清和泉资本,中信证券

1.公司达瑞铅锌矿项目进展如何?

达瑞铅锌矿位于印度尼西亚苏门答腊岛西北部,全区保有的资源/储量总计为:矿石量2,070.09万吨,锌金属量225.62万吨,铅金属量132.03万吨,锌平均品位10.90%,铅平均品位6.38%,设计采选处理能力100万吨/年。在世界上待开发的铅锌资源项目中,达瑞项目资源量和品位均排名前列。

达瑞铅锌矿项目聚焦建设重难点问题,达瑞矿业双方股东高层增强会谈互访,顺利就项目融资、资本金注入等一揽子问题达成一致,大力推进选硫无尾建设方案变更,已完成无尾矿选硫技术可行性研究报告。目前达瑞铅锌矿项目尚处于建设期。

2.公司的探矿增储计划如何?

2024年,公司主要围绕在产矿山开展探矿增储工作,组织开展了白音诺尔铅锌矿深边部(550米标高以下)勘查增储项目,增加铅锌金属量4.4万吨。

公司统筹推进“矿产找资源”和“工程换资源”等多种模式的资源增储工作。近年来,在内蒙古赤峰白音诺尔铅锌矿等已有矿山通过就矿找矿方式,实现探矿增储,取得了较好的成效。在青海地区,将以地勘探矿、投资并购等方式扩大资源储量。在哈萨克斯坦、印尼等境外优势市场,将发挥NFC品牌和大业主的资源优势,创新国际产能合作模式。

3.公司在资源开发领域的发展方向如何?

公司致力于增厚资源家底,国内打造西北(青海、内蒙)资源开发基地,国外打造中亚(哈萨克斯坦)、东南亚(印尼)资源开发基地,同时积极争取“一带一路”沿线国家资源开发机会,重点开发服务年限在十五年以上的中大规模资源项目。金属品种方面,坚持铅锌主业,同时拓展金、银、锡及铅锌伴生等矿种开发。全面推动科技研发工作,将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合,坚持绿色低碳发展。

4.公司工程承包业务未来接续性如何?

公司坚持“大市场、大业主、大项目”策略,深耕细作传统市场、打造新兴支柱市场,发挥既有业绩和品牌优势,夯实客户基础,挖掘潜在项目,积极推动新签订单落地。2024年,公司工程承包业务收入43.01亿元,比上年同期增长7.39%,2024年累计新签合同额164.88亿元,新签合同额保持良好势头。

5.公司经营性现金流波动的主要原因?

公司工程业务按照履约进度确认收入,收入确认及利润具有波动性特点。2024年公司部分工程子公司工程承包采购支出增加,部分在执行项目进入收尾阶段,付款金额增长幅度超过收款的增长幅度。工程项目施工周期较长,在执行项目受原材料价格波动、环境变化、工期等不可抗力影响。