中信建投,交银施罗德

1、疫情对于公司上半年生产经营影响答:今年3月下旬到5月上旬期间部分地区疫情封控对公司物流运输造成了一定的影响,交付有延缓的情况。随着封控的解除和疫情的常态化,目前物流运输已恢复正常;疫情对厂区生产未造成影响,随着今年2月底募投项目的完全达产,上半年公司产能有一定幅度的提升,产量也相应增长。2、下游订单是否受到疫情影响?答:国内家电行业受疫情及消费信心受挫影响较大,国内几大家电巨头都有减产、减员及收缩业务的现象,对上游永磁的需求也有所减少。公司家电类客户占比20%左右,且多为LG,三星以及欧美等外资家电企业,国内客户份额较小,因此国内家电行业虽然发展承压,但对公司永磁业务的影响较小。公司永磁业务的下游主要是汽车行业,今年上半年新能源汽车发展迅猛,公司部分现有大客户加大了永磁产品需求。随着乘用车购置税减半等促进汽车消费政策效果的拉动,总体来看,下游订单情况将保持良好发展态势。3、下游行业增速较为有限,公司每年1万吨的产能增长如何消化?答:近几年汽车产量虽然增长速度较为缓慢,但是由于自动化程度和舒适度需求的提高,单车直流电机数量增长迅速;另外,随着汽车电机数量增长带来的二级维修市场需求也增加很快,汽车电机每年的增长率约为20%。由于节能环保要求的推进,家电变频化率也提高很快,这都给湿压磁瓦带来巨大的增长空间。随着劳动力成本上升、国家双碳政策带来能源价格的提升以及大客户准入难度的增加,永磁铁氧体行业呈现出低端市场竞争激烈、高端市场愈发集中的态势。公司一直专注于汽车电机、家电变频电机等高端磁瓦产品的生产,现有铁氧体湿压磁瓦产能规模居于国内行业前列,新建产能也正有序地扩充、释放中。公司将持续发挥规模、技术、市场等方面的优势,扩大现有客户的份额,并加快新客户的开发进程,继续提高市场占有率。通过对现有客户、目标市场、竞争格局的充分调研与把握,我们认为未来6万吨/年的产能消化有足够的市场空间。4、公司的扩产计划主要是基于客户需求还是对行业的判断?答:二者兼有。计划扩产前,公司已经过充分的客户沟通及市场调研,部分客户表现出了明确的意向需求计划,行业市场也有较大的持续增长空间。5、公司永磁产品与日韩头部企业相比,有什么优势?答:与日韩头部企业相比,公司产品具有更高的性价比;在客户服务方面,日韩头部企业业务板块众多,磁性材料是其业务中占比很小的一部分,公司深耕磁性材料行业,产能、技术、人员等资源均围绕磁性材料配置,因此在服务意识,响应速度,配合度上,公司都有更高的效率和灵活度。6、原材料铁红价格走势,原材料价格的剧烈波动是否向下游传导?答:去年铁氧体原材料铁红价格经历了非理性暴涨,目前价格已回落到正常水平。根据不同产品的市场竞争水平、各客户的议价能力的不同,去年大部分客户均接受了产品不同程度的提价,但价格传导机制的有效发挥需要一个过程,具有一定的滞后性。7、公司产品毛利率趋势?答:实事求是地说,随着市场竞争的加剧,产品毛利率始终维持在高位水平确实存在着一定的难度,从行业趋势来看,充分竞争的市场毛利率走低并趋于平稳是必然结果。但充分竞争将导致产业结构的进一步调整,有利于巩固头部企业的优势地位。从企业本身来看,毛利率与产品结构、业务结构、技术进步,成本管控都有关系。作为行业内头部磁性材料供应商,我们会平衡好规模扩张与毛利率的关系,维持行业内领先的毛利率水平。8、从市场数据来看,电感厂家的毛利率水平较粉芯厂家低,公司为何要做电感?答:公司通过多方调研认为,软磁产品与永磁产品有较大不同,软磁厂家给最终客户提供一体化解决方案是大势所趋,也是终端客户乐于接受的。磁粉芯的下游电感本身进入壁垒不高,优势在于能较好地了解客户终端需求并与客户配合。公司的初衷就是将产业链打通,更好地发挥市场优势,以满足用户价值为最终目标,深入挖掘用户需求,明确产品及技术发展规划,全面打造软磁产业链的竞争力。9、公司现有金属磁粉芯已实现一部分销售,这部分未来是否会与现有客户产生竞争?答:从行业来看,的确会产生竞争。但同一个行业的厂家客户定位,销售渠道也有差异,公司全面打造软磁产业链的初衷并不是为了跟现有客户竞争,而是希望能跟产业链上的优质客户强强联合,共同发展。10、据悉公司也从行业内软磁厂家引进了技术人才,软磁行业的壁垒主要是技术吗?是否引进了技术就可以快速成长?答:对于制造业而言,任何一个行业的做大做强都是综合实力的比拼。软磁行业也一样,不仅仅是技术+资本,考量的是全流程的综合管理水平。公司已做了三十年的制造业,希望可以发挥多年积累的经验,快速切入并做大做强软磁产业链。11、日韩是磁性材料制造的强国,近期日元韩元的急剧贬值是否提高了日韩产品的竞争力?从而影响公司产品的销售。答:大客户切换或重新导入供应商需要过程,局部市场的汇率短期波动难以对市场竞争格局产生影响。12、公司是否有再融资计划?答:公司近期正在实施股份回购,未来将推出股权激励计划。公司整体资产结构较好,抗风险能力较强,公司目前融资渠道畅通且具有一定的融资成本优势,在资金及融资额度的储备上仍有充足的空间。公司将根据生产经营状况、项目建设需求、资本市场环境等因素综合考虑融资方式,在合适的时机及条件下选择融资工具,并根据信息披露规则的要求进行披露。