东方财富证券,景林资产

一、公司情况介绍二、投资者提出的问题及公司回复情况:问题1:股权激励目标基于下游需求等情况进行调整是近期才发现吗?新能源增速较快但仍调整股权激励目标的主要原因是什么?回复:目前公司的经营是正常且稳定的,并未出现异常。虽然新能源板块增速较快,但工具和家电作为公司业务基本盘,受外部经济环境的影响,需求放缓。具体调整的原因公告中有详细的说明。调整后相比考核基期,营业收入仍需达成25%的复合增速。问题2:公司产品的壁垒在哪里?回复:我们控制器作为产业链的中游,相比下游整机厂,应用的领域更广,具备更大的弹性、韧性和灵活度。公司主要是做技术应用,价值在于给客户提供解决方案。通过20多年的沉淀,积累了“四电一网”的技术平台以及几十个产品平台,能实现技术的快速迭代升级、研发的敏捷交付。流程体系的构建,让品质和交付有保障。问题3:智能控制器行业为什么会出现向专业第三方转移的趋势?回复:随着消费提升,产品更新迭代快,除成本竞争外,个性化需求的出现,产品功能越来越复杂,要求能够快速洞察客户需求、更加注重产品的快速实现。随着下游多品类多行业的应用拓展,对于我们专业第三方来说,具备稳定的技术积累并提供多类型产品的能力。公司目前具备的产品平台能加快产品0到1的进程,选择我们专业第三方技术迭代更快,新技术的应用会广泛。问题4:库存在过去1-2年内相对收入增加较多,请问公司目前有关库存的策略?未来库存有什么计划?回复:公司是偏定制化的企业,库存策略基本上是以销定产,会根据下游需求进行长周期物料及紧缺物料的备货,也会根据不同类型的客户储备一定的成品库存。2021至2022年,受疫情及供应环境影响,库存相比收入增长会更快一些,会比正常情况多一些,相应带来一定的成本和库存管理压力。目前为止,库存每个月都在下降,但仍未下降至增加前的水平。目前,外部环境较为复杂,公司采用多区域化生产布局,未来会备一定的安全库存来应对不利环境。问题5:库存大概多少与半导体相关?目前库存是否有减值风险?高价物料什么时候消化完?回复:目前库存主要包括半导体及其他原材料,库存在持续消耗下降,除个别器件外,暂没有出现大幅减值风险。高价物料也在持续消化,供应端的库存及价格压力都在缓解。问题6:公司订单价格是否会向下游传递?毛利率是否可以回到去年或前年较高的水平?三季度的毛利率情况如何?回复:公司的订单价格主要按照成本加成,合理范围内的材料上涨由企业承担,超过合理范围的会和客户协商及传递。未来随着供应端成本改善,公司自主创新产品比例提升,毛利率可以回到去年或前年较高的水平。三季度毛利率情况要等定期报告出来。问题7:新能源板块的利润率提升空间如何?和工具板块相比如何?回复:新能源板块应用的场景较多,提供的产品品类也不一样,,便携式储能和户用储能盈利较好。新能源板块的空间大,锂电池产品今年受上游材料涨价影响较大,后续供应稳定后利润率有较大提升空间。问题8:新能源包括储能明年的增速展望?回复:在低碳化需求的背景下,新能源会有不错的发展空间,我们主要聚焦低碳化趋势下用电端、储电端的机会。新能源之前预期40%,今年上半年实现60%+的增速,未来几年有信心保持较高的增速。