汇丰晋信,中泰证券

问题1、三季度业务结构

回答:

2024年一至三季度公司营业收入76,412.67万元,同比减少24.60%,主要是显示终端业务同比减少24,818.31万元、降幅61.42%。2024年上半年,显示终端占全部营收约30%。

问题2、显示终端业绩变化的原因

回答:

公司新型显示终端产品包括基于MiniLED技术的直显产品,如小间距显示模组、各尺寸一体机、车载显示终端,以及基于传统TFT-LCD技术的商业显示器或数字电视等终端。显示终端业绩变化主要原因为基于传统TFT-LCD技术的商业显示器或数字电视销售数量与价格双降。

问题3、Mini业务的发展情况,如何看待行业、市场与价格

回答:

2024年一至三季度公司显示模组营收同比增加6.65%,其中Mini显示模组按相同口径同比增加近一倍。从行业数据看,随着国家“以旧换新”等政策加速推进,9月下旬以来,Mini显示终端上市厂家、品类与数量加大,消费热情高涨,充分体现出Mini技术的市场认可度及成长空间。不同品牌、技术方案及尺寸的产品价格差异化明显。公司订单接入情况,体现出行业相同或一致的特征。按行业通常口径,公司2024年一至三季度Mini显示模组终端折算台量已经达到或超过了去年全年。

问题4、各业务(产品)线展望,材料端业务是否有规划

回答:

公司一直致力于新型显示材料、模组与终端的全产业链开发设计、生产制造、销售及技术服务的整体方案解决,产品包括新型显示光源及其在传感、健康领域的延伸应用,显示光电系统或模组,以及车载显示、商业与智能显示等各种新型高清显示终端。其中:

(1)显示模组业务自公司设立即深耕布局,拥有专利200余项,客户覆盖全球top10品牌厂商。2017年公司启动Mini技术研发并承担安徽省重大技术专项,进一步巩固与强化了公司在显示模组细分领域的技术定位与市场空间。

(2)显示终端中的直显业务,主要为基于MiniLED技术的直显产品,包括一体机与小间距模组等。该等产品已进入区域政府采购目录。公司正在加力该等产品的营销建设,包括与品牌厂推进一体机出海、渠道、品牌与组织建设等。

(3)车载显示终端,是公司战略发展的重要布局。近日,公司车载事业部就品牌厂商Mini车载显示研发项目召开总结会时指出,公司Mini车载显示技术在CMS、仪表、中控、副驾与后娱等智能座舱显示场景的丰富应用,其中:仪表、中控、副驾采用了先进的MiniCOB封装工艺,实现了车载显示终端高亮度、高对比度、高色域、节能、超轻薄等指标的大幅提升。

(4)材料端业务包括植物照明等光源技术与产品,目前营收整体较小。公司正在加速包括MIcroLEd于新能源汽车领域的技术研发,包括氛围灯、汽车前大灯等。

问题5、24、25年的业务指引或预算,是否可以达到2023年的水平

回答:

公司2025年战略会于10月1日召开,相关预算目标已讨论确定,尚未完成审批流程。根据公司股权激励计划,2025年净利润基于2022年增幅为60%,基本超过2023年的业绩水平。

问题6、Mini技术渗透加速,对传统背光有何影响

回答:

在市场总量不变的情况下,Mini显示模组渗透率上升,对传统背光的实物量有一定的抵减效应,但不同客户、区域影响不一。从市场容量来看,个体影响程度有限。公司将加大既有客户的份额提升、新领域与新客户拓展来巩固并拓展传统背光业务。

问题7、研发强度,与营管费用预算管理策略

回答:

加大研发投入,紧跟、引领或推动行业技术进步,是公司不懈的追求。近年来,公司研发强度保持在3%至5%区间。公司营管费用的预算策略是其增幅小于营收,执行上强化费用产出效率的跟踪与管控。

以上信息未涉及内幕信息。

本活动记录表中的相关数据预计或预测、业务规划或展望,不代表公司承诺,敬请投资者注意风险。

1. 产能信息及释放进度：2024年一至三季度，公司营业收入76,412.67万元，同比减少24.60%。显示终端业务同比减少24,818.31万元、降幅61.42%,占全部营收约30%。Mini显示模组营收同比增加6.65%,按相同口径同比增加近一倍。

2. 未来新的增长点：Mini业务发展迅速，市场认可度及成长空间较大。车载显示终端是战略发展的重要布局，Mini车载显示技术在多个智能座舱显示场景中应用广泛。材料端业务如植物照明等光源技术与产品也在加速发展。

3. 国内和国外竞争情况：国内显示终端市场竞争激烈，主要竞争对手包括TCL、海信等。海外市场竞争主要集中在欧美等发达国家，竞争对手有LG、三星等。国产替代空间较大，公司在Mini LED技术和车载显示领域具有较强的技术优势。

4. 行业景气情况：随着国家政策推动，Mini LED技术和车载显示等领域的市场需求将持续增长。此外，植物照明等新型显示材料也有望在未来几年内实现快速发展。

5. 公司销售情况：国内销售方面，公司在各细分领域的市场占有率逐步提高，但仍需面对激烈的市场竞争。海外销售方面，公司在欧美等发达国家的市场表现较好，但在亚洲市场的拓展仍需加强。

6. 成本控制：公司通过加大研发投入、优化供应链等方式降低成本，同时强化费用产出效率的跟踪与管控。

7. 产品定价能力：公司根据不同客户、区域和产品特点进行灵活定价，以满足市场需求。

8. 商业模式：公司致力于新型显示材料、模组与终端的全产业链开发设计、生产制造、销售及技术服务的整体方案解决。

9. 坏账情况：目前尚未涉及相关坏账情况的信息。

10. 研发投入和进度：近年来，公司研发强度保持在3%至5%区间。未来一年的研发计划和规划尚未具体公布。

11. 护城河体现：公司在Mini LED技术和车载显示领域具有较强的技术优势，以及在各细分领域的市场占有率逐步提高，构成了一定的护城河。

12. 产品名称及依赖原材料：涉及的产品包括基于MiniLED技术的直显产品(如小间距显示模组、各尺寸一体机、车载显示终端)、传统TFT-LCD技术的商业显示器或数字电视等终端。依赖的原材料主要包括各类显示材料、电子元器件等。

13. 题材：涉及的主题包括新型显示技术、新能源汽车、植物照明等。

14. 优劣势、风险点：公司在Mini技术、车载显示等领域具有较强的技术优势和市场前景，但仍需面对激烈的市场竞争和行业变化带来的不确定性。风险点包括政策变动、市场需求波动、原材料价格波动等。