西南证券,华泰柏瑞

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Q1:万丰奥威公司介绍

A:公司成立于2001年,经过20余年的发展,在2020年明确提出汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”发展战略。轻量化产业聚焦铝/镁合金,将公司在传统汽车轻量化配件技术优势转化为新能源汽车市场份额,在巩固传统汽车配件份额的基础上,不断提升新能源汽车配套占比和单车配套价值量。通航飞机制造产业借助“钻石”品牌飞机在行业中技术优势,在不断拓展国外通航飞机市场的基础上,通过引进新机型,落地新基地拓展国内业务。在航校培训应用市场基础上开拓新的应用场景,推动国内通航产业发展。

Q2:公司铝/镁合金业务的竞争格局如何?

A:铝合金汽车车轮行业集中度高,乘用车铝合金轮毂供需相对平衡,但新能源汽车渗透率不断提升。公司铝合金业务率先实现新能源乘用车卡位,为公司铝合金轮毂持续发展带来机会。此外,由于公司率先同新能源车企合作,在轮毂研发设计方面具有一定经验优势。与铝合金车轮行业相比,国内镁合金汽配件应用仍处于行业发展初期,已有部分国资和民营资本进入镁合金行业,表明市场对镁合金材料及应用前景具有共识。子公司镁瑞丁从事镁合金深加工业务40多年,在该领域有丰富的技术储备及经验。公司将通过竞争与合作,与同业共同推动国内镁合金在汽车领域的应用。

Q3:未来镁合金轻量化部件渗透率逐步提升的逻辑?

A:上游供给方面,全球镁锭产量约100余万吨,而我国镁矿资源丰富,供给了镁锭全球产量的80%以上,随着国内重要厂商进入,有利于镁锭价格稳定。

下游需求方面,北美市场中高端车是镁合金的主要需求方,国内随着新能源汽车的崛起及汽车中高端化发展趋势,对于镁合金汽配零部件需求持续提升。行业政策鼓励,叠加需求释放和供给改善良性循环,推动国内镁合金部件在汽车上实现更多场景应用。

中游制造方面,已有部分国资和民营资本进入镁合金行业,表明市场对镁合金材料及应用前景具有共识。同时下游需求放量可有效降低模具摊销成本,叠加就近设厂可进一步降低运输成本,有利于提升镁合金汽车部件的市场竞争力。

总之,原材料供给充分有利于镁锭价格的稳定,新能源汽车轻量化的需求有利于镁合金下游应用场景的推广,更多的行业参与者将有利于镁合金行业的发展。

公司作为镁合金技术领先企业,在镁合金深加工领域有丰富的技术储备及经验,伴随国内汽车行业对于镁合金的需求增加,公司将加大对北美成熟领先技术的转化,大力推进镁合金亚太研发中心和国内基地建设,用更好的制造技术服务国内整车厂商,和行业伙伴共同推动行业发展。

Q4:公司铝/镁合金业务单车价值量情况?

A:公司铝/镁合金业务配套主机厂主要在以下几个方面:轮毂、内饰系统、车身系统、动力系统和底盘件。其中,铝合金业务单车价值为4只轮毂。镁合金业务单车价值涉及内饰系统、车身系统、动力系统和底盘件等模块。目前公司成熟镁合金研发产品总重约100KG,包括已成熟配套产品涉及1kg以内的小部件如方向盘、转向柱支架、座椅支架;3-5kg的仪表盘支架大型件;5-10kg的侧门内门板、后掀背门内门板。未来将落实开发镁合金底盘件减震塔等的研发和实践,并努力增加前端模块、电动机壳体、变速箱壳体等部件的使用场景。

Q5:公司通航飞机业务基本情况及发展规划?

A:公司通航飞机创新制造产业已形成“技术研发-授权/技术转让-整机制造销售-售后服务”经营模式,拥有18款机型的全部产权,产品涉及教练机、私人消费机、特殊用途MPP飞机。

公司一方面优化产品结构,提升高附加值消费及特殊用途机型占比,2022年公司私人消费机DA50/DA62销量快速攀升;另一方面通过开展授权/技术转让业务,提升钻石飞机全球市场占有率。同时对于国内市场,公司将通过引进新机型,卡位新基地,助力国内通航产业稳健发展。