国海证券,交银施罗德

一、 "中美对等关税"问题对公司并无负面影响。
公司无直接出口产品,不受"中美关税问题"影响。

二、 本次重组标的公司受本次"中美对等关税"问题影响甚微。

三、 大客户依赖程度显著减弱,客户多元化趋势明显。
公司新客户开发及量产情况良好。2024年以来,公司与宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源签订长期供货协议,并取得多个电池盒箱体相关产品定点项目。2025年以来,公司新客户订单快速增长,公司大客户依赖问题得到根本改善。公司的主要客户比亚迪、宁德时代、吉利等量产订单持续、稳定。

四、 公司产业链完整,已形成产业链闭环,成本控制能力显著增强。
近几年,公司积极拓展产业链,现已实现从熔铸、模具设计制作、挤压、机加工、焊接、自动化生产到余料回收等工序的全产业链覆盖,公司生产效率显著增强,成本控制能力明显提升。

五、 公司资产负债率健康、运营状态良好。
公司通过资金成本较低的银行贷款代替资金成本较高的债权凭证保理,在维持公司健康资金运营的情况下,降低公司的财务成本。公司贷款金额与债权凭证余额基本保持1:1的关系,以确保公司的资产负债率的风险可控。