方正证券,汇添富基金

一、主要交流内容:
问题 1:请介绍公司基本情况。
答:公司为国内领先的水务环保综合服务商,业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体,拥有完善的产业链。业务板块主要包括:自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务,其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置。目前,公司运营及在建的供水项目规模约 430万吨/日、污水处理项目规模逾 480万吨/日、中水利用项目规模约 130 万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模为
12,000 吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模为 8,430 吨/日、污泥处置项目规模为 3,116 吨/日、餐厨垃圾处置项目规模为 1,950 吨/日。
问题 2:请问公司供排水业务的调价机制。
答:(一)自来水调价机制
根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。
(二)污水调价机制
公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每 2 年或 3 年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026 年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为 2.63元/吨。
问题 3:请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。
答:公司目前正在推进成都万兴环保发电厂(三期)项目建设,该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日,污泥协同处理规模为 800 吨/日,厨余垃圾处理规模为 800吨/日,预计 2026年投运。
问题 4:请问公司应收账款方面的情况。
答:随着公司近年来加强市场拓展,业务规模不断扩大,应收账款相应有所增加。截至 2024 年末,公司应收账款余额约 40亿元。部分地区回款情况有所改善。
公司高度重视应收账款管理,积极开展回款催收工作,将催收工作纳入考核范围并进行任务分解。近年来,国家积极推行化债政策,有利于改善地方政府财政支出能力,对水务环保行业或产生积极影响。公司持续关注相关政策落地情况,与政府保持密切沟通,积极推动项目回款工作。
问题 5:请问公司市场拓展规划。
答:公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场,持续推进成都市及周边区域水务环保资源整合,在全国范围内积极布局资源并深挖行业细分市场,创造增量业绩。
问题 6:公司未来的资本开支及分红考虑。
答:近年来,公司因实施多个供排水、固废项目建设,资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益,项目建成投运后,相应的资本开支会逐步下降。
公司重视股东回报,近年来着力提升现金分红比例。未来,待公司主要在建项目建成投运并释放产能,届时公司将更有条件进一步提高股东回报水平。
二、参观项目:成都市第九再生水厂。