华泰证券,天风证券

业绩情况简介:
2024 年度公司实现营业总收入 219,399.20 万元,较上年同期 217,160.34 万元增长 1.03%;实现利润总额64,393.50万元,较上年同期 51,828.39万元增长 24.24%;实现归属于上市公司股东的净利润 52,153.36 万元,较上年同期42,129.88万元增长 23.79%;2025年第一季度实现归属上市公司股东扣非净利润 9,767.29万元,较上年同期8,751.54万元增长11.61%。

1、现在将近中报了,目前库存动销情况怎么样?
近年来,公司围绕库存管理体系升级持续发力,依托BI智能分析系统,组建专业数据分析团队,通过构建科学的"成品库存标准模型",精准锚定市场需求动态与成本控制的平衡点。借助精细化的库存管理策略,实现库存周转效率的有效提升。同时,公司创新推出多元化促销活动,有效激活终端消费市场,推动全渠道库存结构优化。目前,公司不仅实现自身库存的高效管控,更带动渠道端、终端库存同步优化,整体库存水平持续向好,较往年同期下降明显,稳定维持在 1.5-2 个月的健康库存周期,为企业运营质量提升与成本优化奠定坚实基础。

2、公司上海生物药那块进展怎样,后续如何发展?
生物制药为公司一体两翼战略的重要组成部分,在国内市场广阔,但同时也是研发周期长,高投入,高风险的行业,目前行业处于遇冷时期。白帆生物受投融资环境影响,行业竞争更为激烈,客户的选择更为多样,短期内 CDMO供给端出现一定的产能闲置,公司商务拓展和客户资源积累较2023年有较大增长,但距规模生产的要求尚有差距,拖累整体盈利水平。宝船生物多个项目管线仍处于新药研发阶段,尚无药品上市销售,目前仅有少量技术服务带来的收入,整体营业收入规模偏小,产能尚未充分释放,对各个研发领域进行持续性投入,整体研发支出金额较大。公司对宝船和白帆最大限度控制成本和费用,优化人员结构,并聘请了专业咨询公司进行专项治理,尽量减少亏损。公司对研发管线也进行了一定程度优化,一些临床数据较好、发展前景较为广阔的项目会重点突破,其中 BC006 单抗注射液项目,即将完成 I 期临床试验。公司尽量在研发进展和经营业绩影响之间做好平衡,另外,生物制药块面现在也仍在积极寻求合作伙伴。

3、公司目前会在并购方面发力吗?
公司一直在努力寻找符合公司战略发展、能稳步提升企业价值的项目,比如和公司主业相匹配或者在产业链上能够相互补充的项目,公司会重点考虑。

4、为达成销售目标,公司会在销售方面有何改进,销售费用是否会提升?
从近年的销售费用率来看,公司对销售费用投放使用把控较为严格,呈现出愈加精准化,有侧重的投放趋势。目前,公司的一线品种销售费用率会相对较低,销售费用的投放使用重点向二、三线品种倾斜,并根据产品的销售进度和市场变化做出相应调整,比如三金颗粒、舒咽清喷雾剂等在培育阶段会给予较大的支持,一旦达到一定的体量费用会有所调整。公司总体销售费用和公司的销售收入是相互匹配的,全年的销售费用率不会有很大变化。