认识股息率

每当市场进入熊市中后期,“股息率”就会被各大财经媒体提到。这是市场的思维定律,就好比牛市中股民谈股价上涨,熊市中股民谈派息、谈每股净资产。

“股息”是上市公司分红的重要手段之一,所以投资者非常有必要了解股息率的价值(包括投资价值、参考价值),计算方法等。下面我们先来认识下什么是股息率?

股息率的定义

股息率(Dividend Yield Ratio),是一年的总派息额与当时市值的比例,是股息与股票价格之间的比率。

股息率的计算公式: 股息率 = 每股派息 / 每股股价,所以股息率是动态的,与当前的派息多少以及投资者买入的价格有着密切的关系。例如A公司某年每股派息0.5元,投资者当时买入的价格为10元/股,则当前的股息率则为(0.5元/股)/(10元/股)*100% = 5%。从公式我们不难看出,每股派息多少是由上市公司决定的,那么盈利越好的上市公司每年派息的可能性就越高,派息数量可能就越高,对应的股息率则越高;而买入价格是有投资者决定的,买入的价格越低,那么对应的股息率就越高。

这也就回答了一个问题,“为什么到了熊市的中后期,‘股息率’会被提到的次数越来越多?”因为股价下来了,股息率就会上升,与N年期的定存相比,股息率的回报要丰厚的多。

 

如何看待派息后的除息?

初识股票的投资者大多不理解为何派息后还要除息,抱怨除息后,股价扣除了派息额,股价变少了。所以持有该股票的投资者在总市值上,不但没有增加,反而因扣股息红利税,总市值减少。这是因为上市公司再派息后,实际上市公司的就资产减少了。那么交易所针对这种情况,对股票市值进行了处理,即扣除派息额对应的股价,实际上是一种加减法处理,使得总量为零,否则现金分红后市值不变,市场总值岂不越来越高。除息之后,投资者的股票数量未变,投资者的股票权益未变。

 

如何看待股息收益?

这要从两方面来看,一方面收益是上市公司持续分红的利息,假设A公司每年的分红都能达到0.5元/股(年),投资者买入A公司的股票时,股价为10元每股,买入10,000股,即投入10,000元。那么投资者的本金将在20年间通过股息的方式全部返还,并仍然保有公司股份。另一方面收益,来自持有股票的面值,假设20年后,公司的股票涨到20元每股。那么投资者当前的总市值即为20元/股*10,000股+20年*0.5元/股(年)*10,000股 - 100,000元(本金)= 200,000元 (这里面没有考虑分红后的再次投入,仅仅为持有,所以请勿用复利来计算年化收益)。所以,实际上持有股票是有两方面收益,一方面是股权收益,另一方面来自于上市公司的在市场中的价值增值。只有当两方面收益都有不错的回报时,才会有更大的收益。

 

高股息率不等于高回报

股息率股息率是挑选收益型股票的重要参考标准,它比市盈率更能够反映出在特定条件下投资者收回现金投资的前景。但高股息不等于高回报,这也要从两方面说起。第一个方面,是来自市场的风险,股票市场是波动的,高股息率不代表当前股价一定会被认可。当一只股票处于被投资者不认可的时期,股价下跌造成的亏损可能会大于来自现金分红的收益。这样会使得收益之和成为负数。另一方面,当前的高股息不代表未来的高股息。从股息率的公式上我们可以看到,股息率使用最近一年的分红和当前股价来计算的,而实际上有的上市公司并不是每年都采取现金分红,或者有的上市公司每股的现金分红数量每年都不一样。所以需要再次强调投资者,“股息率”仅仅是一项参考指标,不是绝对收益的充分条件,而投资者在选择投资标的时,不光要考虑现金回报,也要考虑投资标的发展前景,行业前景、当前市场的风向等等。

近些年,证监会也出台了一系列措施,要求上市公司加强分红比例。一方面,因为上市公司“铁公鸡”不分红的现象较多,另一方面,希望通过政策手段提高A股市场的投资价值。

 

股息率的查询方法

目前市面上免费查询股息率的方法并不多,比较好的是中证指数提供的股息率查询页面,不但提供了个股的查询,还提供市场整体股息率的最新数据。

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