银华基金,广发证券

一、公司的基本情况公司成立于1999年,并于2009年上市,总部位于浙江省台州市,主要生产基地分布在浙江、江苏、山东、福建、广东、重庆、内蒙古。公司主营业务以含氟精细化学品为核心,主要产品按照终端应用领域分为三类,包括医药类、农药类、锂电及其他材料类。其中医药、农药板块在纵向上构建了从中间体到原料药和制剂的垂直一体化产业链,锂电及其他材料类产品主要有锂电池材料(六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、VC、FEC等)、含氟液晶中间体等。二、公司锂电材料板块经营情况和未来发展1、锂电材料板块今年的经营情况:六氟磷酸锂产品生产情况和VC的产能释放情况按计划正常推进。其中:目前六氟磷酸锂产能约2000吨/年;新增的6000吨/年的产能建设顺利,计划于12月底前投产,届时六氟磷酸锂产能合计将达到8000吨/年。VC产品今年8月份投产了5000吨/年的产能,正在建设的2.5万吨/年的产能预计按原计划于2022年年底前投产。2、锂电池板块未来3年产能情况:根据公司已披露的项目建设公告,未来3年内锂电池材料主要产品将形成如下产能规模:(1)六氟磷酸锂:固态8000吨/年,液态67000吨/年。(2)双氟磺酰亚胺锂:固态500吨/年,液态67000吨/年。(3)VC:30000吨/年。(4)FEC:8000吨/年。未来产品战略:公司将根据下游客户的需求,加大锂电池电解质、添加剂等产品的研发和布局,形成相对完善的电解液产品矩阵,并在产品矩阵上实现闭环,以良性的产品战略构建垂直一体化的综合性生产平台。三、就部分问题进行了交流1、三乙胺目前价格较高,公司是否有三乙胺的回收工艺?公司在项目可研和设计时已考虑了三乙胺回收利用装置,随着产品生产的稳定性得到提高,技术水平的不断改进,对三乙胺的回收率也逐步提升。2、公司液体的双氟磺酰亚胺锂的成本在行业内处于什么水平?就目前而言,公司选择的工艺路线在成本方面具有较为明显的优势,能够有效控制和降低成本。3、公司67000吨双氟溶液项目扩产力度较大,公司是出于何种考量?公司前期双氟产能较小主要在于对双氟生产技术上如降低成本、副产物循环回收等方面进行反复研究。目前技术已经达到我们设定的目标,因此加大了扩产力度。4、公司对未来锂电材料产品的供需关系有何判断?短期来看,由于各厂商的扩产项目需要一定的周期时间,供需关系不会发生太大的改变。长期来看,受双碳政策和市场需求影响,公司认为未来锂电池行业的发展趋势是持续向前的,扩建的产能将得到逐步消化,不会造成太大的供需错配。5、公司多个产品扩建,且扩建产能较大,公司在进行决策时是否充分考虑未来的市场需求?公司通过与下游客户深度沟通市场需求、行业发展增速等多方面因素,并通过多方数据验证后作出扩产的决策。公司加大与龙头企业的深度合作,能够更好地进行供需关系的研判,建立高端客户护城河,在产业中占据战略制高点。6、公司VC项目扩产周期与同行业相比较短,是怎么做到在相对短的时间就能投产?其一,内蒙古永太前期已经进行了土地购置和平整,并建设了部分道路、仓库、罐区、动力工程、三废处理中心等配套设施,客观上相对新建项目可以缩短建设期。其二,在项目建设期间,公司安排设计、采购、和安装施工等不同阶段工作在时间上作合理的交叉,并安排制造周期长的设备提前订货,保证设备供货满足安装需要,以缩短建设周期。