华西证券股份有限公司,中泰证券股份有限公司,鸿运私募基金管理(海南)有限公司,江苏第五公理投资管理有限公司,中国国际金融股份有限公司,东方证券股份有限公司,山西证券股份有限公司,无锡第七大道科技有限公司,华安证券股份有限公司,天风证券股份有限公司,上海归德私募基金管理有限公司,粵佛私募基金管理(武汉)有限公司,台州市国有资产投资集团有限公司

一、介绍公司三季度情况

2024年前三季度,公司实现营业收入6.59亿元,同比增长19.85%;实现归母净利润3,345.37万元,同比下降10.29%;实现扣
非后归母净利润2,930.87万元,同比下降11.33%。

公司仅三季度实现营业收入2.28亿元,同比增长5.46%;实现归母净利润835万元,同比下降52%;实现扣非后归母净利润832万元,同比下降46%。公司7-9月营收同比增长,利润同比大幅下降,主要原因市场竞争加剧,为了抢占市场,利润收窄。

三季度树脂销量同比增长17.67%,其中境内销量增长15%,境外销量增长42%。三季度销量环比二季度下降3%,其中境内销量增长5%,境外销量下降37%。三季度境内销量增长得益于3d领域材料和挤片吸塑吸管刀叉等一次性制品领域用量的增长。

二、互动问答

1、聚乳酸销量下游领域占比情况,在下游应用领域上是否有结构性的变化?

答:聚乳酸行业的发展主要集中在可堆肥、可降解以及生物质的包装领域和餐具领域,以及3D打印等一些应用领域,包装领域和餐具领域稳步增长,3D打印领域增幅较大。目前公司已经开拓了一些新的应用场景。

2、聚乳酸价格变化大概是什么程度?对于公司毛利的影响主要是哪些方面的原因?

答:三季度利润环比以及同比均有降幅,主要原因是因为三季度产品的售价下降幅度高于成本下降幅度,导致整体产品毛利率略有下滑。

3、未来公司在新材料领域的进展情况如何?

答:我们在特种纤维和双向拉伸膜应用方向进行了扩展,特种纤维主要应用在生物基茶包应用领域,我们正在积极探讨并已经有了一定的商务用量。双向拉伸膜方面,我们正在跟客户积极沟通。同时,我们也在考虑往上游的乳酸领域延伸,目前在一体化延伸方面也有一定的进展。

4、公司海外市场的增长主要针对哪些市场?未来对海外市场的判断如何?

答:我们的出口量主要增长来自欧洲市场和中国台湾市场,其他市场也有略微增长。随着欧美经济复苏,美国和欧洲的市场容量还在稳步增长。

5、海外销量环比下降的主要原因是什么?

答:一方面是受船运影响,国际地缘政治摩擦引起海运费上升,船运周期延长,影响了终端客户的原料成本,导致客户采购倾向发生变化;另一方面是客户的采购数量每个季度或有差异,导致三季度销量环比略有下降。

6、预期海外国内的需求增速的大概是怎么样?

答:国际市场的增量是比较有限的,还是集中在美国和欧洲。中国的市场主要是包装领域、餐具领域和3D打印领域。包装领域和餐具领域需求略有增长,今年整个聚乳酸市场增量主要是3D打印领域。

7、目前子公司海创达一期项目的进度情况?二期投产规划?

答:2024年3月公司发布了《关于调整募集资金投资项目实施方式并延期的公告》。基于市场环境、公司生产经营状况及业务发展规划以及募投项目实际实施情况,公司将该募投项目2条生产线调整为分两期实施,每期为1条年产7.5万吨聚乳酸生产线,其中,项目一期计划2025年3月前竣工,二期计划2026年9月前竣工。目前一期建设按计划推进。

8、公司在原料方面是否会与上游乳酸的合作厂商进行合作谈判?是否有收购或股权投资的规划?

答:公司一直和上游乳酸厂商保持着紧密的合作关系,今年仍然是通过外购乳酸解决原料供应问题,同时公司也一直在布局产业链的前端延伸。公司正在积极审慎地评估国内外的乳酸合作伙伴,待时机成熟时,会有具体举措。

9、公司是否会与海外的原料供应商合作?

答:公司的原料乳酸采购是全球化的,包括国内和国外的供应商。

10、简单介绍一下公司最近这两年技术的迭代优化的情况?

答:公司通过持续优化生产工艺和装备,有效提高了收率,进一步降低了乳酸单耗,整个制造成本在不断的下降。另外,围绕着市场新的需求,我们开发了一些新产品,获得了阶段性的成效,有一些特种产品上强化了客户粘性。随着新产品的不断投放,将进一步提升市场竞争力,也会收获更好的回报。

11、公司Q3应收账款进一步增长的原因?

答:Q3应收账款有所增加,是因为公司今年销量增幅比较大,另外为了扩大销售,也对部分客户调整了信用政策。随着营收规模的增加,应收账款余额也会有所增长。9月份末应收账款的周转天数是23天左右,目前整体的应收账款的回款都是处于一个正常水平。

12、3D打印市场需求增长情况如何?

答:3D打印应用领域目前需求增长幅度相当大。得益于高速打印的技术革新,耗材市场需求的强劲。预计未来几年,这个领域聚乳酸的用量可能达到10万吨级。

13、下游需求情况如何?内外销哪个市场更有增长动力?

答:整体市场需求在逐步增长,特别是3D打印市场爆发,各品牌厂家在逐步推进。内销增长动力更强,一方面得益于禁塑令的持续推进,同时国内3D打印市场仍有较大的增长空间。

14、PLA改性在纺织上的应用情况如何?是否有应用于服装上的改性材料?

答:聚乳酸的纺织行业应用主要在一次性包装、填充等领域。在服用纤维方面,需要解决高温染色和力学稳定性等问题,公司一直在研究,目前还存在一些问题需要解决。

根据海正生材的调研记录，2024年前三季度，公司实现营业收入6.59亿元，同比增长19.85%;实现归母净利润3,345.37万元，同比下降10.29%;实现扣非后归母净利润2,930.87万元，同比下降11.33%。 

公司在树脂销量方面，三季度环比下降3%,其中境内销量增长5%,境外销量增长42%。 

聚乳酸行业的发展主要集中在可堆肥、可降解以及生物质的包装领域和餐具领域，以及3D打印等一些应用领域。目前公司已经开拓了一些新的应用场景。 

未来公司最大的新增长点在哪里？公司表示，在特种纤维和双向拉伸膜应用方向进行了扩展，特种纤维主要应用在生物基茶包应用领域，我们正在积极探讨并已经有了一定的商务用量。双向拉伸膜方面，我们正在跟客户积极沟通。同时，我们也在考虑往上游的乳酸领域延伸，目前在一体化延伸方面也有一定的进展。

关于国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手、国产替代空间以及题材有哪些优势劣势风险点等问题，请参考以下链接：