圆合金控,华安证券,东兴证券

1、公司股权激励计划业绩考核目标设定考量?答:经过公司管理团队近2年的努力,于12月2日公司发布首期股权激励计划(草案)。在落实国企改革三年行动计划大背景下,华润三九作为科改示范企业之一,积极落实相关举措,不断深化改革,推出了2021年限制性股权激励计划(草案),希望建立一个利益共享,风险共担的激励机制。从绩效目标来看,设置了个人和公司层面指标。公司层面设置了三个业绩考核具体指标,分别包括归母扣非净资产收益率、归母扣非净利润年复合增长率和总资产周转率。可能大家觉得具体目标相对来讲,归母扣非净利润年复合增长率不低于10%还可以更进取一些。但实际上我们在指标设计上还有更多条件,比如在净利润增长率指标上,同时要求不低于同行业平均水平或者对标企业75分位水平;归母扣非净资产收益率,同时要求不低于对标企业75分位水平。激励计划选取了15家企业作为对标企业,包括云南白药、同仁堂、复星医药、白云山、国药现代、中国中药、中国生物制药等,对标企业的选取考虑了营收规模、业务范围、企业性质等多维度指标。公司选取的这些对标企业也是中国资本市场上非常优秀的企业,在完成具体指标的同时,还要求达到对标公司75分位水平,我们认为还是一个非常有挑战性的目标,希望通过股权激励计划能够激发核心团队和核心员工奋斗精神,能够实现保留核心骨干人才,并在推动十四五发展目标实现等方面起到积极推动作用。2、公司CHC产品定价能力?答:三九的品牌在消费者品牌指数调研中排名比较高,有一定品牌溢价能力。公司CHC业务产品定价能力还是相对比较强的。公司将会以消费者为中心,在充分考虑消费者的接受能力、公司产品品质和缓解成本压力的综合情况下调整产品价格。3、公司CHC领域品类的布局?答:公司战略以CHC健康消费品业务为核心业务,希望能做到全域发展。我们核心业务覆盖呼吸类,消化类,皮肤用药类,小儿类,骨科类,维矿类等多个领域。我们也看到传统领域中有一些品类是可以开发的,同时线上市场也有很多新的品类诞生,我们也做了一些布局。近两年公司也在不断推出新品。未来,我们希望在CHC原有品类中再增加新品类,并持续关注新品牌、新品类、新技术的诞生和发展。4、配方颗粒新国标的执行对公司的影响?答:中药配方颗粒新国标的实施,从长期来看,对竞争环境、产品成本、产业链的能力要求都有影响,从短期来看,一方面,终端进一步放开,可以覆盖到更多的医疗机构,对现有的厂家而言意味着更多的机会,另一方面按照国标生产的产品成本相较原来还是有所上升,对盈利能力有一定影响,总体有利有弊。短期竞争格局未出现剧烈变化,明年营收预计会有一个比较积极的表现,但盈利能力会有一定影响。5、公司未来线上渠道战略布局?答:线上市场的发展也反映了整个消费群体的变化,越来越多的年轻人在线上完成购药动作,同时也不断影响更多年龄段的消费群体向线上迁移。公司去年同步制定了十四五数字化战略,关注线上布局和竞争安排。公司成立了数字化中心并制定了五年的战略规划。双十一期间公司产品销售大幅提升。多个产品分别获得相关品类榜单第一。此外,公司在新零售渠道布局相对完整,包括京东、阿里等电商平台,互联网医疗平台,O2O,B2C等领域,我们都有非常深入的合作。同时公司和传统药店客户也在不断共建线上线下赋能系统,像老百姓、益丰、一心堂、大参林、海王星辰等都是我们合作紧密的客户。目前来看,公司线上业务取得初步的成果。6、未来公司如何夯实业务能力?答:公司十三五期间清晰了公司战略定位和创新研发工作的开展方向。十四五期间,公司通过对标世界一流企业,希望能以CHC为核心业务,处方药为赋能业务,品牌+创新双驱动的业务增长模式,实现华润三九高质量发展。1)公司从OTC为主升级到布局整个CHC健康消费品业务,这个市场足够大,适合公司999品牌的发展。公司处方药业务围绕核心品类建立学术能力和管线优势,可以为CHC健康消费品业务赋能。2)三九一直是品牌驱动企业,在渠道终端和消费者端有很强大的基础。在创新方面,CHC业务重点关注产品升级;在处方药领域,强化管线,打造学术能力,双领域相互促进,推动业务不断提升。7、诺泽的销售及增长情况?答:诺和诺德的重组人生长激素品种诺泽是全球这一品类的领导者,公司儿科领域有一定的品牌基础,并具有较强的商业转化能力,同时公司认为诺泽品种产品力强,学术基础好,认为该品种有较大的市场机会。因此经过双方一年多的沟通努力,实现了合作,目前双方已执行完第一年的合约,顺利完成了市场交接及第一年的推广目标。8、龙角散品牌润喉系列产品销售状况和布局?答:龙角散润喉系列产品八月份正式产品上市,目前来看销售符合预期。公司主要推广免水润剂型产品,该剂型使用体验好。销售方面,引入的龙角散目前和公司感冒呼吸品类联动销售,重点推动线上渠道发展,同时也利用三九线下优势覆盖药店等渠道。9、公司并购整合方面的规划?答:公司高度关注优质资源的整合机会,重点围绕公司战略,寻找优质标的,采取灵活多样的资源获取方式,拓展业务领域、巩固业务优势,强化核心资源和能力。CHC健康消费品业务将围绕预防、保健、治疗、康复全周期,探索国内外优质产品或品牌的引进,处方药业务重点关注有高临床价值的产品。同时公司也持续关注传统中药领域的有独特价值的产品。10、公司未来市值管理规划?答:十四五期间,在价值创造的同时,公司将重视如何把价值传递和价值释放工作做好。股权激励计划实施之后,对于核心骨干来讲会相较以前更关心市值相关工作。会努力做好基础工作,把业务做好,实现营收、利润增长以及良好回报,努力做到均衡发展。在三九的十四五规划中目前没有市值管理的具体指标要求,明确了做行业的头部企业,对收入和利润有目标,市值管理提升将持续探索。