西南证券

1. 公司工程承包业务的竞争力如何?
公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验,具备品牌优势、平台优势、国际商务优势与资源整合优势。公司工程技术壁垒强,专注复杂矿山工程,推动节能环保、数字化/智能化技术攻关;专注大业主深度绑定服务,针对国际矿业巨头需求,提供定制化服务,提升合同规模与客户黏性。公司工程项目地域分布广阔,在哈萨克斯坦、刚果(金)、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有色、石油石化、矿业等领域的众多重点项目。基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以印尼为中心的东南亚地区,以刚果(金)、赞比亚为中心的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。

2. 公司工程承包业务毛利率波动的原因?
公司工程承包业务采用投入法确定履约进度,按照履约进度确认收入,项目的结算及收入确认具有波动性特点。公司承建的有色领域工程项目,因工艺复杂,综合毛利率较一般基础设施类工程项目高,具体毛利水平取决于项目服务内容等。

3. 公司工程承包业务在手订单情况如何?
2024年度公司工程承包业务营收43.01 亿元(同比+7.39%),2024 年新签合同额 164.88 亿元(同比+103.71%),平均单笔合同额 5 亿元,ENR 国际承包商排名从 168 位跃升至 114 位。截止至2025年第一季度,公司在执行未完工项目 35个,合同金额约合人民币667.71亿元,尚未完成的合同金额约合人民币 361.5 亿元,项目储备充足,长周期订单保障未来收入。

4. 公司资源开发业务储量、资源品位如何?
截至 2024 年末,公司拥有敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿和达瑞铅锌矿等5宗采矿权和 3宗探矿权。保有矿产资源总金属量:锌369.94万吨、铅 171.99万吨。2024年,白音诺尔铅锌矿处理矿石量 106.17 万吨,生产锌金属 3.3 万吨,铅金属 0.83 万吨;敖包锌矿处理矿石量 39.91万吨,生产锌金属 3.63万吨。敖包锌矿采矿权全区保有锌金属 30.86 万吨,锌平均品位9.43%;伴生铅金属量 1.63 万吨,银金属量 87.84 吨,铅平均品位0.49%,银平均品位 26.83g/t。白音诺尔铅锌矿全区保有铅金属量 38.33 万吨,锌金属量113.46 万吨,铅平均品位 1.70%,锌平均品位 5.02%。其中在采矿证范围内(开采深度 1010m-181m)保有铅金属量 35.82万吨,锌金属量107.80万吨,铅平均品位 2.17%,锌平均品位5.03%。达瑞铅锌矿全区保有锌金属量225.62万吨,铅金属量132.03万吨,锌平均品位 10.90%,铅平均品位 6.38%。

5. 公司资源业务的未来发展如何?
公司将通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源,增厚公司资源家底,同时积极拓展其他矿种开发,加强战略协同与资源回收,持续提升稀贵金属综合回收利用水平,全面推动科技研发工作,将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合。国内打造西北(青海、内蒙)资源开发基地,国外打造中亚(哈萨克斯坦)、东南亚(印尼)资源开发基地,同时积极争取"一带一路"沿线国家资源开发机会,重点开发服务年限在十五年以上的中大规模资源项目。