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量化投资概述

市场数据量化分析
量化投资

数量化投资是借助现代统计学、数学的方法,从海量数据中寻找能够带来超额收益的"大概率"策略,并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资,力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。体现到具体的模型中,让模型对市场进行不带任何情绪的跟踪;相对于传统投资方式来说,具有快速高效、客观理性、收益与风险平衡和个股与组合平衡等四大特点。量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程,包括估值与选股、资产配置与组合优化、订单生成与交易执行、绩效评估和风险管理等,在各个环节都有不同的方法及量化模型。

金融信息处理

金融信息存在于市场的每一个角落,类型包罗万象。从国内外宏观信息到行业指数,从公司年报到券商评级,甚至各大新闻媒体的财经报道或者是某某知名股评家的博客、微博,都在不同程度上影响着市场。因此,获取并处理金融信息在量化投资过程中显得至关重要。

金融信息分类

金融信息没有具体的定义,一切能够作为投资依据的信息,均可认为是金融信息。下面按照内容来分类:

(一)宏观经济信息

宏观经济信息包括非常广泛而复杂的内容,就投资来说,宏观经济信息主要包括宏观经济指标和宏观经济政策两大方面。宏观数据主要包括几个方面:国家宏观经济数据主要有工业增加值、城镇固定资产投资同比增长、国民生产总值(GDP)、全民消费价格指数(CPI),工业产品出厂价格指数(PPI)、消费品零售总额、人民币贷款增加、广义货币同比增长(M2)、狭义货币同比增长(M1)等。经济波动分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段,它的变化是有一定规律性的,而且必然会通过一定的经济指标的变化反映出来。这些指标称为敏感性指标,通常按周期循环的时间性区分为三类,即领先指标、一致同步指标与滞后指标。

宏观经济指标对宏观经济政策起着重要的分析和参考作用。宏观经济政策是指政府有意识、有计划地御用一定的政策工具,调节控制宏观经济运行,以达到一定的政策目标。

(二)行业信息

行业,一般是指其按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务划分的经济活动类别,如饮食行业、服装行业、机械行业、金融行业、移动互联网行业等。行业信息分析,包括:环境分析、结构分析、市场分析、组织分析、成长性分析。行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提,是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业,进而选出最具投资价值的上市公司。

一方面,行业分析可为股票投资者提供更为详尽的行业现状、前景以及风险。另一方面,国家在不同时间的经济策略与对不同地区的政策导向会对不同的行业和地区产生不同的影响,在股市中提前发现政策的风口,便更有利于投资布局,或回避风险。

另外,在股市投资中,有这样一个特征。我们把相同行业的股票归为一类,形成行业板块,而股票的收益和板块之间有很强的联动性。同一板块内的股票之间因具有同一特点或同一题材而具有有机的联系,在市场运行中因这种“板块结构”形成的“板块连动”,要升同升,要跌同跌,称之为“板块效应”。

(三)公司基本面信息

公司信息包括公司基础信息、公司财务信息、公司动态等一切与公司相关的信息。公司基础信息包括公司性质、公司类型、所属行业、盈利模式、核心技术、股东结构等;公司财务信息包括财务报表中财务指标、会计指标;基本面信息分析包括每股收益、每股净资产、市盈率、利润构成、净利润率及经营现金流等财务指标;其他的信息包括公司股本结构、公司公告、持股情况、经营分析、高管及机构持股分析等。

(四)技术面信息

技术面信息包括反映股价变化的技术指标、成交量、走势、形态以及K线组合等。技术面分析指就是应用金融市场最简单的供求关系变化规律,寻找、摸索出一套分析市场走势、预测市场未来趋势的金融市场分析方法。可以是对换手率、流通市值、异动买入和异动卖出金额等指标的数量分析,也可是对市场指数、市场涨跌数量,板块周期,资金流向等数据做定性分析。

技术分析有三个前提假设:市场行为包容一切信息、价格变化有一定的趋势或规律、历史会重演。

(五)行为信息

在投资过程中,投资者都试图以理性的方式判断市场并进行投资者决策,但作为普通人,它们的判断与决策过程会不由自主地受到认知过程、情绪过程、意志过程等心理因素的影响。比较普标的现象是投资者很难对市场未来的不确定性作出合理的预期,往往是通过观察周围人群的行为而提取信息。当投资一旦驶入亏损,哪怕是很小的失误,也会极为后悔。当投资刚进入盈利,便及时卖出,仅仅是为了避免随后股价可能降低而导致的后悔。

上述典型的行为偏差,便是:羊群效应以及处置效应。羊群效应,导致从众、跟风效应,加剧市场的波动。而处置效应,是指投资人在处置股票时,倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票,也就是所谓的‘出赢保亏’效应。这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者,而处于亏损状态时是风险偏好者。

行为信息的统计数据很多时候可以从市场公开的投资者信息和市场走势或政策中获取,比如投资者数量,新股发行收益、新股发行数量。

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