大成基金,国投证券策略会

1、公司四季度经营情况展望?

10月份以来公司订单情况良好,下游平板显示和半导体行业需求旺盛,公司加紧备产以保证客户订单的供应。公司于今年上半年新采购的设备也陆续实现爬坡,所有生产有条不紊进行,在此基础上目前公司对四季度乃至全年整体保持乐观态度。

2、140家中国半导体企业被列入实体清单,公司对此怎么看?

在海外制裁加码、国家政策要求提升国产化率的背景下,中国半导体产业链国产替代的迫切性进一步提升,自主可控必然是未来长期的趋势和使命。公司作为掩膜版厂商,生产的掩膜版作为第三大半导体材料,是下游晶圆批量制造的重要模具。公司将持续加速推进产线建设,扩大产业规模、实现产品升级,推进制程节点的向前延伸,希望能为国内半导体产业链自主可控做出更多贡献。

3、半导体掩膜版主要应用在哪些领域,公司目前有哪些客户?

半导体掩膜版应用于集成电路(IC)制造、集成电路(IC)封装、半导体器件制造(包括分立器件、光电子器件、传感器及微机电(MEMS)等)及LED芯片外延片制造等。

在半导体领域,公司已掌握150nm/130nm制程节点半导体掩膜版制造技术,满足集成电路芯片制造、先进半导体芯片封装、先进指纹模组封装、分立器件等掩膜版产品生产制的要求,技术处于国内先进水平。同时,公司通过自主研发,已掌握衰减型相移掩膜版(ATTPSM)工艺技术、高精度半导体掩膜版光阻涂布技术、半导体掩膜版贴膜缺陷控制技术、半导体掩膜版精细化光刻控制技术、半导体掩膜版防霉变清洗包装技术、半导体掩膜版Mura检查技术等多项核心工艺技术。

公司目前已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产和150nm制程节点产品内部试样测试,产品已供应多家下游客户,包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、中芯集成电路(宁波)有限公司、通富微电、晶方科技、华天科技等。向不特定对象发行可转换公司债券募投项目新增产线将实现150nm制程节点和部分130nm制程节点半导体掩膜版的量产。

江苏路芯会在今年年底开始陆续搬入设备,其目标客户将按照制程节点不断覆盖,包括知名的芯片厂、封装厂以及相关配套厂,计划在2025年实现一期项目40nm制程节点半导体掩膜版批量出货,在此基础上尽快推进28nm的二期项目建设投产。

4、怎么展望未来平板显示掩膜版的发展?

公司产品可广泛应用于LCD、LTPS、AMOLED、Mini/Micro LED、硅基OLED等显示产品的生产制造,伴随消费电子、新能源汽车、物联网等下游行业产品的快速更新迭代,以及下游显示技术的不断进步,掩膜版的需求进一步提升,同时对掩膜版的精度也提出了更高的要求。

自2023年以来,全球各大面板厂商纷纷加大对AMOLED的布局,公司已有配套产品供货并实现较快增长,8.6代AMOLED掩膜版是增量市场亦是高端市场,公司已布局设备与技术,待到下游正式投产即可快速承接市场需求。

在MicroLED、硅基OLED方面,公司也已实现供货,可对应终端AR/VR眼镜的需求,随着各厂商加速扩建MicroLED产线,终端AR/VR眼镜需求旺盛,同时也带动了掩膜版市场的增长。

5、在半导体掩膜版领域,独立第三方掩膜版厂商相较inhouse厂的优势?

(1)独立第三方掩膜版厂商作为设计与制造的桥梁,能够对下游信息安全提供很好的保障;

(2)公司作为独立第三方掩膜版厂,在近三十年的历程中,服务多家掩膜版需求客户,具备更加丰富的行业经验与更加成熟的产品解决方案;

(3)在成熟制程节点的半导体掩膜版,独立第三方掩膜版厂更具成本优势,晶圆厂出于成本的考虑,更倾向于向独立第三方掩膜版厂商进行采购。

(4)随着工艺制程节点逐渐成熟、独立第三方掩膜版厂技术水平不断提高,未来独立第三方掩膜版厂的竞争优势将不断提升。

6、公司对上游合作方采取什么样的策略以保证供应链的稳定?

多年以来公司与核心设备供应商、高世代石英基板及光学膜供应商一直保持密切的合作与沟通,公司是其在亚太地区的重要客户,在合作过程中可以掌握部分的主动权和话语权。为保证供应链的稳定,公司已采取以及未来会采取的策略如下:(1)与上游关键供应商建立长期战略合作关系,包括但不限于签订长期供应协议、确立合作优先级、股权合作提升黏性;(2)推动供应链的本地化,包括但不限于培养本地供应商(技术升级、扩产等)、联合研发共生共荣、多来源采购降低单一供应商依赖等等;(3)与上游企业共担风险,包括但不限于建立成本分担机制、技术共享、提前备货与库存管理等等;(4)打造生态化供应链联盟,加强供应链协同、共同开发市场分享红利、联合上游企业争取政策协助等等;(5)强化风险管理与危机应对,包括但不限于对供应商的评级与监控、开发备选供应商池以便供应中断时切换、增加关键材料的安全库存等等。

7、是否有并购重组的计划?

公司首先会专注自身业务的发展壮大,如果市场上有一些优质资产,包括同业并购和产业链上下游拓展,在并购重组后会有更强的协同发展、收益可观的情况下,公司会结合自身的财务情况等因素进行综合考虑,保持公司的长期可持续发展。未来公司若开展相关工作,将依照规定履行信息披露义务,敬请关注公司公告。