国联证券,鹏华基金

一、公司的基本情况

公司成立于1999年,并于2009年上市,总部位于浙江省台州市,是一家全球领先的含氟精细化学品制造商,是行业内少数几家横跨无机及有机氟化工行业的企业。以含氟技术为核心,公司已经覆盖的业务包括新型材料(新能源锂电及液晶材料)、医药、植物保护及贸易业务等,且在上述行业公司均以丰富的产品类型覆盖上中下游产业链。

公司在浙江、内蒙古、福建、广东等地区布局了多个生产基地,现有、在建及拟建产能足以支撑公司未来核心业务的增长,依托完善的产业链及产品储备,亦能灵活应对不同的市场需求。

二、公司业绩经营情况

公司2024年1-3季度实现营业收入333,876.45万元,同比增长7.30%,主要系农药行业在上一年度去库存调整后,本年度市场景气度有所回升,公司积极把握机遇开拓市场,使得以农药类产品为主的植保板块和贸易板块销售规模同比有所增长。2024年1-3季度,公司积极实施一系列降本增效措施,从而使整体毛利率从上年同期的15.30%提高到本期的17.62%,同时管理费用、销售费用、研发费用等期间费用同比亦有所下降,总体实现了扣非后净利润-10,620.40万元,同比减少亏损7,830.42万元。

三、公司锂电材料板块经营情况和未来发展

1、锂电材料板块近期的经营情况

公司已形成了从锂盐原料、锂盐、添加剂到电解液的垂直一体化产业链。主要产品产能情况如下:

锂盐:固态六氟磷酸锂已投产约1.8万吨/年的产能;液态双氟磺酰亚胺锂6.7万吨/年的产能已进入试生产阶段。

添加剂:VC产品已投产5000吨/年的产能,FEC产品已投产3000吨/年的产能。

电解液:目前已投产15万吨/年的产能。

2、未来产品战略

公司将根据产业链不同阶段的客户需求,加大锂盐原料、锂盐、添加剂、电解液等产品的研发和布局,为客户搭建完善的电解液材料一站式采购平台。

四、公司医药板块经营情况和未来发展

1、医药板块近期的经营情况

公司目前已构建了涵盖心血管、糖尿病、中枢神经系统、抗感染以及抗病毒等领域的关键医药含氟中间体、医药原料药和医药制剂的垂直一体化产业链。全资子公司永太药业多个医药产品获得了国家药品监督管理局核准签发的药品注册证书;全资子公司永太手心通过了美国FDA现场检查。

2、未来产品战略

公司将依托定向导入氟原子、手性加氢技术和生物酶催化技术、微通道反应等核心技术,在心血管、糖尿病、抗病毒、消化系统等领域深度发展,在多产品领域推进中间体+原料药+制剂一体化布局。

五、就部分问题进行了交流

1、公司的电解液订单目前怎么样?公司如何看待电解液的竞争格局?

公司正在积极抢占市场份额,公司电解液出货量也是呈现增长的态势。电解液行业目前产能充足,行业竞争格局日益激烈,公司通过规模效应、优化产品工艺、缩减成本费用来保持自身的竞争力。

2、公司目前LiFSI的产能情况怎么样,如何看待未来双氟的价格和需求?

目前公司液态双氟磺酰亚胺锂已投产67000吨/年的产能。随着生产工艺的不断优化和成本的有效控制,双氟的生产成本有所下降。由于双氟磺酰亚胺锂具有优异的电导率、热稳定性、耐水解性和对电池循环性能及安全性的改善作用,未来其在高端动力电池中的使用比例可能会有所增加,双氟的市场需求预计将会进一步增长。

3、近期六氟磷酸锂的价格有些回升,对公司业绩有多大贡献?

产品涨价短期内对利润的贡献是有限的,如果从长期来看,涨价有利于行业的复苏。新能源产业的蓬勃发展和消费者对高性能电池的需求增加,六氟磷酸锂的市场规模有望持续扩大,为公司带来更大的市场机遇。

4、公司认为六氟磷酸锂的产品价格会持续回升吗?

六氟磷酸锂的价格回升主要源自于市场供需关系的回缓。未来产品的价格走势是由市场决定的,但无论价格走势如何,公司都将在关注市场的同时专注自身,依据市场发展状况及时调整生产、销售策略,不断提高公司的核心竞争力。

5、公司如何看待未来锂电材料板块的发展态势?

新能源汽车的市场渗透力是处于逐年增长的发展态势,基于此,公司长期看好锂电材料板块的未来发展。公司将通过技术迭代,工艺改进等途径不断打磨提升公司的市场竞争力,时刻关注固态电池等前沿科技的发展进程,适时做出相对应的应对措施。

6、公司在锂电材料板块的竞争优势有哪些?

公司目前在锂电材料板块已经形成了从锂盐原料到锂盐、添加剂再到电解液的垂直一体化产业链。基于下游新能源汽车持续向前的发展趋势,随着相关产品产能的陆续投产和产业链布局的完善,规模化效应、协同效应逐步显现,公司在锂电材料板块的核心竞争力将不断提升。公司会密切关注相关行业发展和市场需求,不断对新产品、新工艺进行研发投入,进行相关的技术储备。