每当市场进入熊市中后期，“股息率”就会被各大财经媒体提到。这是市场的思维定律，就好比牛市中股民谈股价上涨，熊市中股民谈派息、谈每股净资产。

“股息”是上市公司分红的重要手段之一，所以投资者非常有必要了解股息率的价值（包括投资价值、参考价值），计算方法等。下面我们先来认识下什么是股息率？

股息率的定义

股息率（Dividend Yield Ratio），是一年的总派息额与当时市值的比例，是股息与股票价格之间的比率。

股息率的计算公式： 股息率 = 每股派息 / 每股股价，所以股息率是动态的，与当前的派息多少以及投资者买入的价格有着密切的关系。例如A公司某年每股派息0.5元，投资者当时买入的价格为10元/股，则当前的股息率则为（0.5元/股)/(10元/股)*100% = 5%。从公式我们不难看出，每股派息多少是由上市公司决定的，那么盈利越好的上市公司每年派息的可能性就越高，派息数量可能就越高，对应的股息率则越高；而买入价格是有投资者决定的，买入的价格越低，那么对应的股息率就越高。

这也就回答了一个问题，“为什么到了熊市的中后期，‘股息率’会被提到的次数越来越多？”因为股价下来了，股息率就会上升，与N年期的定存相比，股息率的回报要丰厚的多。

如何看待派息后的除息？

初识股票的投资者大多不理解为何派息后还要除息，抱怨除息后，股价扣除了派息额，股价变少了。所以持有该股票的投资者在总市值上，不但没有增加，反而因扣股息红利税，总市值减少。这是因为上市公司再派息后，实际上市公司的就资产减少了。那么交易所针对这种情况，对股票市值进行了处理，即扣除派息额对应的股价，实际上是一种加减法处理，使得总量为零，否则现金分红后市值不变，市场总值岂不越来越高。除息之后，投资者的股票数量未变，投资者的股票权益未变。

如何看待股息收益？

这要从两方面来看，一方面收益是上市公司持续分红的利息，假设A公司每年的分红都能达到0.5元/股（年），投资者买入A公司的股票时，股价为10元每股，买入10,000股，即投入10,000元。那么投资者的本金将在20年间通过股息的方式全部返还，并仍然保有公司股份。另一方面收益，来自持有股票的面值，假设20年后，公司的股票涨到20元每股。那么投资者当前的总市值即为20元/股*10,000股+20年*0.5元/股（年）*10,000股 - 100,000元（本金）= 200,000元 （这里面没有考虑分红后的再次投入，仅仅为持有，所以请勿用复利来计算年化收益）。所以，实际上持有股票是有两方面收益，一方面是股权收益，另一方面来自于上市公司的在市场中的价值增值。只有当两方面收益都有不错的回报时，才会有更大的收益。

高股息率不等于高回报

股息率股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，它比市盈率更能够反映出在特定条件下投资者收回现金投资的前景。但高股息不等于高回报，这也要从两方面说起。第一个方面，是来自市场的风险，股票市场是波动的，高股息率不代表当前股价一定会被认可。当一只股票处于被投资者不认可的时期，股价下跌造成的亏损可能会大于来自现金分红的收益。这样会使得收益之和成为负数。另一方面，当前的高股息不代表未来的高股息。从股息率的公式上我们可以看到，股息率使用最近一年的分红和当前股价来计算的，而实际上有的上市公司并不是每年都采取现金分红，或者有的上市公司每股的现金分红数量每年都不一样。所以需要再次强调投资者，“股息率”仅仅是一项参考指标，不是绝对收益的充分条件，而投资者在选择投资标的时，不光要考虑现金回报，也要考虑投资标的发展前景，行业前景、当前市场的风向等等。

近些年，证监会也出台了一系列措施，要求上市公司加强分红比例。一方面，因为上市公司“铁公鸡”不分红的现象较多，另一方面，希望通过政策手段提高A股市场的投资价值。

股息率的查询方法

目前市面上免费查询股息率的方法并不多，比较好的是中证指数提供的股息率查询页面，不但提供了个股的查询，还提供市场整体股息率的最新数据。