沃伦·巴菲特被广泛认为是有史以来最成功的投资者之一，但他愿意承认，即使是最好的投资者也会犯错误，包括他自己。巴菲特每年给伯克希尔哈撒韦公司（BRK.A，BRK.B）股东的传奇年度信讲述了他最大的投资错误。

从巴菲特数十年的投资经验中可以学到很多东西，是的，是从他的遗憾中可以学到很多东西。

1. ConocoPhillips

2008 年，沃伦·巴菲特购买了康菲石油公司 (COP) 股票的大量股份，作为对未来能源价格的投资。事实证明，这是一项糟糕的投资，因为巴菲特以过高的价格买入，导致伯克希尔·哈撒韦公司损失了数十亿美元。

伟大的公司和伟大的投资之间的区别在于您购买股票的价格。当时原油价格远高于每桶100美元，因此石油公司股票处于高位，康菲石油公司的投资几乎没有升值空间。

教训

人们很容易被大涨的兴奋所淹没，并以回想起来不应该买入的价格买入。控制情绪的投资者可以进行更客观的分析。一个更独立的投资者可能已经认识到，原油价格一直表现出巨大的波动性，而石油公司长期以来一直受到繁荣和萧条周期的影响。

巴菲特说：“投资时，悲观是你的朋友，乐观是你的敌人。”

2. U.S. Air

巴菲特于 1989 年购买了全美航空的优先股，无疑是被该公司迄今为止所实现的高收入增长所吸引。巴菲特很快就对这项投资感到失望，因为全美航空没有获得足够的收入来支付股票的股息。幸运的是，巴菲特后来能够抛售自己的股票并获利。但尽管有这样的好运气，他意识到这种投资回报是由运气和对该行业的乐观情绪引导的。

教训

正如巴菲特在2007年致伯克希尔股东的信中指出的那样，有时企业在收入增长方面看起来不错，但在此过程中需要大量的资本投资才能实现这种增长。航空公司就是这种情况，因为它们通常需要额外的飞机来显着增加收入。

这些资本密集型商业模式的问题在于，当它们实现大量收益时，它们已经背负了沉重的债务。这可能给股东留下的余地不多，如果业务下滑，公司极易破产。

巴菲特说：“投资者把钱投入了一个无底洞，被增长所吸引，而他们本应该被增长所排斥。

3. Dexter Shoes

巴菲特在1993年收购了一家名为Dexter Shoes的鞋业公司。他对公司的投资变成了一场灾难，因为他看到了德克斯特的持久竞争优势，但这种优势很快就消失了。根据巴菲特的说法，“我所评估的持久竞争优势在几年内就消失了。他声称，这项投资是他做过的最糟糕的投资，导致股东损失35亿美元。

教训

只有当公司在其业务领域中与其他公司相比具有某种可持续的竞争优势时，他们才能获得高额利润。沃尔玛 （WMT） 的价格低得令人难以置信。本田（HMC）拥有高质量的车辆。这些公司可以保持高利润率，只要他们能比其他任何人都更好地完成这些事情。高额利润吸引了许多竞争对手，否则这些竞争对手会慢慢蚕食业务，并将所有利润据为己有。

4. Google

巴菲特坦率地承认，跳过投资谷歌的机会是他的主要失误之一。当你考虑到他对谷歌能力的重要性有类似于“内幕知识”的东西时，情况尤其如此。伯克希尔哈撒韦公司已经拥有GEICO保险，GEICO过去和现在都严重依赖谷歌作为广告工具来吸引更多客户。尽管如此，巴菲特还是放弃了在这里投资的机会。

教训

忽略谷歌是一个遗漏的错误。巴菲特的技术知识并不是他最强的，他承认他没有投入足够的时间和精力来分析谷歌的业务，也没有得出关于买入的合乎逻辑的结论。但是除非你把一些诱饵放进池塘里，否则你无法钓到鱼。

巴菲特说：“我犯了一个错误，我无法得出一个结论，我真的觉得在目前的价格下，前景远比所示的价格要好。

5. Berkshire Hathaway

巴菲特在2010年接受CNBC采访时曾表示，伯克希尔哈撒韦公司是“我买过的最愚蠢的股票”。他说，这是一个2000亿美元的错误，无论最终结果如何。

巴菲特最初计划出售他在伯克希尔哈撒韦公司的股票，因为这家纺织公司正在倒闭。然后，在出售过程中发生了一些事情，使他相信桌面上的交易是不公平的。他买下了公司的股票......是的，他让现有所有者失业了。他原本打算用出售股票赚到的钱投资保险业务。

巴菲特花了相当长的时间才收回投资，这比他坚持购买保险业务的最初想法要长得多。

教训

与康菲石油公司的情况一样，当您考虑购买或出售股票时，请将情绪排除在外。诚然，这2000亿美元包括失去的机会。这并不全是冷酷的现金。尽管如此，巴菲特还是错过了另一个机会，因为他的脾气占了上风。

巴菲特曾表示，如果他投资一家保险公司，他的控股公司将“价值是现在的两倍”。

沃伦巴菲特如何选择最佳投资？

传奇投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）以追随本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的价值投资学派而闻名，该学派投资于低价与内在价值不匹配的证券。

巴菲特没有陷入股市的波动中，而是从更全面的角度分析潜在投资，磨练公司的业绩、债务和利润率。他通常更喜欢股息丰厚、管理团队透明的公司。

常见的投资错误有哪些？

正如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的经验所表明的那样，即使是最成功的投资者也会做出一些没有按预期进行的决定，并最终产生损失。巴菲特远不是唯一一个犯了错误错误的投资者，即以错误的价格买入，将收入增长与成功的企业混为一谈，以及投资一家没有可持续优势的公司。

有些失误在所难免，但投资者必须从失误中吸取教训，并相应调整策略。

伯克希尔-哈撒韦公司是如何运营的

沃伦-巴菲特自 20 世纪 60 年代起就开始经营伯克希尔-哈撒韦公司。伯克希尔-哈撒韦公司总部位于内布拉斯加州奥马哈市，是一家控股公司，拥有多家著名的私营企业。它还持有许多其他上市公司的少数股权。

GEICO 等保险子公司占公司投资组合的很大一部分。伯克希尔还持有苹果公司（AAPL）和可口可乐公司（KO）等家喻户晓的公司的大量股份。

总结

在金钱上犯错误总是令人痛苦的，但偶尔交点 "学费 "并不一定会一败涂地。只要你分析错误并从中吸取教训，最终很可能会把钱赚回来。沃伦 巴菲特（Warren Buffett）承认，在投资过程中会犯错误。投资者必须牢记这一点，并将错误作为学习的机会，在未来做出更好的决定。

 

翻译自：https://www.investopedia.com/financial-edge/0210/buffetts-biggest-mistakes.aspx

本文是原文翻译和译者精心编辑之后的呈现