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投资者关系活动主要内容介绍:

一、公司高管对 2024年报和 2025年一季报的主要财务指标进行解读

1、2024年财务情况

2024 年营收 238.62 亿元,同比增长 122.6%。归母净利润率	21.67%,同比提升 1.4 个百分点左右。归母净利润 51.71 亿元,同比增长 137.9%。经营活动现金流 31.65 亿元,同比增长 66.8%。加权平均净资产收益率 31.23%,同比大幅提升,主要得益于两个方面,一方面是净利率的提升,另一方面是资产周转率的提升,其中营运资金周转天数例如库存周转天数、应收账款周转天数都有较好的改善。

2. 2025年一季度财务情况

25Q1 营收 66.74 亿元,同比增长 37.8%,环比持平略增。毛利率	36.7%,环比提升1.6个百分点,主要由于高端产品占比较高,以及成本降低、海外工厂良率提升等因素。归母净利润 15.83 亿元,净利润率环比提升2个百分点。

二、公司高管对 2024年和 2025年一季度经营情况进行解读

1、2024年经营情况

2024年 AI发展和光模块景气度延伸,头部 AI客户 800G大规模部署。随着以太网技术和硬件逐渐成熟,去年下半年 CSP 客户也开始对400G进行大规模部署。2024年公司在 400G和 800G方面均取得出货量新高,1.6T 光模块和 800G 硅光模块的研发、送测、客户认证也都取得重要进展,为后续大客户的批量采购做好充分准备。

2024年公司继续提升海外产能,形成了在海外大规模出货与交付能力,可以说 2024年及此前的工作打下了良好的基础。

2、2025年一季度经营情况

25Q1 收入和净利润持续增长,行业景气度延伸,800G 出货量同比和环比均有明显增长,400G 出货增长暂时有所下降,主要由于海外客户更多转向800G,同时国内客户的相关需求增长,后续会看到400G的需求和出货量增长。1.6T出货低于预期,但预计二季度到三季度1.6T会逐步起量,目前已经开始出货。800G 需求基本符合之前预期,2025 年800G更大规模部署将会是一个重要的看点。

得益于大客户资本开支充足、行业需求旺盛,公司的盈利能力持续提升,包括出货量、收入、毛利率和现金流等。

三、投资者问答环节

Q1: Q1毛利率 Q1增长明显,未来毛利率是否还有提升空间?

A1: 毛利率有各种因素影响,包括价格、海外转产等,目标是维持毛利率在一定区间内。

Q2:Q1 少数股东损益增长明显,未来少数股东损益会保持在什么水平?

A2:少数股东损益的绝对金额在增长,但是在净利润的占比较小,2024 年少数股东损益占到整体净利润的比例还不到 5%。未来仍会控制在一定比例内。

Q3:国内互联网厂商资本开支增长较快,光模块和 GPU 的使用比例可能会有提升,公司对国内市场需求的应对策略?

A3:去年下半年开始明显感受到国内客户对算力基础设施的重视,年初几个大客户招标相较往年明显增长,主要是 400G 光模块,同时也加快了 800G 光模块的导入。公司非常看重国内市场需求快速成长的机会,有专门子公司负责国内市场开拓,提供客户所需方案,包括400G、800G 和硅光等。2025 年招标也取得明显优势,在几个重要大客户那里都保持了份额领先,预计 2025 年国内订单和收入都会有所增长。

Q4: 去年下半年 100G EML激光器芯片处于供应紧张的状态,目前是否达到供需平衡?

A4: 光芯片EML的供应紧张正在逐步缓解,Q2到Q3预计硅光模块进一步增长,此外海外光芯片厂商也在扩充产能,会极大缓解 EML芯片的紧张程度。公司对 EML 的需求仍然是存在的,并不是全部转向硅光,不同客户有不同的需求方案。预计 EML 需求会继续保持增长,我们的供应商也会给到更大的支持。

Q5: 目前看到的订单覆盖到什么时候?

A5: 包括整个二季度和三季度的少量订单。

Q6: 明年是否有新的北美云客户上 1.6T方案?

A6: 2025 年可以看到一些客户对 1.6T 的送样要求和认证,预计2026年开始陆续部署,也预示着以太网 1.6T时代的到来。

Q7: 近期东南亚国家对原产地的检查可能更加严格,是否会影响海外工序的分配方式?

A7:未来产品原产地的认证可能会更加严格,对生产所在国和原产地的标准趋严。公司海外部署较早,对生产所在地的本地成分标准有充分解读,也有相应的工序安排,目前应对良好,没有看到大的风险。

Q8:如果对东南亚国家征收关税,是由公司和客户哪一方承担?

A8: 近期新的关税政策,对半导体分类下的通讯设备、光模块等进行豁免,因此目前从泰国出货是零关税。得益于过往在泰国的产能建设规模,公司已具备全面从泰国出货的能力。

Q9:今年 1.6T光模块出货中,传统 EML方案的占比?

A9:今年 1.6T主要来自于头部 AI客户的设备配套,以硅光方案为主。至于其他客户的1.6T需求,硅光和EML方案都可以提供。今年Q2已经看到 1.6T的出货,下半年1.6T的需求会逐步提升。

Q10:目前 1.6T订单的量级?公司对 2026年1.6T需求的展望?

A10:不方便提供单个产品的订单量级。2026年总体上会比2025年有较大提升,除了 AI 大客户的配套需求上升外,还有 CSP 客户的以太网技术升级,也会有 1.6T的配套部署。

Q11: Deepseek出来以后行业有一些关于算力通缩的声音,目前客户需求订单节奏和力度是否有影响?

A11:目前国内和海外大客户的需求和资本开支并没有受到影响,AI 发展进入到第二阶段,AI 推理需求也大幅增加。客户对光模块仍然有强劲的技术迭代需求,海外客户和国内客户都在为明年更高速率的光模块上量做准备。

Q12:近期关税政策变化对行业和公司提出了更多要求,怎么看待未来的行业格局?未来公司如何保持核心竞争力?

A12:过去公司基本把握住互联网云计算时代的技术迭代契机,包括 40G、100G、400G、800G 等,能够快速高效地向客户提供解决方案,实现规模量产和保障交付。目前整个行业的技术门槛和大客户的要求仍然是较高的,更看重供应商的多元化能力,包括是否能在成本和价格、关税政策变化等因素影响下仍然保持较好的交付能力。公司依然保持较高的经营效率,紧跟大客户的需求。

公司高管结束语:

近期受到关税政策的影响,行业和公司的股价都有较大的波动,投资者信心受到较大的影响。公司仍会紧跟大客户的需求步伐,积极建设海外产能,保证交付能力。随着今年和明年海外大客户逐步对1.6T进行认证和部署,同时国内市场对 800G 的需求和认证也会提速,公司在两方面都会做好充分准备,同时对未来前沿技术进行充分的研发。公司也在积极关注关税政策变化,和客户保持良好的沟通,客户也提供了很大的支持,尽力将关税成本最小化。

三、会议结束。