长城证券,东海证券

问答环节问:您能简单介绍一下公司情况吗?答:公司深耕药包行业十几年,借助民营经济的市场活力,后来居上,在药包领域尤其是固体药品包装方面取得一定成绩。主要体现在两方面,一方面我们在行业内拥有的药包材登记号是有数量优势的,截止到2021年上半年,公司有115个登记号;另一方面公司总体营收规模也是靠前的,尤其是冷铝产品还是有竞争力的。公司上市后,公司经营层在不断与外界交流学习,对公司未来的发展有了更高的要求。但是药包行业有的强监管性导致药包行业难以实现跳跃式发展。为了实现企业发展的突破,公司在不断的复盘总结之后,围绕营收和利润,制定了比较清晰的发展战略,尽快将公司体量做大。在战略布局上分为以下几个板块:第一块是我们的基本盘,就是药包板块,这一块我们已经做了十几年,团队成熟,客户群庞大,与两千余家企业有着合作关系。现在我们在药包领域要做的就是拓宽挖深。不断研发新的药包品种,从冷铝到复合膜再到瓶子类包装,今年新扩了一些药包品类。从市场方面,截止到目前,我们近三年发出超3000份授权信,有力地保障了这几年的发展。第二块就是围绕我们已有的技术和产品,不断拓展应用场景,我们将目光转向了消费领域,这一块的市场需求量也很大。消费品包装的市场竞争也是很激烈的,我们的规范成本和材料成本都是对标药包的,切入传统食包行业难以体现优势,于是就寻找一些新的消费机会。我们的目标细分领域至少需具备两个特点:行业增速快;产业链上的公司利润不错。公司为此成立了专门的消费团队,团队一些成员也有相关资源,有利于我们业务开展。产品方面,因为有长期技术积累,开发难度对我们而言相对容易。市场方面我们抓住机会,和蒙牛达成合作,目前已经开始正常供货了。另外还有一些奶酪棒生产商陆续在洽谈。另一块就是电子烟包装,公司和英美烟草达成合作,目前也已经开始供货。明年我们会继续在这两个方面发力,力争更多客户订单。第三块是新能源包装,具体产品为软包锂电池用的铝塑膜。铝塑膜的结构和冷铝是有相似之处的,都是“三明治”结构,外层是尼龙或PET,中间阻隔层是铝箔,冷铝热封层用是PVC或PE,铝塑膜热封层使用的是CPP,通过干法或热法复合而成。公司从18就开始关注这一块了,并申请了相关专利。当时因为市场不是很成熟,公司没有贸然进入。这一两年新能源行业井喷式发展,软包电池的需求也迅速被激发。此前铝塑膜主要是日、韩供应商提供,比如昭和电工、大日本印刷、栗村化学等,但随着市场需求的激增,像LG、SKI等软包电池企业不断新增产能,比亚迪的刀片电池也开始采用铝塑膜,供需平衡被打破,加之疫情影响,中国企业有了进入的机会。国内一些企业开始切入到动力电池厂商供应链。自去年复盘后发现铝塑膜市场迸发出来的机会,公司今年年初就开始投入,规划了2000万平方的产能,争取年底将产线安装调试,明年逐步投产。送样认证工作也在同步进行,这两个月也发样了十几家公司,此外公司也组建了技术团队和营销团队,为明年工作打下坚实基础。当然我们在这一块有比较大的规划。我们认为,在铝塑膜市场竞争方面,最终会形成寡头竞争,想要在其中立足,除了保证产品质量稳定性,产能建立的规模优势也必不可少。还有一块就是可回收高阻隔复合材料,这也是我们在塑料经济发展新方向上做的一个重要布局。传统的复合材料是由各种单一材料复合而成,很难分离,因此难以回收。现在技术发展,可以达成整个产品单一材料的含量在90%以上,从而实现可回收的效果。目前美国、欧盟等在塑料经济中已经做出了标准指南,甚至可能通过征税来引导。我们认为国内也会迅速跟进,所以我们在这一块规划1.2万吨的产能,以更好地响应塑料经济发展的新变化。问:目前奶酪棒的产线用的是原有产线还是开辟了新产线?答:目前我们用的是公司原有的产线,同为复合材料,原有产线可以满足生产要求。但考虑到公司未来在一块的发展,公司专门购置了新的设备。原来的设备只能单面复合,这个设备可以双面一次性复合,因此效率将更高,也有利于提高产品质量的稳定性。这一部分我们的投入是重点式而非整体性的,因为我们其他的设备都是现成的,只需要根据需求购置几台专用设备就可以了。问:奶酪棒、电子烟的利润率和药包的对比如何?答:奶酪棒的净利率和公司原有产品是比较贴近的,电子烟这一块可能会稍微低一点,因为电子烟包装使用的是进口的阿克拉材料,这两年的材料成本、运输成本等有所升高,利润率相对就薄一点。问:前面提到的可回收复合材料,目前是主要应用于海外药包吗?答:它的应用范围广阔,并不局限于药包,消费也可能用到。目前我们这一块也只规划了三个多亿的产值,其实我们在购买设备时,也侧面了解了未来这一块的产能布局,欧美的布局因为疫情进展并不快,但他们是有承诺使用的时间截点的。因此我们会重点关注欧美市场释放出来的需求。国内我认为也会逐渐跟进,这也是大势所趋。问:可回收复合材料的价格是否高于传统材料?答:应该来说比冷铝要低一些,因为是单一材料,主要都PE或PET等材质。就阻隔性来说,铝箔的阻隔性会更高一些,价格也更高,单一材料需要牺牲一定的阻隔性,但成本会降低一些。很多领域阻隔性要求没有那么高,单一材质的包装是可以满足要求的。问:COP瓶子未来是否会替代药用玻璃?答:环烯烃聚合物的化学性能是非常好的,有高透明、低双折射率、低吸水、高刚性、高耐热等特点。我们的主要业务还是在固体药包,虽然也做药瓶,但装液体药品的比较少,这种材料可以做一些生物制剂的包装,生产能耗比玻璃低,而且运输也方便,当时我们规划这个是为了延伸产业线。我们也做过市场调研,目前市场上也有厂家生产,这种瓶子主要应用在冻干粉、生物制剂等一些对包装性能要求较高的高附加值的产品上。但是药用玻璃的成本比较低,应该算是对药用玻璃的一个有效补充吧。问:药包每年的行业增速基本是个位数吗?答:从全球药包行业来看,增速差不多是这个水平。中国相对而言,增速会高些。问:在药包市场中,合资企业占比是否比内资企业大?另外几家中外合资企业起步早,但体量并不大,是否可以理解为想要在药包市场中扩大体量,是比较困难的?答:就国内市场占比而言,内资企业还是多一些。药包市场里中小企业很多,竞争是非常大的。合资企业综合实力是有,不过在适应市场方面,我觉得还是国内民营经济会更切近市场。而且随着药包行业的发展,内资企业在设备、研发等方面也不断投入,也积累了很多竞争优势。问:大药厂的订单是不是会分散给很多供应商?答:就单个品种而言,一般来讲是不会太分散的,因为药包产品要做关联审评审批,发展太多的供应商对药厂来说是一件很耗费精力的事情。对药厂而言,每个产品的包装要求不同,有些药品要用冷铝、有的则是复合膜、瓶子等,这是供应商分散的一个原因。问:公司在海外拓展如何?答:我们一直希望扩大在国际市场的份额,积极布局,在欧洲成立了子公司欧洲海顺。当然发达国家在原材料及技术方面有较多的积累,同时受疫情影响,材料成本和运输成本的增长也使得性价比不突出,导致在欧美市场销售数据确实相对小一些。我们目前仍然在积极工作,希望通过拿下一些国际巨头在国内子公司的订单,服务好他们,然后再通过他们来进入其全球的供应链。问:公司在药包方面的收入目标大概是怎样的?答:收入方面我们是希望能够保持这两年的增速态势。问:今年原材料涨价压缩了利润,公司明年会采取什么措施提高利润?答:我先说一下对明年原材料价格的判断:稳步提价或者处于一个稳定的高位盘整状态我们都是可以接受的,这样整个市场对于原材料价格的认知是清醒的,客户也容易接受的。当然,我们更希望原材料价格能够回落。我们是不希望看到原材料短期价格波动剧烈的,这对我们接单会造成困扰。今年公司多举措来消解原材料价格大涨带来的压力。明年不管原材料价格如何,我们首先要做的还是提高销售额,通过向已有客户导入新品和切入新用户来实现这一目标。向已有客户导入新品,比如原来的客户只在我们这里购买冷铝产品,我们的业务人员会根据其实际需要,为其推荐我们的其他产品。另一方面是我们通过展会、与药品器械厂联合营销等方式切入新客户。这几年公司相继给药厂发出3000多封授权信,这些项目落地后都会带来订单。问:公司目前的整体产能还是之前披露的情况吗?产能利用率如何?答:今年有新增产能,我们会不断根据客户需求和我们的实际情况进行投入。比如我们为奶酪棒包装专门新添了设备,还有今年我们多凌的PVDC的产能也增加了一些。一般四季度药厂要备货,相对旺季,目前公司产能利用率是基本饱和的。问:南浔项目预计什么时候投产?答:目前很多设备已经陆续验货进场了,我们在积极推进,预计明年会逐步投产。问:公司今年第二、三季度的毛利率在29%左右,第四季度的毛利率大概是什么情况?答:这个不好预测,原材料价格有所下降,但影响毛利率的因素众多,订单品类也会产生影响,不同产品的毛利率有高有低,出货量不同,对整体利率影响不同。最终还是以年报披露数据为准。问:公司目前3C项目还处于认证阶段吗?答:是的,我们目前还在积累客户阶段,大多处在样品认证过程中。现在样品是在实验室设备上生产的,要实现批量供应,形成产能,可能需要等到明年投产后。问:铝塑膜的未来市场趋势是怎样的?答:我们判断这个市场未来三五年还是有机会的,过了这个时间再进入就比较困难了。去年才是动力电池铝塑膜国产替代的元年,目前大都处于开局阶段,大家比的是谁能率先将产品性能和稳定性做好、谁的产能可以匹配市场需求,谁就会在市场上占据有利地位。未来几年新能源方面的市场需求是上升的,市场目前也处于供不应求阶段,因此这三五年内市场应该是大有可为的。问:至2025年,公司的药包业务还会占到总业务的一半吗?答:到2025年,公司药包部分占比应该还会占大部分。虽然公司在新消费、新能源等新业务花了很多精力,但是药包这一块我们仍然希望能有一个好的增速。从长远来说,药包业务的占比会逐步降低。问:前几天公司披露了公司高管减持预披露公告,能具体说一下吗?答:这一部分持股属于高管股权激励解禁部分,这个是高管基于其资金规划的自主行为,公司不会干涉;公司会努力做大做强主业,不断拓展新的业务增长点,确保公司长期稳定发展。