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(一)经营情况介绍
2025年一季度,公司实现营业总收入11.02亿元,同比减少3.83亿元,减幅25.81%,主要是调味品板块收入减少影响。调味品板块收入减少主要受春节错期、公司调整供货节奏,对销量较大的经销商进行去库存消化;战略性控制大单品费用投入,确保修复市场价格体系,恢复经销商信心等影响;公司本期实现合并净利润1.81亿元,同比减少0.8亿元,减幅30.71%,主要是在收入同比减少25.81%基础上,管理费用率、销售费用率同比增加影响。
截止报告期末,公司净资产总额为59.60亿元,较上年末增加1.90亿元,增幅3.29%,其中归属母公司所有者权益为58.03亿元,较上年末增加1.89亿元。公司期末资产负债率为30.16%,较上年末增加0.21个百分点,主要是因票据贴现业务及银行借款影响短期借款较上年末增加、支付采购款等因素影响。

(二)线上互动交流
Q:一季度的销售情况和后续收入增长的计划如何?
A:公司2025年一季度业绩有所下滑,主要是因为公司春节备货库存及费效比增加。公司在2025年一季度通过主动调整经销商库存、严控费效比、价盘管控等措施,导致业绩波动较大。但是通过上述措施的实施,现阶段一批经销商的库存已恢复至良性水平。
随着经销商库存进一步降低,在保证大单品毛利水平的基础上,公司已启动促销计划,增强二批经销商信心及驱动力,稳定价盘,力争完成公司今年增长的目标。

Q:一季度毛利率表现不错,同比提升的主要原因及后续趋势如何?
A:公司2025年一季度毛利率38.73%,同比+1.75%,主要得益于降本增效和组织架构优化。公司通过组织变革与对标学习释放了管理红利,生产、采购、营运以及人员、设备等方面的改进也取得了显著成果。

Q:针对华南和华东市场下滑幅度较大的问题,公司预计在什么时候能够实现同期水平的调整和恢复,除了调整价盘外,还有哪些其他措施?另外,公司在东北做代工产品的同时,是否会在其他区域推广类似产品?代工产品对公司整体利润率的影响如何? 
A:针对华南和华东市场价格波动的问题,主要是受价盘影响,价格是影响销售的主要驱动力。为此,公司今年对窜货行为采取了事前事中事后的联合检查,对公司员工、经销商和物流单位全面加强管控,同时也及时调整了电商价格政策。此外,公司对经销商下单的产品数量和费效比进行严格管控。针对华南和华东市场,公司以费效比为基准制定了分销政策,目前外部窜货和电商冲击均在减弱,价格修复迹象已经出现。
关于代工业务,公司是在基础调味品稳定增长的情况寻求第二曲线的增长,为经销商提供更多元化的产品和渠道;同时发展复合调味品,也是为了增强经销商粘性。目前部分代工产品的毛利率可能比主要产品还要高,如东北代工产品东北大酱就是定位为中高端的。

Q:目前调味品行业的发展趋势如何?公司今年如何规划渠道费用和营销费用投入?请展望一下今年的费用率会是怎样?
A:中国基础调味品的总容量没有增长,消费者碎片化需求更多地是通过电商来满足。前五或前十的基础调味品公司均在积极进入复合调味品赛道。公司计划在强化华南市场基本盘的基础上,加大研发投入,增加复合调味品覆盖。费用方面,稳定渠道链毛利率,提高品牌价值,加大促销管控,重塑品牌形象(如更换品牌代言人),增加研发投入。今年用于全国品牌建设费用预算同比有所增加,研发费用投入也会增加,主要解决产品地域风味和竞争力问题。整体规划按短中长期进行产品研发规划,今年费用投入重点在品牌渗透、产品创新上。

Q:复合调味品是发展方向,公司是要新建团队去发展么?
A:复合调味品赛道,国内头部公司都在用不同方式在切入,并购、合资或代工都将是我们的选项。公司也在寻找合适的并购项目,目前公司正在与复合调味品电商公司洽谈,希望能通过与其合资合作,利用大数据分析消费者的需求,并结合厨邦品牌,保证产品品质和安全健康,吸引更多消费者的青睐,打造出复合调味品新路径。

Q:关于拓展餐饮渠道经销商方面有什么进展可以分享吗?
A:主要是在华南地区通过二批餐饮渠道渗透到终端市场,目前正积极与经销商合作发展多品类供应源,探索不同合作模式,以提高厨邦在单店占有率和餐饮终端覆盖率。

Q:4月以来的业绩降幅是否在收窄?
A:公司4月份的业绩降幅相比一季度将有所收窄,库存也在进一步降低,在5月中旬,公司将进一步加大终端促销力度,改变促销形式,保证终端利润,预计二批经销商进货量将有所恢复。

Q:去年6月份与征收中心签订的50多亩土地征地款收款进度如何?
A:去年公司积极配合征收中心,完成了中山站及周边52.9744亩土地的征收工作,征收价格达到每亩553万元,总征地价款2.93亿元,目前已收回约3,000万元,尚有2.6亿元未收回,下一步公司争取向征地中心落实回款计划。此外,剩余168亩土地征收仍在洽谈中。