中泰证券

1、简单介绍下汽车业务的基本情况。
公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售,产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统,换档驻车控制系统,汽车排气系统,汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。在新能源汽车上,产品主要应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块。此外,公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。

2、公司近年来营收持续增长的内在动力有哪些?
①汽车零部件出口的拓展,海外市场是公司的战略重点之一,基于公司与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商多年良好的合作关系,为海外市场拓展提供了良好的基础;
②国内汽车零部件业务增长动力主要有以下方面:A、新客户开发,包括蔚来、比亚迪、汇川、星宇等重点客户;B、产品品类扩张,单车价值量增长;C、行业集中度提升;D、国产化替代。

3、公司近几年毛利率下滑的原因是什么?
①2023年上半年汽车行业增速放缓,一定程度上削弱了公司规模效应;②自2021年下半年开始大宗物料的上涨,导致产品成本增加;③无锡超捷项目已于23年投产,固定折旧摊销增加,对公司业绩有一定影响。但无锡工厂在24年已经实现盈利,未来在利润端会逐步得到修复。

4、公司人形机器人业务目前有什么进展?
人形机器人业务是公司的重要业务方向之一,在人形机器人领域,公司可以提供多种紧固件、PEEK材质产品、传感器基座及高精密机加工产品。目前已取得包括智元机器人等部分客户小批量正式订单,同时还有给其他客户打样。因人形机器人尚未到产业规模化阶段,故尚未取得大批量订单。

5、介绍下公司商业航天业务进展情况。
商业航天业务领域广阔,目前业务主要为商业火箭箭体结构件制造,包括壳段、整流罩、发动机阀门等,公司在2024年已完成产线建设,目前已经批量交付客户整流罩、壳段等火箭结构件产品。同时,公司会根据市场情况同步建设燃料贮箱产线。

6、单枚商业火箭公司产品价值量预估有多少?
目前市场上主流尺寸的一枚商业火箭成本中结构件占比在25% 左右,目前公司可做的壳段、整流罩、阀门等结构件产品价值量约为1,500万左右,后续完成燃料贮箱产线建设后,单枚火箭结构件价值量约为2,500-3,000万。