机制激励开拓业务,其中创收分为业务拓展评分体系,分数越高,奖励越多;而选拔优秀小队长带队作战,能更好发挥全员主观能动性。公司试点区域的散单和小微商家收入增速明显高于未试点区域,今年将更大规模推行。

工具方面给小哥开通企业微信,提升沟通便利度,且改变私域流量连接,产品及服务可通过小哥官方身份进行营销推广,增强客户粘性,增加客户信任度。

(十二)提高经营意识及市场竞争力

一方面激发前线经营活力,公司核心资源是在地区和一线,需加大总部对各业务区、分拨区的经营授权,充分激发再下一层的网点、中转场、小哥等经营单元的活力,做到快速响应市场需求,提高全员经营意识。网点负责人过去更多是处理运营、质量管理等工作,而通过激励和权责下放,驱动网点转变为经营中心,具备销售和成本管理的功能,做到让网点负责人心里也都有利润表的概念;类似的还有中转场激活经营的变革等等。

另一方面要激活总部服务前线,发挥更好的业务规划功能,紧贴实际经营情况;打造更具有竞争力的队伍,培育懂行业、懂客户的专业人才;针对前线经营需求,规划、开发、迭代系统支持工具;做到总部和区部职能深入前线,紧密配合一线作战。

在加大经营授权和鼓励深入前线的同时,绑定经营主体收益和经营价值创造,通过激励有效牵引,实现全员强化经营意识,提升公司市场竞争力。

二、财务概况

今年上半年,在全球环境复杂多变的背景下,公司凭借独特的商业模式和领先的综合物流服务能力,持续彰显经营韧性。同时,公司强化精益管理,深化多网融通,营运模式变革提前释放了降本增效的作用,员工的经营意识和市场竞争力也得到了一定程度的提升,最终交付了超出公司预期的业绩,实现归母净利润的强劲增长。

具体数据方面,上半年总业务量达成62.4亿票,同比增长6.3%,若剔除已剥离的丰网业务,同比增长14.3%。营业收入达成1,344亿元,同比增长8.1%,不含丰网业务同比增速达8.7%。在业务稳健增长的基础上,公司不断优化成本结构,提升管理效率,实现归母净利润48.1亿元,同比增长15.1%,归母净利润率3.6%,同比提升0.2个百分点。实现扣非归母净利润41.5亿元,同比增长11.9%,扣非归母净利率3.1%,同比提升0.1个百分点。

此外公司二季度不含丰网的业务量增速达15.5%,收入增速达9.1%;归母净利润达29亿元,同比增长17.9%;扣非归母净利润达24.9亿元,同比增长13.8%。公司今年二季度几个核心财务指标的增速都快于一季度增速。今年上半年在全体同事齐心协力的努力下,公司半年度归母净利润创历史新高。

(一)营业收入及业务量

收入结构来看,公司国际收入增速快于国内。国内方面,在持续提升竞争力、拓展场景的同时,公司以更高性价比服务渗透到更大市场,助力做大业务规模,上半年实现速运物流业务收入990亿元,同比增长7.6%;在国际方面,得益于国际空海运需求回稳及运价同比提升,以及公司把握企业出海机遇,不断开拓供应链及国际市场,上半年实现供应链及国际业务收入312亿元,同比增长8.1%。同时,公司坚持可持续健康发展的经营基调,强化中高端服务竞争力,业务量规模稳步提升,不含丰网业务上半年取得14.3%的件量同比增速。

(二)分业务板块收入

公司整体收入结构健康,实现高质量的业务和收入增长,其中:时效快递业务,公司履约能力提升,同城半日达覆盖范围升级到跨城甚至跨境,并依托快速响应能力,持续获得退货业务份额;与此同时,顺丰服务不断渗透生产和生活场景,满足客户多元化需求,上半年实现收入近600亿元,同比增长5.6%

经济快递业务,公司专注中高端市场,坚持差异化竞争策略,在保持比行业有明显溢价的基础上仍实现良好业务增长,不含丰网业务上半年收入同比增长15.6%,高于快递行业整体的收入增速。

快运业务,公司基于运营端持续降本增效,优化零担网络布局,进一步增强面客竞争力,并拓展工业大件市场,业务规模和增速在行业保持绝对领先,上半年收入同比增长16.1%。

冷运及医药业务,主要受霜冻及华南连续降雨等恶劣天气影响,部分时令水果明显减产,影响生鲜寄递业务增长,上半年收入同比下降5.2%

同城即时配送业务,依托全场景能力不断拓展,优化收入结构,上半年收入同比增长18.5%,在运营端依托科技及精益管理驱动提质增效,实现净利润翻倍。

供应链及国际业务,公司紧抓结构性发展机遇,助力企业产能出海、品牌出海,服务跨境生活消费,使得上半年收入同比增长8.1%。

(三)毛利

毛利方面,上半年毛利额达186亿元,同比增长10.8%;毛利率13.9%,同比提升0.4个百分点。从外部环境来看,客户趋向于追求更高性价比的服务,鞭策着公司更加注重精益经营牵引降本增效。而国际方面,如前所述,空海运需求回稳及运价同比提升为公司带来一定利好。

公司坚持高质量发展,激发组织活力,提高全员经营意识和市场竞争力,今年进一步升级管理机制,充分赋予前线经营权、加大激励、鼓励创收。在收入端,公司的综合物流服务持续渗透到生活和生产场景,做大规模,并把握企业出海机遇,开拓国际业务。在成本端,营运模式变革提前释放降本增效的作用,持续深化多网融通,精益管理下单票运力和中转均取得不错降本效果。最终公司毛利率同比实现稳步提升。

(四)成本

从主要成本项来看,由于嘉里物流的成本结构与顺丰物流业务存在明显不同,以下均从不含嘉里的维度进行介绍。若不含嘉里,人工成本占收入比同比上升0.8个百分点。一直以来,公司视小哥为顺丰的核心竞争力,公司持续提升一二线员工的薪酬水平,并结合激励牵引,多举措激发小哥创收活力,以员工满意度带动客户满意度。同时,公司通过优化营运模式、投入自动化和无人化设备等举措,提升人员操作效能,一定程度上抵消了人工成本的上涨幅度。

运力成本方面,尽管上半年油价呈现上涨趋势,但公司通过精益管控依然实现了运力成本占收入比略下降0.2个百分点。管控举措包括调优运力结构,提高长期合作及运价稳定的运力资源占比;通过优化采购机制,增强运价管控;以及灵活调整路由规划,集约发货以拉直线路、提升装载、减少中转,从而实现运力成本的节降。

其他经营成本占收入比同比下降0.9个百分点,改善原因一方面是公司持续加强场地及设备等资源投产比管理,保持健康的资本开支水平,并伴随业务量增长拉动规模效应;另一方面营运模式变革使得服务质量提升,理赔成本同比有所下降。

(五)净利润及费用

从主要费用来看,得益于公司不断强化精益经营及科技赋能,各项费率稳中有降。上半年管理费用率、销售费用率及财务费用率都有所下降。

公司上半年实现归母净利率3.6%,同比提升0.2个百分点,盈利能力显著提升。从净资产收益率角度,公司上半年的ROE也达到5.2%,同比提升0.5个百分点。未来,随着全球综合物流服务能力的拓展,及营运网络的不断优化,ROE有望进一步提升。

(六)资产结构

在资产负债及现金流方面,公司上半年资产负债率为55%,保持了稳健的财务结构。公司经营性现金流净额为137亿元,保持充裕的现金流。自2021年以来,公司资本性支出高峰期已过,金额逐年下降,2024上半年资产类支出金额为55亿元,同比下降7.8%;资产类支出占收入比为4.1%,较上年同期下降0.7个百分点。下半年,公司将继续坚持精益化资源规划、加强资源投产效益管控,预计今年全年资本性支出绝对额会低于去年全年水平。

第二部分:问答环节

Q1:基于上半年亮眼的业绩,公司是

顺丰控股在2024年上半年的业绩表现亮眼，根据其发布的半年度报告，公司实现了总营业收入1344.1亿元，同比增长8.08%。归属于上市公司股东的净利润达到48.07亿元，同比增长15.10%,基本每股收益为1.00元。