东方财富证券,恒大人寿保险,信达资管,光大保德信基金,信达证券,华鑫证券,浦银安盛基金,华鑫证券资管

一、介绍公司基本情况及业绩情况。公司是集研发、设计、生产、销售、服务于一体的高新技术企业,主要从事仪器仪表的研发制造、环境信息化软件的开发应用以及环境监测系统的集成。按业务类型分为,环境监测系统、环境大数据、污染治理与节能、环境综合服务、工业过程分析五大板块。按客户群体分为面向企业和面向政府的业务。企业端用户主要是电力、水泥、钢铁、石化等工业企业,政府端用户主要是各级环境监测站、地方环保局或工业园区等。业绩方面,2021年度公司实现营业收入13.81亿元,较上年同期增长13.86%;归属净利润为2.22亿元,较上年同期增长47.52%。主要原因2021年度市场恢复,经营得以正常开展,公司积极拓展业务,加快推进项目执行,收入有所增加;同时加强费用管控,初步实现降本增效;另外,2.2亿元净利润中,有部分国家重大开发专项项目完工验收,确认其他收益约2,659万元。一季度实现收入3.14亿元,同比增长39.22%,实现净利润7810万元,同比增长186.57%,主要原因是21年度和22年一季度订单都有增长,同时公司抓紧进行项目执行,部分项目在一季度完成收入确认,另外部分研发项目结项验收,产生的其他收益较上年增长约1300万,扣除其他收益影响,净利润同比增长约138%。二、一季度经营活动产生的现金净流量相比去年同期大幅度下降,原因是什么?一季度经营活动产生的现金流为-1900万元,去年为-1100万元,虽然变动比例较大,但绝对值不大,属于正常现象。三、目前大宗商品上涨对公司业绩的影响?一季度,公司采购原材料的价格基本变化不大,大宗商品对目前经营尚无重大影响。不过大宗商品价格上涨会逐渐传递到产品端,同时受全球疫情、俄乌战争等因素影响,未来不排除部分原材料涨价的可能。四、疫情对公司的影响情况?疫情对于北京地区的业务人员确实带来一定影响,出差拜访等受到一定限制,虽然部分业务交流可以通过线上进行,但交流效率不及当面沟通;物流运输也受到一定影响,公司视具体情况采取不同策略,积极解决困难。公司的大部分销售人员和服务人员均在各地区域,目前基本可以正常开展业务,疫情影响比较有限。疫情对今年的整体影响尚不能确定,需根据实时防疫政策进行评估判断。五、22年的新业务新产品是否产生贡献。目前的碳排放监测业务,已有部分销售,其中部分是基于碳排放监测试点应用,部分是企业自主需要采购设备,有关碳排放监测系统的需求尚未放量,目前对公司的收入贡献也不大。但随着未来碳排放有关标准的落地实施,该部分业务将成为公司的业绩增长点。另外,工业过程分析业务以往是应用于冶金、建材、石化、化工、水泥等领域,目前公司也将积极拓展其新的应用,比如在氢能、半导体领域,用于检测工艺中的气体纯度,今年我们将重点推广这个产品,该领域正处于市场导入期,未来有望成为公司的新业务之一,具体业务拓展情况也与下游工业行业所在的发展阶段密切相关。六、公司是以服务为引导为客户配套产品,都有哪些产品?公司主要为客户提供安装和运营服务,通过服务与客户保持良好、及时的沟通,能在沟通过程中深度了解客户的需求,为其配套最适合的产品。比如对于电厂、钢铁、水泥等排碳企业,同时也是排污企业,公司在为这些客户群体提供污染源监测服务的过程中,可以及时了解其有关碳排放监测的需求,可以按其需求配套相应的碳排放监测产品。是针对单一客户提供多种产品,且近年来单一客户需要的产品种类越来越多,比如工业企业客户,以往只需要废气、废水监测产品,但随着国家对于环境质量管控的提升,客户可能不仅需要废气、废水监测产品,还需要环境信息化平台、厂界监测产品等,进行系统地环境管理。所以,公司致力于深耕客户应用场景,提供“设备端+云平台+服务”的综合服务。七、公司的产品或业务主要是依赖于政策驱动?污染源监测和环境监测类业务主要是受政策驱动,目前环境质量提升仍是我国的重要政策。碳排放监测业务也受益于“双碳”政策,但也会处于企业的自身意愿,全国碳排放交易系统启动后,企业的碳排量将直接与经济效益挂钩,因此企业会有主观意愿通过碳排放监测来管理其碳排量,会直接产生经济效益。也会有更多的企业在“双碳”背景下,购置工业过程分析系统来帮助其优化工艺、管控能耗。八、21年研发费用增幅较大,22年研发费用情况?研发成果如何?会给公司带来业务增长点么?21年研发费用比较正常,与19年基本持平,是20年因疫情影响研发费用大幅减少而比较特殊。若无其他异常情况,22年估计也将保持同等水平。公司的研发主要是产品研发、应用性研发或产品的升级完善等。对公司的贡献表现在自有产品占比增加,替代部分原有的进口产品或外购产品;产品性价比提升,产品竞争力增加;都对公司业绩做出了贡献。九、公司转债的转股情况?后续转股计划如何?目前剩余2.9亿元迪龙转债待转股,转债将于明年年底到期。目前公司股价表现一般,从公司基本面来看,公司已走出了业绩低谷,以往新业务投入和费用管控方面已取得成效,若无外界因素的重大影响,我们认为未来业绩是持续向好的。在双碳背景下,碳排放监测业务可以期待,股价应该会有机会回归合理的区间。十、公司未来两年内新业务增长点在哪里?短期内可预见的是碳排放监测业务、工业过程分析业务,可以为公司产生一定贡献;传统业务基本可以维持稳定增长;目前国产替代需求量的持续提升也将给公司带来较多的机会。