西部证券,光证资管,中广云投资,华创证券,长江证券,远望角投资

一、公司基本情况介绍
公司作为国内领先的工业自动化、信息化、智能化技术、产品及解决方案供应商,致力于为工业用户提升自动化、信息化、智能化水平,实现"让工业充满智慧,让智慧创造价值"的公司愿景。公司设有自动化&智能化 BG和产业数字化 BG两大业务板块,服务的下游行业主要包括能源电力、石油化工、钢铁冶金、市政建材以及部分离散制造行业。其中自动化&智能化 BG的主要产品包括分散控制系统(DCS)、可编程逻辑控制器(PLC)、工业机器人、非标自动化、电动执行机构及传感器等;产业数字化 BG的主要产品及解决方案包括实时数据库、厂级信息化管控一体化平台和智慧电厂、智慧冶金、智慧化工、智慧港口、慧联制造平台以及各类型的人工智能工业软件、工艺包等。公司产品架构详见下图:此外,面向未来产业发展趋势,公司积极布局具身智能产品线。基于公司在驱动与控制技术领域的深厚底蕴,开发具身智能驱控一体化平台,平台采用云边端系统架构,使用分布式软总线等技术,实现数据的高效传输和处理。AI 大模型通过端侧通用控制平台对物理世界产生作用,让具身智能机器人能实时地调用视觉、红外等传感器应对各类机器人任务场景,最终实现云边端架构的 AI 大模型+机器人技术在分拣、码垛、装配、巡检等多个工业生产场景应用落地,最终致力于成为 AI机器人时代的"铲子型"公司。

二、问题交流

1、公司整体经营战略
公司在专注于工业自动化与工业互联网及工业软件业务的同时,不断凝聚集体智慧抓住产业数字化、数字产业化、国产化替代赋予的机遇,继续进行自主可控工控系统、PLC、执行器、化工、新能源、冶金和水泥自动化、集团信息化等开发,重点加强自主可控工业控制系统、PLC 产品开发。打造控制系统、信息管理系统和工业互联网"三大平台",着力构造自主可控关键核心技术,以自动化、信息化和智能化技术为依托,以能源行业为基础,积极拓展新的应用场景。

2、业务布局与增长逻辑
业务布局:公司聚焦工业自动化(DCS、PLC 硬件)、智能化(工业 AI软件平台、IA2智能体)及数字化(工业互联网),覆盖能源电力、化工、冶金、建材、水务及船舶领域。增长逻辑核心在于政策驱动的国产替代浪潮,后续钢铁行业、水泥行业、水务行业的国产化接棒替代;此外,工业 AI 业务解决电厂人力痛点,智能监盘系统潜在巨大空间。叠加模块化降本与出海,形成"政策替代+工业AI"的持续增长引擎。

3、公司 AI 业务商业化策略
公司工业 AI 业务商业化路径聚焦解决工业场景刚需痛点,通过软硬件结合实现闭环变现。主打"工业智能体"软件平台,功能覆盖火电厂智能监盘与无人化值守,针对传统流程工业人力短缺、操作风险高等痛点,系统通过 AI 算法实时监控设备异常,自动报警并生成处置建议,提升安全性与效率。初期以五大电力集团、地方央国企科技项目试点切入,依托政策推力,规模化后通过案例推动从试点转向标配。将定制化开发固化为标准化软件包降本,后续通过迭代维持粘性。以非核心环节替代积累案例,从电力行业向钢铁、化工等下游行业复制。

4、机器人业务方面的布局
公司机器人业务聚焦工业场景,布局特种机器人领域,与通用机器人厂商形成差异化。公司自 2013 年起涉足机器人研发,2024年推出"具身智能"驱控一体化平台,定位工业机器人核心零部件供应商,提供伺服电机、驱动器、运动控制器等,支持客户快速搭建机器人原型,以"卖铲子"模式服务进入工业机器人领域。公司认为人形机器人在工业场景适用性有限,专注现有客户与场景深化,通过模块化设计降成本、提升毛利。