公司2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行,面向全体投资者

一、公司2024年度经营情况介绍
2024年,TCL科技实现营业收入1,648亿元,归属于上市公司股东净利润15.6亿元,经营现金流净额295亿元,同比增长16.6%。
(一)半导体显示业务
2024 年,全球 LCD 电视零售需求保持平稳,海外体育赛事、中国"家电以旧换新"政策推动大尺寸化进程加速,电视平均尺寸同比提升约 1 吋,面板需求面积持续增长。供给侧落后产能的有序退出进一步优化行业竞争格局,供需关系趋于均衡,行业保持良性健康发展。电视面板价格经过上半年温和上涨、三季度小幅回调、至年底企稳,产线稼动率及全年均价继续同比上升。
中小尺寸领域,技术创新驱动结构性增长机遇,AIPC、智能驾驶、折叠屏等趋势推动高端显示需求扩容。柔性 OLED 面板加速向智能手机中端市场渗透,并在中尺寸领域拓展应用场景,需求维持高速增长。中小尺寸产品价格整体表现平稳。
TCL 华星发挥规模和高效经营优势,持续优化业务和产品结构,并受益于主要产品价格上涨,经营业绩大幅改善。报告期内,半导体显示业务实现营业收入 1,043 亿元,同比增长25%;净利润62.3亿元,同比改善62.4亿元;全年经营现金流同比增长36%达到274亿元。
(二)新能源光伏及半导体材料业务
2024 年,全球光伏终端装机保持增长,但主产业链各环节产能集中释放,产品价格持续下降,全行业亏损。至第四季度,行业各环节推动并践行行业自律,改善产业竞争格局,产业链价格企稳。行业逐步由粗放式规模竞争转向经营质量、效率、技术及渠道的竞争,对企业的管理效率、技术创新能力、产品及渠道能力提出全面考验。
报告期内,TCL中环实现营业收入 284亿元,同比减少 52%,实现归属于其股东净利润-98.2亿元,经营性现金流净额28.39亿元。

二、公司2025年一季度经营情况介绍
一季度,TCL 科技实现营业收入 401 亿元,同比增长 0.4%,实现归属于上市公司股东净利润10.1亿元,同比增长322%,实现经营现金流121亿元,同比增长83%。
(一)半导体显示业务
2025 年一季度,全球电视零售市场保持平稳,国补政策持续加速大尺寸化进程,全球电视平均尺寸同比提升 1.5 吋以上,面板需求面积稳步增长,推动行业产能利用率提升,电视面板价格上涨,中小尺寸面板价格维持稳定。
TCL 华星依托全球领先的规模效益和运营效率,优化产品结构,叠加主要产品价格上浮及产能利用率同比提升,经营业绩显著改善。报告期内,半导体显示业务实现营业收入 275 亿元,同比增长 18%;净利润 23.3 亿元,同比增长 329%,环比增长30%;实现经营净现金流125亿元。
(二)新能源光伏及半导体材料业务
2025 年一季度,全球光伏终端装机需求保持稳健增长,经历 2024 年行业深度调整后,光伏行业各环节通过行业自律实现产业竞争格局优化,主产业链供需比有所改善,产品价格回升。TCL 中环积极践行行业自律,经营提质增效,相对竞争力明显提升,主要业务板块经营情况大幅改善。报告期内,TCL中环实现营业收入 61亿元,归属其股东净利润-19.06亿元,环比改善49%,影响TCL科技归母净利润-5.7亿元,实现经营性现金流净额4.9亿元。

三.问答环节
1、公司显示业务一季度营收及利润大幅提升,后续及全年业绩展望?
答:
一季度,公司显示业务依托全球领先的规模效益和运营效率,持续优化产品结构,经营业绩显著改善。
目前,公司已完成LGD广州产线的收购,并于二季度开始并表,预计将对显示业务全年业绩带来额外的增益贡献。此外,公司还在积极推进2条11代线少数股权的收购,该方案也有望提高显示业务归属到集团母公司的利润。
长期来看,受益于扩大内需、提振消费等宏观政策和大尺寸化、人工智能等产业趋势,以及依托公司自身相对竞争力的不断提高,公司有信心保持显示业务营收和利润的较快增长。

2、大尺寸面板供需展望
答:
从供给侧来看,过去的一年里,显示行业有数条产线关停或售出。根据第三方机构数据,2025 年全球 8 代线及以上 LCD 产能中大陆占比将达到 88%,行业集中度在较高基础上进一步提升;同时,主要厂商理性排产,预计2025年行业供给侧更加平稳有序。
大尺寸面板需求主要指代需求面积,需求面积由终端销量和平均尺寸共同驱动。近年来,全球电视终端销量保持平稳,但电视大尺寸化趋势强劲,2024 年全球电视平均尺寸同比提升约1吋,2025年一季度同比提升1.5吋以上,预计全年需求面积继续增长。
国内市场电视平均尺寸已超过 60 吋,而全球电视平均尺寸则刚超过 50 吋;因此长期来看,全球大尺寸需求面积仍有广阔成长空间,预计供需关系还将不断优化。

3、大尺寸面板的稼动率展望与价格趋势展望
答:
过去三年,显示行业供给侧格局持续优化且需求面积稳定增长,推动行业稼动率中枢稳步提高;同时,大尺寸产品的价格中枢也受益于供需比好转而持续上行。
短期来看,公司会秉持按需生产策略应对需求的季节性波动,预计二季度大尺寸面板价格整体平稳。长期来看,行业供需关系持续优化的趋势没有改变,全年行业稼动率中枢和价格中枢有望继续高于去年。

4、如何看待以旧换新政策效果,是否存在需求透支?
答:
今年以旧换新政策持续全年,并且将补贴扩容至更多品类,包括电视、显示器、笔电、平板、手机、汽车等,基本覆盖到面板行业下游所有主流应用场景,预计以旧换新政策将在全年各个季度平稳提振需求。
此外,以旧换新政策不仅提振销量,还在一定程度上促成消费升级行为,进而带动面板大尺寸化趋势和产品附加值提升,公司显示业务将充分受益。
以电视为例,由于 85 吋电视在补贴后已进入 3000-4000 元价格区间,85 吋电视渗透率在2025年大幅增长,有望推动需求面积加速提升。消费电子品类也因为补贴而出现产品结构升级趋势,有利于公司中小尺寸面板产品的附加值提升。

5、公司中尺寸业务发展情况,二季度中尺寸需求展望?
答:
2024年,公司显示业务依托t9和LTPS等差异化优势产能,中尺寸产品市场份额稳步提高,MNT整体出货提升至全球第二,电竞MNT份额稳居全球第一;LTPS笔电及LTPS平板提升至全球第一;LTPS车载出货面积提升至全球第三。
今年以来,受益于AI终端渗透趋势和以旧换新政策,中尺寸市场出现复苏势头,预计二季度中尺寸需求环比保持向好趋势,公司将继续发挥产能及技术优势,把握结构性增长机会。目前t9二期客户订单显著增长,产能及产销规模快速提高。

6、公司OLED业务进展
答:
公司坚定执行OLED高端化、差异化战略,规避同质化竞争。2024年,t4产线凭借技术优势实现多款品牌旗舰产品独供,并推动LTPO和Tandem等高端产能改造升级,柔性OLED手机面板市占率提升至全球第四,折叠屏出货份额提升至全球第三。
2025年一季度,t4继续保持高稼动运行,公司后续将通过产品结构高端化、工艺优化和良率提升持续推动OLED业务经营改善。

7、显示业务折旧未来趋势
答:
从折旧金额来看,公司目前大部分8代产线已折旧结束,但随t9二期等新建产能爬坡转固,2025年折旧较2024年有小幅增加。按照当前产线情况,预计2026年开始,显示业务折旧将呈下降趋势。
从折旧占收入比角度来看,随着t9等高附加值新线驱动公司营收快速增长,今年显示业务的折旧占收入比有望低于去年。

8、光伏业务今年业绩趋势?
答:
2025年一季度,全球装机需求继续保持稳健增长,在行业自律背景下,产业链产、销、存数据逐步回归健康水位,光伏产业链各环节供需比有所改善,价格回升。
2025年,公司将守住经营底线,积极把握新的发展机会,持续锻长板、补短板,相信公司在经历这轮行业周期后将建立起更强的竞争力。一季度,TCL中环已实现经营业绩环比改善,管理层有信心在2025度实现业绩增长。