景林投资,国盛证券

一、公司的基本情况公司成立于1999年,并于2009年上市,总部位于浙江省台州市,主要生产基地分布在浙江、江苏、山东、福建、广东、重庆、内蒙古。公司主营业务以含氟精细化学品为核心,主要产品按照终端应用领域分为三类,包括医药类、农药类、锂电及其他材料类。其中医药、农药板块在纵向上构建了从中间体到原料药和制剂的垂直一体化产业链,锂电及其他材料类产品主要有锂电池材料(六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、VC、FEC、电解液等)、含氟液晶中间体等。二、公司业绩经营情况公司2022年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润38.978.15万元,同比增长434.67%,公司整体经营发展良好。业绩增长主要系锂电材料产品市场需求旺盛,公司锂电材料业务量价齐升,贡献的利润同比增加较多所致。三、公司锂电材料板块经营情况和未来发展1、锂电材料板块近期的经营情况:六氟磷酸锂目前已投产8000吨/年的产能;VC产品已投产5000吨/年的产能,FEC产品已投产3000吨/年的产能,双氟磺酰亚胺锂已投产900吨/年的产能。2、未来产品战略公司将根据下游客户的需求,加大锂电池电解质、添加剂、电解液等产品的研发和布局,实现主流电解液材料横向全覆盖,为客户搭建相对完善的电解液及其材料一站式采购平台。四、公司医药板块经营情况和未来发展原料药方面:公司依托数十年在氟精细化工行业以及生物发酵技术方面的积累,结合在中间体合成技术方面的优势,打造了具有自己特色的高附加值原料药产品线。未来将进一步扩大现有产品市场份额、巩固现有核心产品的市场地位;积极开发特色复杂原料药,打造可持续发展的系列产品梯队,保障公司具备未来持续市场竞争力。制剂方面:目前主要产品涵盖了内分泌、心血管、中枢神经和消化系统四大领域。目前酒石酸美托洛尔片、加巴喷丁胶囊、盐酸多西环素胶囊、瑞舒伐他汀钙片已通过美国FDA认证,逐步打开国外销售市场。佛山手心多潘立酮片通过一致性评价,永太药业加巴喷丁胶囊、盐酸度洛西汀肠溶胶囊获得了《药品注册证书》,有力促进了公司制剂产品国内布局。糖尿病药物磷酸西格列汀片以及消化系统药物艾司奥美拉唑肠溶胶囊等多个大品种产品也在积极申报,四大领域多个产品管线有序推进中。公司将继续发挥自身的原料药优势,在多产品领域推进中间体+原料药+制剂一体化布局。五、就部分问题进行了交流1、公司医药板块未来的发展布局是怎样的?医药板块方面,公司将立足于垂直一体化产业链平台,继续依托特色含氟中间体和手性酶催化技术等核心技术,在心脑血管、中枢神经、消化系统等领域深度发展,未来将进一步拓展国际市场,推进制剂国际化项目,并在国内市场大力推进仿制药的报批和一致性评价。2、公司今年医药板块会呈现增长的趋势吗?公司2021年医药板块营业收入11.69亿元,同比增长4.53%。医药类产品作为公司的传统主业,呈现相对稳步增长的态势。3、公司在氟化工行业的竞争优势是什么?公司长期从事氟精细化工领域,目前已经形成多方面的竞争优势:产品质量可以满足甚至超过下游龙头企业的需求;具有成熟的经营团队,具有有机化学和无机化学合成、提纯的丰富经验,具备快速扩产的能力;具有相对多样化的产品矩阵,能够为下游提供多产品的服务;具有自主研发的生产技术和知识产权;具有持续迭代和持续研发创新的能力,储备了较多产品和技术;具有上下游产品整合,融会贯通,形成垂直一体化的能力等等。4、公司对未来锂电材料的供需关系怎么看?从长期来看,出于对下游新能源汽车需求刚性的考量,公司认为未来锂电材料的发展趋势是持续向前的。短期来看,随着上游产业扩产节奏的加快,供需将逐步达到相对平衡状态。5、公司对锂电材料产品价格下降有何应对措施?公司在投资建设项目时已充分考虑了未来可能存在的市场价格波动风险。公司将会密切关注产品和原料的价格波动,通过工艺技术改进等方式降低生产成本,保障产品的盈利能力;进一步完善产业链布局,提升公司的市场竞争能力;打造优质客户护城河,降低产品销售风险。6、请谈谈公司在锂电池材料板块的产业布局?目前公司锂电池材料板块主要由电解质锂盐、添加剂、电解液三块组成,公司结合当地的产业配套和生产特点分配其相应的产品,从而形成相对完善的电解液一站式采购平台。内蒙古乌海以有机化学品为主,主要承担添加剂产品(VC、FEC)的生产,福建邵武以无机化学品为主,主要承担锂盐产品(六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂)的生产,包括横向多元化和纵向一体化的业务布局;浙江台州以下游电解液为主。7、公司在锂电材料类产品成本控制方面有什么优势?公司长期从事氟精细化工领域,在产业链布局、技术储备、工艺优化、工程装备等方面具有相对优势,将会充分发挥自身优势不断降低产品成本,公司会实时关注锂电板块的市场走势。8、公司自身液态的六氟和双氟单吨成本和原来固态的成本对比,有什么变化?液态锂盐和固态锂盐在生产上的主要区别在于起始物料和反应路线的不同,生产过程相较于固态锂盐省去了部分结晶、干燥等步骤,加入了溶剂后以液态形式销售。液态锂盐相较于固态锂盐成本更可控,总体投资成本和生产成本有所降低。9、公司农药板块今年有什么增长点?公司农药板块作为传统板块业务,已经形成了中间体-原料药-制剂的垂直一体化产业链布局,未来公司将继续深化垂直一体化建设,降低成本;同时利用子公司上海浓辉的海外登记证平台,拓展农药原药、制剂等产品的销售,增加产品收入。10、请问贵公司贸易方面的业务具体是哪些,占比如何?公司2021年度贸易业务营业收入比重为10.13%,主要经营主体为上海浓辉,负责农药原药、制剂等产品的销售。上海浓辉在海外有1000多个农药登记证,拥有海外市场资源,并在国内有代工厂资源,国内和国外双向整合。