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本次调研活动已按照有关规定签署调研《承诺书》。接待过程中严格遵循信息披露公平原则,不存在未公开信息泄露情况。本次投资者关系活动主要为提问沟通:

1、公司基本情况

公司为国内专业的聚醚多元醇(简称聚醚)、聚酰胺树脂等新材料产业规模化生产企业,专注于高性能、环保型新材料的研发、生产与销售。公司聚醚系列产品涵盖聚合物多元醇(简称POP,亦称接枝聚醚)、CASE用聚醚、端氨基聚醚及通用软泡聚醚等。公司聚酰胺树脂产品涵盖尼龙66、长碳链尼龙(生物基)、透明尼龙、高温尼龙等。公司现有聚醚系列产品总产能97万吨,尼龙66一期4万吨生产装置已建成试生产。

2、公司2024年度和2025年一季度经营情况

2024年度公司实现营业总收入5,623,962,004.02元,较上年同期增长 12.01%;归属于上市公司股东的净利润171,380,097.63元,较上年同期下降30.90%;报告期内,公司依托产能规模优势、产品交付能力以及卓越的产品品质、指标稳定性,继续拓展国内外市场。2024年度公司聚醚系列产品总销量达65.62万吨,同比上期增长21.15%。但受行业市场因素影响,产品毛利率较上期下降,导致本期净利润下滑。

2025年一季度营业收入1,509,309,537.00元,较上年同期上涨11.52%;归属于上市公司股东的净利润57,124,666.11元,较上年同期增长19.52%。

3、公司聚醚产品的应用及市场情况

聚醚行业处于成熟期,市场广阔,软泡、硬泡基础聚醚利润微薄。相比之下,附加值高的产品如高分子量聚醚、接枝聚醚以及特种聚醚等,由于其产品质量差异较大且技术门槛相对较高,越来越多的聚醚头部企业调整产品结构,接枝聚醚和高回弹聚醚等产能的快速增长。国内聚醚装置不断扩产,一方面优化了装置规模及性能,另一方面提升了行业集中度,进口聚醚的流入整体呈现减少趋势,出口聚醚持续增量并再度创新高。

公司现有聚醚系列产品总产能97万吨/年,在建聚醚产能33万吨/年,产能规模位居国内行业前列。从应用领域来看,公司软泡用聚醚产品经与二异氰酸酯在发泡剂、催化剂、阻燃剂等助剂的作用下进行发泡反应,产生的高分子聚合物可用于生产软质聚氨酯泡沫塑料,产品形态主要有高回弹泡沫、慢回弹泡沫、块状海绵、自结皮泡沫和半硬质吸能泡沫等。由于聚氨酯软泡多为开孔结构,缓冲功能显著,且通常具有密度低、透气、吸音、保温、回弹性好等特点,故被广泛用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产;鞋材绵、内衣绵、垫肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产;高铁座椅、汽车座椅、摩托车座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰等交通领域产品的生产;运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等,其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。公司端氨基聚醚主要用于制备环氧树脂固化剂、饰品胶(硬胶)固化剂、风电叶片胶固化剂;聚酰胺热熔胶粘剂、电子封口胶固化剂;电子灌封料固化剂、电子包封料固化剂;聚氨酯嵌缝胶和密封胶的粘度增长剂;在RIM聚氨酯和喷涂聚脲体系用作交联剂;阴极电泳漆固化剂;快速固化RIM、建筑结构胶固化剂;聚醚胺类改性固化剂、重防腐涂料固化剂;高压玻璃钢管道(胺类管)固化剂;表面活性剂、腐蚀抑制剂以及鱼竿、高尔夫球杆、网球拍复合材料固化剂等。

4、公司的生产工艺及产品主要优势有那些?

生产工艺方面:公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发,部分关键工艺属国内首创,填补国内空白,装备居国内先进水平。从生产效率角度来看,公司自主研发的无需脱除链转移剂法的POP生产技术,使得公司的POP产品稳定性好,单体含量低,反应过程稳定安全环保,产能得以提高,且有效降低POP的气味及粘度,生产过程无需脱除链转移剂,提高了生产效率。从环保及节能降耗角度来看,公司发明的节能型液氮冷量循环利用系统、真空泵冷却水循环利用系统、车间蒸汽冷凝水循环利用技术等对生产过程中的节能降耗、减少污水排放积极效果明显,取得了良好的经济效益及环保效益。产品性能方面:公司POP产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度的优势。

5、目前公司的在建项目有哪些?

公司在建项目包括年产33万吨聚醚多元醇扩建项目、尼龙66一期项目、厂区公辅工程优化提升项目等。

6、公司PA66项目的情况?

公司尼龙66一期项目中年产4万吨生产装置已建设完成,并进入调试、试生产阶段,在建聚酰胺树脂产能8万吨/年。公司聚酰胺树脂产品涵盖尼龙66、长碳链尼龙(生物基)、透明尼龙、高温尼龙等。目前,正在进行产品验证及市场推广。从应用领域来看,公司尼龙66工程塑料级树脂下游应用主要集中在机械、汽车部件、电子电器开关壳座、插座、仪器仪表、铁路、家电、通讯等,也可用于医疗器械、体育用品、日用品等;公司尼龙66纤维级树脂下游应用主要集中在生产工业帘子布、汽车气囊丝、丝束、粘扣带、地毯丝、高速公路建设用土工布、输送带、缝纫线、缆绳、降落伞、户外帐篷以及羊毛编制袋用丝等各类纺丝产品。

7、本次中美贸易战对公司的未来业绩有多少影响?

公司直接出口美国的金额占营业收入的比例极低,同时公司将持续关注国际环境变化,积极采取应对措施,灵活应对复杂多变的外部环境。通过管理提升,优化管控措施,强化合规治理,实施产品多元化、差异化策略,科技创新,精细化管理,降本增效,提升企业竞争力和经营业绩。