华商基金

2024年12月9日,公司参会人员通过现场调研的方式与投资者进行了交流,本次会议纪要如下:

一、参观产品展室

二、回答交流环节

Q1、如何看待美国潜在加征关税的问题?

答:2023年6月,公司出口美国的产品被加征7.5%的关税,持续至今,公司海外业务销售模式以FOB模式为主,加征关税主要是下游客户承担。历史上,受中美贸易摩擦影响,公司销往美国的宠物垫、宠物尿裤等产品曾在2019年9月被征收15%的关税,从2020年2月14日起,加征的15%关税调整为7.5%,2020年3月被加入排除清单后无需缴纳关税。

海外市场宠物市场成熟,公司出口的主要产品为海外市场日常养宠刚需,并且公司与海外客户构建了稳定持久的合作关系。公司出口到海外的宠物一次性卫生护理用品因其实用性、便利性、高频性、保持环境清洁和对宠物生活质量的提升等因素,在美国等发达国家和地区成为宠物主饲养宠物的日常刚需产品,具备较强的消费粘性。加之美国等地区以大型渠道商为主的零售模式,对供应商的生产规模、供货能力、研发能力等有高标准要求,而该产品的产能主要集中在国内,因此海外大型客户多选择国内具备良好供应能力的ODM/OEM供应商。公司凭借规模化的产能优势,过硬的产品品质,较强的综合生产管理能力等,获得了客户的长期认可,与客户构建了稳定持久的合作关系。

公司已针对美国高收入占比充分做好应对措施,近两年公司多次进行海外考察和调研,若未来公司出口美国主要产品关税大幅增加,我们能迅速在海外建设产能或寻求其他合作方式应对。

Q2、公司目前的在手订单情况如何,近期是否出现了客户补充库存的情况?

答:公司目前的在手订单充足,主要产品宠物垫的产能利用率在90%以上,设备开机率达到了100%。部分海外客户在经历了2023年的去库存之后,目前客户整体的采购订单均恢复到一个稳健增长的节奏,近期并未出现客户大量补充库存的情况。

Q3、近期原材料价格走势如何,产品的正常毛利率水平大概是多少?

答:近期原材料采购价格相对平稳,宠物垫产品的合理毛利率区间为17%到23%之间,目前公司2024年前三季度毛利率为19.57%,同比增长3.13个百分点,主要因为订单增长使产能利用率提高、原材料采购价格稳中有降以及公司加强成本管控实现了降本增效。

Q4、国内自主品牌销售情况以及公司的投入情况如何?

答:公司高度重视自有品牌建设,对自有品牌进行了全渠道布局,通过线上电商平台、线下经销商模式以及与宠物品牌运营商合作,设立京东、天猫和拼多多旗舰店进行自营销售,并进驻抖音、微店等新零售场景,近两年也与宠物商店、宠物医院有所合作。目前在销售费用投入上有明显的增长,主要用于团队优化、开拓经销商、线上推广以及线下展会。结合产品的发展趋势来看,国内宠物用品目前仍处于初期阶段,随着宠物市场的不断成熟与消费升级,未来宠物用品需求有望持续提升,相信未来国内市场的发展潜力巨大,也将为国产品牌的发展提供广阔舞台。