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一、公司介绍环节
由东吴证券研究所分析师邓洁向线上投资者进行会前介绍。
由证券事务代表通过公司业务结构、主要产品等方面介绍了公司的基础情况。
由董事会秘书补充概述说明了公司第一季度的经营情况。

二、调研问答环节

1、从 2025年以来,分板块来看的话,公司各板块的一个经营近况较去年比起来,表现怎么样?
回
答:从不同业务板块来看,	①维生素矿物质板块表现稳健,目前业务持续稳定增长。	②益生菌板块方面,截至去年 12月31日,公司益生菌板块收入较低,但预计今年该业务板块将出现显著变化。得益于与中科嘉亿相关主体的战略合作,公司益生菌领域的业务拓展了新的发展空间。目前,公司通过控股子公司中科嘉亿(浙江)及其全资子公司中科嘉亿(山东)开展益生菌业务。
随着公司保健食品和功能性食品益生菌产品在今年向市场推广,益生菌业务有望迎来新的发展。	③治疗型用药板块,目前公司产品线中仅有铝碳酸镁混悬液已上市销售,由于产品委外生产,公司正在优化产品产能、交付问题。其他产品如米诺地尔搽剂等预计将在今年三季度上市销售,预计对公司的年度收入贡献有限。	④民生同春板块,公司正在探索新销售模式,目前该板块尚处于摸索阶段,对公司整体业绩的贡献尚不显著。	⑤医美板块,公司肌素然系列医美护肤产品的销售目前尚处于起步阶段,销量刚开始有所增长。

2、为了更深入地了解公司的竞争壁垒,请问 OTC 与蓝帽子产品在获取批准的过程中,哪一类产品的难度更大?
回
答:从获取批文难度来看,OTC 批文受法规影响,仿制难度大,投入大、周期长,产品壁垒也更大。目前市场上主流的维矿 OTC产品品牌也比较稳定,新品较少。

3、公司治疗型用药产品,除了目前已经上市的益卫舒(铝碳酸镁混悬液),还有后续即将上市的米诺地尔以及伐尼克兰,公司对这几款产品的销售安排以及预期方面,有什么区别吗?
回
答:针对这三款产品,公司制定了不同的销售策略。目前,铝碳酸镁采用的是底价经销模式进行销售。对于即将推出的米诺地尔和伐尼克兰产品,公司计划由自营团队进行市场推广。对于自营模式销售的米诺地尔和伐尼克兰,公司致力于将这两款产品打造成为市场上的大单品。

4、公司伐尼克兰产品上市后,是否有出海的打算?
回
答:目前伐尼克兰尚未正式上市,具体的市场销售策略仍在筹划阶段,公司将密切关注海外市场的相关需求。国际业务是公司未来拟积极探索的领域,公司计划将现有优质产品品类推广至国际市场,以满足海外市场与中国消费者类似的营养需求;同时,也希望引进海外的成熟配方,借助公司的品牌和渠道优势,为消费者提供更丰富的产品选择。

5、公司米诺地尔产品与市场上现有的三生(蔓迪)/振东(达霏欣)比有什么优势?
回
答:市场上脱发类产品大单品已经形成,但是国内市场对于脱发需求的满足程度还未达到饱和。公司计划通过差异化竞争策略来分割市场。

6、对于成熟的维矿类产品,想请教一下公司觉得未来增长的逻辑主要是哪些?
回
答:公司的核心产品 21 金维他近年来增速有所放缓,公司认为接下来的主要策略将是进一步深入拓展下沉市场。对于新推出的维矿类产品,比如赖氨酸磷酸氢钙、葡萄糖酸钙锌口服溶液和碳酸钙 D3,这些产品目前的市场渗透率还不够高。因此,公司的目标是扩大这些产品的市场渗透率。